Právě teď

Bank of America potvrdila obavy investorů z možného vrcholu trhu, a to i přes pokračující růst indexu S&P 500 a nízkou volatilitu. Analytici banky se nedávno vrátili k historickým údajům, aby určili nejspolehlivější ukazatele konce býčího trhu. Podle jejich zjištění se v současnosti aktivovalo pouze 40 % těchto ukazatelů, zatímco před předchozími vrcholy to bylo v průměru 70 %. BofA vyzdvihuje 10 klíčových faktorů, jako je příliš optimistický sentiment, vysoké ocenění a známky zpřísnění měnové politiky nebo omezení poskytování úvěrů, které historicky předcházely vrcholům trhu s minimem falešně pozitivních výsledků. Banka však uznává, že svou roli mohou hrát i nepředvídané spouštěcí faktory. BofA investory ujišťuje, že některé běžně uváděné obavy, jako je restriktivní měnová politika a nízký index VIX, by měly mít malou váhu. Nedoporučují snažit se načasovat vrchol trhu a zdůrazňují, že zůstat investován je obecně výhodnější než pokus o předčasný prodej. Firma zdůrazňuje, že čas na trhu je cenným aktivem, přičemž pravděpodobnost ztráty výrazně klesá s prodlužujícím se investičním horizontem.

Společnost Vanguard, největší externí investor společnosti Tesla, hlasovala ve prospěch balíčku odměn generálního ředitele Elona Muska ve výši 56 miliard dolarů, čímž přispěla k přijetí rekordní dohody. Vanguard ve svém sdělení uvedl, že v roce 2018 původně hlasoval proti odměňovacímu balíčku kvůli obavám z jeho výše. Nyní však Vanguard balíček podporuje na základě sladění odměňování vedoucích pracovníků s výnosy akcionářů a motivační hodnoty, kterou Muskovi poskytuje. Zápis bude k dispozici na internetových stránkách společnosti Vanguard pro jejích 50 milionů investorů. Vanguard vlastní 232 milionů akcií Tesly, což představuje přibližně 7 % společnosti. Schválení Muskova mzdového balíčku následuje po lednovém rozhodnutí soudce v Delaware, který jej zrušil. Přesné počty hlasů sice nebyly zveřejněny, ale podpora společnosti Vanguard byla vzhledem k jejímu velkému vlivu významná. Výkonnost společnosti Tesla se v posledních obdobích potýkala s problémy, přičemž v letošním roce došlo k poklesu ceny akcií o 26,5 % v souvislosti se zvýšenou konkurencí na trhu s elektromobily. Schválení nevyřeší soudní spor týkající se Muskova platového balíčku, který by podle právních expertů mohl trvat několik měsíců.

Stát poskytne tři miliardy korun na výstavbu větrných elektráren. Ministerstvo průmyslu a obchodu (MPO) k tomu vypsalo novou dotační výzvu, v níž může jeden projekt získat až 750 milionů korun. Žádosti o dotaci bude ministerstvo přijímat až do konce října příštího roku. Dnes o tom informovalo MPO. Česko ve výrobě větrné energie dlouhodobě zaostává, jejím prostřednictvím pokrývá pouze jedno procento celkové tuzemské spotřeby energie.

Britský stavitel domů Crest Nicholson (LON:CRST) v pátek zaznamenal prudký nárůst ceny svých akcií poté, co odmítl nabídku na převzetí od konkurenční společnosti Bellway (LON:BWY) ve výši 650 milionů liber. Crest Nicholson považuje revidovaný návrh společnosti Bellway, který měl implicitní hodnotu 253 pencí na akcii, za výrazně podhodnocený. Společnost uvedla, že přijetí nabídky by nebylo v nejlepším zájmu jejích akcionářů. Začátkem tohoto roku společnost Crest Nicholson rovněž odmítla nevyžádanou nabídku společnosti Bellway na koupi všech akcií s tím, že rovněž podhodnocuje hodnotu společnosti. Společnost Crest Nicholson vyjádřila důvěru ve své samostatné vyhlídky s odkazem na revizi rezerv na dokončené developerské projekty, atraktivní portfolio pozemků a nové vedení generálního ředitele Martyna Clarka. Společnost Bellway tvrdila, že transakce poskytne akcionářům společnosti Crest Nicholson větší rozsah, menší rizika, nižší zadlužení a rozšířenou banku pozemků. Akcie společnosti Bellway (LON:BWY) kótované na londýnské burze se po tomto oznámení propadly.

