Federální rezervní systém ve středu oznámil další výrazné zvýšení úrokových sazeb a naznačil, že se zvyšováním sazeb ještě zdaleka neskončil, což by mohlo zvýšit tlak na akcie i dluhopisy a investory přimět k hledání způsobů, jak svá portfolia zajistit.
Takzvaný bodový graf centrální banky ukazuje, že referenční sazba by se v příštím roce mohla zvýšit na 4,6 %. To znamená, že poté, co středeční krok přinesl zvýšení základní sazby do cílového pásma 3 % až 3,25 %, přijde ještě několik dalších zvýšení.
Rostoucí sazby tlačí výnosy dluhopisů nahoru a jejich ceny dolů. Existují však některé burzovně obchodované fondy určené speciálně k ochraně před rostoucími výnosy dluhopisů.
Jednou z možností mohou být inverzní ETF na státní dluhopisy, které by měly růst spolu se sazbami. Společnosti ProShares a Direxion nabízejí inverzní fondy Treasury zaměřené na dluhopisy s dobou splatnosti 20 a více let nebo na dluhopisy s dobou splatnosti 7 až 10 let.
Mezi těmito dvěma firmami je na výběr od 1x do 3x inverzního fondu. Investoři by si měli uvědomit, že inverzní a pákové ETF mohou nést dodatečné riziko, zejména při dlouhodobém držení.
Například fond ProShares Short 20+ Year Treasury ETF (TBF) letos posílil o více než 30 %. Firma však upozorňuje, že fond je navržen tak, aby působil proti jednodenní výkonnosti, což znamená, že jeho výnosy se mohou při dlouhodobém držení výrazně odchýlit.
Jednu vrásku na této strategii by mohla způsobit inverzní výnosová křivka. V současné době se dvouletý výnos státní pokladny obchoduje nad desetiletým a třicetiletým výnosem. Krátkodobé výnosy jsou citlivější na zvyšování sazeb Fedu, zatímco dlouhodobé výnosy zahrnují očekávání obchodníků ohledně ekonomiky.
Inverzní výnosová křivka je také považována za indikátor recese a vzhledem k tomu, že představitelé Fedu signalizují, že jsou ochotni vyměnit ekonomickou bolest za nižší inflaci, může mít další zvyšování sazeb menší dopad na dlouhodobější dluhopisy.
Další možností, která by mohla investory zaujmout, jsou fondy pro dluhopisy s flexibilní úrokovou sazbou, jako je iShares Floating Rate Bond ETF (FLOT).
Zatímco rostoucí výnosy snižují cenu dluhopisů s pevnou sazbou, u dluhopisů s pohyblivou sazbou by se měly výplaty upravit a udržet tržní cenu podkladových dluhopisů relativně stabilní. Fond iShares v letošním roce ztratil méně než 1 %, což by pro mnoho investorů v roce 2022 znamenalo vítaný výnos.
Mezi další významné fondy s pohyblivou sazbou patří Invesco Senior Loan ETF (BKLN) a SPDR Bloomberg Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN).
Dalším fondem, který letos zaznamenal úspěch, je ETF Rising Rates ETF (RISR) společnosti FolioBeyond. Tento menší fond investuje do státních dluhopisů a cenných papírů krytých pouze úrokovými hypotékami, které mohou těžit z rostoucích sazeb při poklesu refinancování hypoték.
Exchange Traded Funds (ETF) je označení moderního investičního produktu a lze jej přeložit doslova jako „burzovně obchodované fondy“. Jedná se o fond, který na rozdíl od klasických otevřených podílových fondů vydal své akcie, se kterými se obchoduje na burzách jako s běžnými akciemi. Často se používá i výraz „nízkonákladové fondy“ nebo „indexové akcie“ (dále jen ETF).
