Po nezvykle slabém prosinci 2024 se pozornost investorů a analytiků soustředí na lednové výsledky trhu, které by mohly naznačit směr vývoje v roce 2025. Loňský rok byl pro trhy obecně pozitivní, přičemž index S&P 500 vzrostl o 23 %. Avšak prosincový pokles o 2,5 % zklamal očekávání, protože prosinec bývá tradičně silným měsícem.
Navíc očekávaná Santa Claus rally, kdy akcie obvykle rostou na konci roku a začátku nového, se nekonala. Tento neobvyklý vývoj přidal na nejistotě ohledně toho, co přinese rok 2025.
Historický význam ledna
Historická data naznačují, že výkonnost trhu v lednu často nastavuje tón pro zbytek roku. Podle analýz společnosti Strategas má kladný leden u indexu S&P 500 tendenci vést k průměrnému šestiměsíčnímu zisku 6,9 %. Naopak záporný leden obvykle znamená průměrnou ztrátu 0,6 % za stejné období.
Chris Verrone, vedoucí oddělení technické a makroekonomické strategie ve Strategas, zdůrazňuje význam lednových výsledků. Podle něj může být leden obdobím, kdy trh reaguje na předchozí trendy a vytváří základ pro další pohyb. Verrone také upozorňuje na klíčové technické úrovně: podpora se nachází kolem 5 675 bodů, zatímco rezistence je poblíž 6 100 bodů.
Hybnost trhu a širší indikátory
Důležitým faktorem pro budoucí vývoj trhu je šíře trhu a vnitřní hybnost akcií. Aktuálně se pouze 20 % akcií v indexu S&P 500 obchoduje nad svými 50denními klouzavými průměry, což naznačuje blízkost přeprodaných úrovní. Verrone vidí tuto situaci jako potenciální příležitost pro trh k oživení, pokud se sentiment zlepší.
Jeff Hirsch, šéfredaktor Almanachu obchodníků s cennými papíry, poukazuje na specifické výzvy ledna v období po prezidentských volbách. Upozorňuje, že trhy mají tendenci začínat rok pozitivně, ale slabost obvykle přichází ke konci měsíce, což může ovlivnit celkovou výkonnost.
Význam sentimentu a vnitřní síly
Verrone doporučuje, aby se investoři zaměřili na vnitřní hybnost trhu, která by mohla naznačit směr dalšího vývoje. Pokud se počet akcií obchodujících nad klíčovými technickými úrovněmi zvýší, trh by mohl nabrat na síle. Naopak pokračující slabost by mohla znamenat, že lednový pokles signalizuje obtížnější rok 2025.
Dalším faktorem je volatilita, která by mohla trhy ovlivnit zejména v prvních týdnech roku. S&P 500, který začal rok na úrovni 5 868,55 bodu, může podle Verroneho projít volatilní fází, než se stabilizuje.
Lednový vývoj v širším kontextu
Lednové výsledky mohou mít zvláštní význam v kontextu období po volbách, kdy se trhy snaží přizpůsobit novému politickému prostředí. Nástup Donalda Trumpa do úřadu prezidenta přinesl na trhy určitou nejistotu, zejména v souvislosti s jeho politickými kroky a jejich dopadem na ekonomiku.
Analytici se shodují, že lednová výkonnost může poskytnout vodítka ohledně sentimentu investorů a jejich očekávání pro zbytek roku. Pokud se lednový trend ukáže jako pozitivní, může to naznačovat silné první pololetí. Naopak negativní výsledky by mohly znamenat obtížnější rok, zejména pro akcie s vysokým oceněním.
Co sledovat v roce 2025?
Rok 2025 začíná s vysokými očekáváními a zvýšenou opatrností. Investoři by měli sledovat klíčové technické úrovně, vnitřní hybnost trhu a širší ekonomické faktory. Index S&P 500 zůstává klíčovým barometrem tržního sentimentu, který bude hrát roli v rozhodování investorů.
Lednový vývoj na finančních trzích má tradičně silnou symboliku a může nastavit směr, kterým se trhy budou ubírat po zbytek roku. Historicky platí, že kladný výkon v lednu často signalizuje optimistický sentiment a stabilní růst, zatímco negativní výsledky mohou naznačovat složitější tržní prostředí. Přesto je důležité nezaměřovat se pouze na tento krátkodobý vývoj. Klíčové budou dlouhodobé faktory, jako je stabilní růst firemních zisků, zvládání inflace a flexibilita měnové politiky centrálních bank. Výkon firem bude určující, protože odolnost vůči makroekonomickým výzvám a schopnost udržet růst zisků často diktují náladu na trhu. Inflace zůstává dalším zásadním faktorem, protože její vývoj ovlivní spotřebitelskou poptávku a investiční rozhodování. Měnová politika, zejména kroky Federálního rezervního systému a dalších centrálních bank, bude hrát klíčovou roli v tom, jak se budou trhy vyrovnávat s rostoucími nebo klesajícími úrokovými sazbami. Bez ohledu na krátkodobé výkyvy by investoři měli zůstat ostražití, sledovat signály z trhu a připravit se na využití příležitostí, které rok 2025 přinese.