Technickou likvidaci černouhelného Dolu ČSM na Karvinsku poté, co tam skončí těžba, udělá těžební společnost OKD. Rozhodla o tom svým usnesením vláda. Náklady se odhadují na 4,7 miliardy korun. ČTK to dnes sdělila mluvčí OKD Barbora Černá Dvořáková. Dříve utlumované doly přebíral od OKD a jejich likvidaci zajišťuje státní podnik Diamo. Těžba v Dole ČSM má skončit na přelomu let 2025 a 2026.

Podle zdroje obeznámeného se situací požádal Úřad pro obezřetnostní regulaci (PRA) banku Barclays, aby přezkoumala svou expozici vůči pákovému financování. Tato žádost je součástí širšího šetření v odvětví, které se zabývá expozicí bank vůči sektoru soukromého kapitálu. V dubnu Bank of England varovala, že jen velmi málo bank má jasnou představu o své “holistické” expozici vůči soukromému kapitálu, což je vystavuje riziku značných ztrát. PRA požádala o vypracování zprávy podle § 166, v jejímž rámci se touto záležitostí bude zabývat nezávislá kvalifikovaná osoba. Potenciální dopad tohoto přezkumu na Barclays je nejistý, ale očekává se, že půjde o první z mnoha přezkumů, které bude regulátor od odvětví požadovat. Regulační orgány po celém světě stále častěji kontrolují globální sektor soukromého kapitálu v hodnotě 8 bilionů USD kvůli jeho neprůhlednému pákovému efektu, který ztěžuje posouzení rizik, jež představuje pro finanční stabilitu. Fondy soukromého kapitálu získávají peníze od institucionálních investorů, aby investovaly do neveřejných společností, což je méně transparentní forma financování než veřejné kapitálové trhy.

Společnost Evercore ISI nedávno zvýšila doporučení pro společnost Shopify (NYSE:SHOP) na Outperform z In Line s cílovou cenou 75 USD za akcii. Rozhodnutí přichází poté, co akcie zaznamenaly pokles na trhu. Navzdory 15% poklesu akcií SHOP v letošním roce vidí společnost Evercore v klesajícím trendu příležitost k investici do přední společnosti působící v oblasti platforem elektronického obchodování.
Společnost Evercore uvedla několik důvodů pro zvýšení hodnoty, včetně velkého celkového adresovatelného trhu společnosti ve výši přibližně 850 miliard USD, silné konkurenční pozice, úspěšných produktových inovací a potenciálu pro zvýšení ziskovosti. Kromě toho se firma domnívá, že neuspokojivé výhledy provozní marže v posledních dvou výsledkových zprávách již byly zohledněny v ceně akcií společnosti SHOP.
Společnost Evercore rovněž vyzdvihla strategické rozhodnutí společnosti Shopify zaměřit se na marketing na sociálních sítích s cílem podpořit mezinárodní růst a uvedla, že je v souladu se současnými reklamními trendy.
Celkově se společnost Evercore domnívá, že pokles akcií SHOP představuje pro potenciální investory atraktivní vstupní bod vzhledem k pozitivním dlouhodobým vyhlídkám společnosti.

Čistý zisk skupiny Metrostav v roce 2023 meziročně vzrostl o 29 procent na 1,1 miliardy korun. Vzrostly také její provozní výnosy, tedy příjmy pocházející z hlavní činnosti firmy, a to meziročně o 3,5 procenta na 51,6 miliardy korun. Vyplývá to z výroční zprávy Metrostavu, kterou má ČTK k dispozici. Podle firmy jako každoročně finanční výsledky nejvíce ovlivnily tržby Metrostav a.s., jež je mateřskou společností. Dobré výsledky ale zaznamenaly také Metrostav DIZ a Subterra.

