Podle společnosti Wells Fargo bude náročné ekonomické prostředí v budoucnu tlačit na akcie Coinbase, a proto je nyní vhodná doba k prodeji.
Firma Wells Fargo ve čtvrtek zahájila pokrytí kryptoměnové společnosti s ratingem underweight a cílovou cenou 57 USD, což znamená, že akcie klesnou o více než 15 % oproti středečnímu závěru. V roce letošním roce se akcie Coinbase propadly o více než 73 %.
Společnost Wells Fargo vidí hned několik protivětrů, které ovlivňují kryptoměnovou společnost Coinbase a její ziskovost, včetně pravděpodobného poklesu maloobchodních cen, rostoucí konkurence ze strany společností, jako jsou Binance a FTX, potenciálu zvýšeného vládního zásahu a oslabení makroekonomického pozadí.
Společnost Coinbase si dokázala vybudovat vedoucí postavení jako kryptoměnová platforma díky svému včasnému vstupu na kryptoměnový trh. Má také silnou známost značky a značnou uživatelskou základnu, ale rostoucí konkurence znamená, že tyto vlastnosti si v budoucnu pravděpodobně neudrží.
„Ačkoli věříme v hodnotu platformy COIN, vidíme, že její výhody z počátku se postupně vytrácejí, protože konkurence stále více napodobuje ekosystém COIN,“ napsal ve své čtvrteční poznámce analytik Jeff Cantwell.
Problémy s cenou
Cenové trendy v odvětví pravděpodobně začnou sklouzávat, což zvýší tlak na Coinbase – podle Blockchain.com se průměrné poplatky za transakci v celém odvětví za poslední rok již propadly o více než 50 %, napsal v poznámce Jeff Cantwell.
„K tomu přispívají velcí konkurenti, jako je společnost Binance, kteří snižují nebo ruší poplatky u některých druhů kryptoměn, aby získali podíl: kryptoměnová společnost Binance nyní nabízí poplatky za BTC (bitcoin) a ETH (ether) ve výši 0 USD,“ uvedl. „Z širšího pohledu jsme historicky sledovali, že makléřské firmy sledují podobnou cestu stlačování cen v průběhu času – v podstatě je tato cenotvorba ‚závodem o 0 dolarů‘ s cílem zvýšit případně udržet si podíl na trhu.“
Společnost Coinbase právě aktualizovala svou poplatkovou strukturu, aby motivovala obchodníky s vyššími objemy, a podle poznámky je pravděpodobné, že maloobchodní poplatky brzy budou následovat.
Ziskovost v otázce
Letošní „kryptozima“ také srazila ceny aktiv a poškodila společnost Coinbase. Společnost Wells Fargo předpovídá pro třetí čtvrtletí meziroční pokles příjmů z maloobchodních transakcí o 56 % na 451 milionů USD. Vidí také slabší rok 2023 než zbytek Wall Street kvůli slabému makru a přísnějšímu regulačnímu pozadí, které stlačuje akcie společnosti Coinbase.
Wells Fargo nevidí jasnou cestu, jak by Coinbase mohla v příštích letech dosáhnout ziskovosti, vzhledem k tomu, jaké je pro společnost pozadí.
„Nově vznikající cenová a konkurenční dynamika, oslabující makro a měnící se regulační prostředí jsou protivětrem,“ uvedl Jeff Cantwell a dodal, že regulace bude pro společnost představovat zvláštní výzvu.
„Ačkoli se COIN se všemi těmito faktory vyrovnává (včetně nabídky produktů, jako je model předplatného), nevidíme nyní pro společnost jasnou cestu k dosažení ziskovosti,“ uvedl Jeff Cantwell.
Společnost Coinbase byla založena v červnu roku 2012 Brianem Armstrongem a Fredem Ehrsamem.
Akcie kryptoměnové společnosti Coinbase se v předobchodní fázi propadly o 2,4 %.
