Po dynamickém růstu v předchozích letech začínají analytici na Wall Street měnit svůj pohled na akciový trh.
Nejistota ohledně obchodní politiky Spojených států, zejména v souvislosti s novými cly a mezinárodními reakcemi na ně, vede k přehodnocení cílových hodnot indexu S&P 500. Během několika posledních týdnů několik velkých investičních bank snížilo své prognózy pro konec roku 2025, což signalizuje opatrnější přístup k budoucímu vývoji trhu.
Mezi hlavní důvody této změny patří ekonomická nejistota, geopolitické napětí a možné důsledky nové celní politiky administrativy Donalda Trumpa. Očekávání rychlého růstu americké ekonomiky, na které investoři sázeli v minulých letech, je nyní pod tlakem.
V uplynulém týdnu přistoupily ke snížení svých predikcí dvě významné finanční instituce. Goldman Sachs upravil svou prognózu pro S&P 500 na 6 200 bodů z předchozích 6 500 bodů, zatímco Yardeni Research snížil svůj „best case“ scénář ze 7 000 na 6 400 bodů. Podle analytiků jsou hlavním důvodem obavy z možné stagflace, tedy kombinace pomalého ekonomického růstu a přetrvávající inflace.
Změny v odhadech se neomezují jen na tyto dvě společnosti. Průměrná cílová hodnota indexu S&P 500 mezi předními bankami a analytickými firmami nyní činí 6 607 bodů, což představuje nárůst o 17 % oproti současné úrovni. Ještě na začátku roku 2025 se tento průměr pohyboval kolem 6 667 bodů. To ukazuje, že i když je sentiment opatrnější, očekávání růstu trhu stále přetrvává.
Mezi další instituce, které v posledních týdnech aktualizovaly své předpovědi, patří Bank of America, Barclays, Morgan Stanley a UBS. Jejich odhady se pohybují v rozmezí 6 400 až 7 100 bodů, což dokládá rozdílné názory mezi analytiky na to, jak se bude trh vyvíjet ve zbytku roku.
Změna nálady na trhu
Tento posun v očekávání představuje výrazný odklon od optimistického konce roku 2024, kdy mnoho analytiků předpokládalo pokračování silného růstu na akciových trzích. Index S&P 500 od začátku roku oslabil o 4,2 %, Dow Jones klesl o 2,5 % a technologicky zaměřený Nasdaq ztratil 8,1 %.
Hlavní nejistota pramení z nedostatečně jasné hospodářské strategie nové administrativy. Investoři očekávali snížení daní a deregulaci, které měly podpořit ekonomický růst, avšak namísto toho se veškerá pozornost zaměřila na obchodní cla a imigrační omezení. To způsobilo napětí na finančních trzích a zvýšilo volatilitu akcií.
I přesto, že některé banky zatím své cílové hodnoty neupravily, změnily tón svých analýz. RBC Capital Markets například ponechala svou prognózu na 6 600 bodech, ale zároveň upozornila na riziko poklesu o 14 až 20 %, což by index S&P 500 mohlo dostat na 5 775 bodů do konce roku.
Výhled do budoucna
Analytici upozorňují, že dlouhodobý trend trhu se teprve formuje. Někteří investoři věří, že současná korekce je pouze dočasná a že trh najde pevnou půdu pod nohama, zatímco jiní varují před delším obdobím stagnace.
Stratégové z J.P. Morgan ponechali svůj cíl na 6 500 bodech, ale připouštějí, že je možné, že této úrovně bude dosaženo až v roce 2026. Citigroup mezitím snížila své doporučení na americké akcie z býčí na neutrální, což znamená, že investoři by měli být při alokaci kapitálu obezřetnější.
Jedním z klíčových ukazatelů pro budoucí vývoj bude vývoj podnikových zisků. Podle dat společnosti FactSet se odhady zisku na akcii (EPS) pro index S&P 500 mírně snížily z 274,19 USD na 271,05 USD, zatímco poměr ceny k zisku (P/E) klesl z 21,6 na 19,9.
Co by měli investoři sledovat?
Odborníci radí investorům sledovat tři hlavní faktory, které mohou ovlivnit vývoj trhu:
- Další kroky v oblasti cel a mezinárodního obchodu, které mohou ovlivnit ziskovost firem a globální ekonomiku.
- Vývoj inflace a měnové politiky, protože případné změny úrokových sazeb mohou mít velký dopad na ocenění akcií.
- Signály z podnikových výsledků, které naznačí, zda firmy dokáží zvládnout současné makroekonomické podmínky.
Přestože index S&P 500 v pátek zaznamenal růst o 2,1 %, Dow Jones posílil o 1,7 % a Nasdaq o 2,6 %, trhy zůstávají v nejistotě. Čtvrtý týden poklesů v řadě naznačuje, že investoři stále hledají jasnější směr.
Vývoj na Wall Street ukazuje rostoucí opatrnost mezi analytiky a investory. I když se cílové hodnoty indexu S&P 500 stále pohybují nad současnými úrovněmi, poslední úpravy naznačují, že trh se dostává do kritického bodu.
Pro investory to znamená pečlivé zvažování strategií a zaměření se na dlouhodobé fundamenty. Přestože určité medvědí signály začínají sílit, není jisté, zda se trh skutečně dostane do hlubší korekce, nebo zda se brzy stabilizuje. V každém případě zůstává rok 2025 klíčovým obdobím, které určí směr akciových trhů na další roky.