Na výroční schůzi společnosti získal balíček odměn pro generálního ředitele Tesly Elona Muska v hodnotě 56 miliard dolarů silnou podporu akcionářů, kteří se vyslovili pro přibližně 77 % hlasů, jak vyplývá z dokumentace společnosti. Balíček podpořili investoři vlastnící 1,76 miliardy akcií, zatímco 528,9 milionu jich hlasovalo proti. V loňském roce stejný mzdový balíček schválilo 73 % investorů společnosti Tesla, ale soudce v Delaware jej později zrušil. Navzdory odporu některých institucionálních investorů a prokuristů svědčí souhlas akcionářů Tesly o jejich důvěře v Muskovo vedení a slouží mu jako pobídka, aby se nadále soustředil na výrobce elektromobilů. Schválení však neřeší probíhající soudní spor u soudu v Delaware, který zpochybňuje platový balíček a který by podle odborníků mohl trvat ještě několik měsíců. Soudce v lednu odměnu zrušil, protože ji považoval za “nepochopitelnou”.

Bank of America předpokládá, že Bank of England (BoE) na svém nadcházejícím zasedání zachová stávající úrokové sazby. Jako důvod tohoto očekávání analytici uvádějí nedostatek důkazů, které by vyžadovaly snížení sazeb, a nadcházející volby ve Spojeném království. Očekává se, že pokyny banky se zaměří na budoucí údaje, aby bylo možné posoudit případné zmírnění inflačních tlaků. Dubnové údaje o inflaci a mzdách však naznačují jen malý pokrok, což posiluje přesvědčení, že sazby zůstanou v červnu beze změny. Blízkost zasedání k volbám ve Spojeném království dodává rozhodnutí politický rozměr. Mezi potenciální překážky patří zveřejnění údajů o inflaci těsně před květnovým zasedáním, které by mohly zpochybnit úsudek BoE. Analytici Bank of America předpokládají, že snižování sazeb začne v srpnu za předpokladu, že odezní dočasný nárůst inflace. Předpokládají opatrné snižování restrikcí, které se bude skládat ze dvou snížení v letošním roce (v srpnu a listopadu) a čtyř v roce 2025, což nakonec povede k tomu, že do konce roku 2025 dosáhne sazba Bank Rate úrovně 3,75 %. Analytici doufají v klidný průběh zasedání, zároveň však připouštějí možnost volatility a upozorňují na rozdílná očekávání trhu ohledně tempa budoucího zvyšování sazeb.

Společnost Apple nedávno na konferenci WWDC představila svou strategii a nabídku produktů s umělou inteligencí, jejíž součástí je i partnerství se společností OpenAI. Tato strategie však nemá významný dopad na čínský trh. Aby se společnost Apple prosadila v Číně, bude muset navázat spolupráci s Baidu, přední společností v oblasti umělé inteligence a vyhledávání. Analytici však upozorňují, že role společnosti Baidu může být omezená, protože se zdá, že Apple přebírá větší kontrolu nad modely umělé inteligence ve svých zařízeních. Společnost Apple se také přiklání k vytvoření vlastního vyhledávače Siri namísto směřování provozu na vyhledávač Baidu, což omezuje potenciální příjmy společnosti Baidu z reklamy. Kromě toho existuje riziko, že by Apple mohl do svého ekosystému začlenit další místní modely umělé inteligence, jako je model Tongyi společnosti Alibaba. Pro společnost Baidu základní scénář zahrnuje získávání hodnoty prostřednictvím plateb za dotazy na základě tokenů, zatímco platby na základě CPS představují optimističtější, ale nejistý výsledek. Větší příležitost pro společnost Baidu spočívá v řízení transakcí v dolní části vyhledávacího kanálu prostřednictvím rozhraní Search, ale to zůstává jako obchodní model neověřené.

