Citi naznačuje, že ECB může odložit snižování sazeb
Analýza Citibank předpovídá delší cyklus snižování úrokových sazeb Evropskou centrální bankou (ECB), než trhy v současnosti očekávají. Banka navrhuje stabilní tempo snižování o 25 bazických bodů a případnou pauzu v polovině roku, která se bude shodovat s vrcholem dopadu Trumpových cel. Citibank předpokládá, že holubičí tvůrci měnové politiky mohou v případě trvalého oslabení hospodářského růstu upřednostnit nižší konečnou sazbu před rychlým snižováním sazeb. Výhledy na trhu dluhopisů zahrnují mírně býčí výhled pro německé dluhopisy s cílovou úrovní výnosu 1,85 % do poloviny roku. Citibank doporučuje strategické dlouhé pozice v pětiletých swapech vázaných na inflaci a upřednostňuje strategii out-steepeningu v některých segmentech dluhopisů. Ve Velké Británii banka předpokládá možné zrychlené snižování sazeb Bank of England a doporučuje dlouhé pozice v desetiletých zlatých dluhopisech oproti francouzským OAT. Názory Citibank na € SSA a swapové spready krytých dluhopisů jsou zpočátku mírně medvědí kvůli vysokým čistým peněžním požadavkům (NCR), ale v 1. čtvrtletí 2025 očekává zlepšení.
