Masivní den expirace opcí by mohl ovlivnit obchodování
Podle Vishala Viveka, viceprezidenta pro výzkum derivátů ve společnosti Goldman Sachs, by velká dávka expirujících opcí mohla v pátek způsobit podivné struktury obchodování.
Dnes (20. ledna) vyprší platnost opcí na jednotlivé akcie v hodnotě 797 miliard USD, což je nejvíce od ledna 2022 a čtvrtý největší objem v historii. Z pohledu indexů dnes vyprší platnost opcí v hodnotě 1,3 bilionu dolarů, což je největší nekvartální expirace v historii. To je v souladu s nárůstem obchodní aktivity s indexovými opcemi v uplynulém roce;“ uvedl Vivek v poznámce pro klienty.
Dopad opcí se projeví na akciích a fondech, které se obchodují v blízkosti realizačních cen používaných mnoha expirujícími kontrakty.
„V situacích, kdy existuje značný objem expirujícího otevřeného zájmu o striky na úrovni peněz (strikové ceny na úrovni aktuální ceny akcie nebo velmi blízko ní), může aktivita delta-hedgingu ovlivnit obchodování podkladové akcie v daný den,“ uvedl Vivek v poznámce.
Dva způsoby, kterými může obchodování s opcemi ovlivnit podkladová aktiva, jsou podle Goldmanu „pin“, kdy obchodování zůstává v úzkém rozpětí kolem oblíbené realizační ceny, nebo zhoršení pohybů u akcií a fondů, které mají velké čisté krátké pozice, protože obchodníci a firmy se snaží pokrýt své pozice.