Společnost MicroStrategy (MSTR) obdržela pozitivní zprávu od společnosti Bernstein, která udělila akciím rating Outperform a stanovila cílovou cenu 2 890 USD. To znamená potenciální nárůst o přibližně 95 % oproti poslední uzavírací ceně akcie. Analytici poznamenávají, že společnost se od srpna 2020 přeměnila na největší holdingovou společnost v oblasti bitcoinů, která vlastní 1,1 % světové nabídky bitcoinů v hodnotě přibližně 14,5 miliardy USD. Zakladatel a předseda představenstva MicroStrategy Michael Saylor umístil společnost jako přední subjekt v oblasti Bitcoinu a přilákal kapitál pro aktivní akviziční strategii. Společnost Bernstein poukazuje na to, že aktivní strategie společnosti MicroStrategy vedla k vyššímu podílu Bitcoinu na akcii, přičemž za poslední čtyři roky vzrostl o 67 %. Čistá hodnota aktiv společnosti na akcii v Bitcoinech také vzrostla téměř čtyřnásobně, což předstihlo růst spotové ceny Bitcoinu. Kromě toho společnost Bernstein revidovala svou prognózu ceny Bitcoinu a do roku 2025 předpokládá její cyklický vrchol na úrovni 200 000 USD, což je způsobeno nebývalou poptávkou a omezenou nabídkou. Domnívají se, že strategie dlouhodobého konvertibilního dluhu společnosti MicroStrategy minimalizuje riziko likvidace a umožňuje společnosti těžit z potenciálního růstu Bitcoinu.

Společnost 51Talk Online Education Group (NYSE: COE) vykázala za první čtvrtletí roku 2024 dobré výsledky, čisté příjmy dosáhly 9,4 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 17,1 %. Hlavním faktorem tohoto růstu byla aktivní studentská základna a spotřeba lekcí. Hrubá marže činila 77,5 % a hrubé vyúčtování vzrostlo o 55,6 % na 12,6 milionu USD. Navzdory zvýšeným provozním nákladům se čistá ztráta společnosti snížila a společnost zachovává pozitivní výhled dalšího růstu v nadcházejícím čtvrtletí. Společnost očekává další růst, přičemž čisté hrubé fakturace by měly ve 2. čtvrtletí 2024 dosáhnout 13,5 až 14 milionů USD. Důraz na diverzifikaci geografických portfolií je zaměřen na udržení zdravého a ziskového růstu. Provozní náklady však vzrostly na 11,3 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 64,1 %, především kvůli vyšším personálním a marketingovým nákladům. Diverzifikované portfolio společnosti a aktivity v oblasti budování značky výrazně zvýšily počet studentů. Očekává se, že investice do výzkumu a vývoje produktů umělé inteligence zvýší uživatelský komfort a provozní efektivitu. Navzdory tomu, že společnost vykázala provozní a čistou ztrátu, zůstává optimistická ohledně svých budoucích vyhlídek.

Společnost Broadcom obdržela od investičních bank pozitivní ohlasy poté, co oznámila působivé čtvrtletní výsledky. Výrobce čipů zvýšil svůj odhad tržeb z čipů spojených s umělou inteligencí na 11 miliard dolarů a oznámil rozdělení akcií na 10 ku 1. Poptávka po generativní umělé inteligenci zvyšuje potřebu čipů a síťových nástrojů společnosti Broadcom. Akcie uzavřely na hodnotě 1 678,52 USD, čímž si za den připsaly více než 12 % a od začátku roku více než 50 %. Deutsche Bank zvýšila 12měsíční cílovou cenu na 1 900 USD a odhad zisku na akcii s ratingem “koupit”. Také banka JPMorgan zvýšila svou cílovou cenu na konci roku na 2 000 USD a ponechala si rating “overweight”. Banka Goldman Sachs zvýšila svou 12měsíční cílovou cenu na 1 850 USD a zvýšila své odhady tržeb a zisku na akcii mimo GAAP. Společnost Broadcom označili za klíčovou součást probíhajícího budování infrastruktury umělé inteligence, vedle společnosti Nvidia. Tato pozitivní hodnocení odrážejí silnou expozici společnosti vůči megatrendu umělé inteligence, slibnou hlavní činnost a potenciální růst v rámci nedávno koupené společnosti VMware.