Akcie společnosti Charter Communications, mateřské firmy poskytovatele internetových a televizních služeb Spectrum, zažily v pátek největší jednodenní propad v historii.
Důvodem bylo nepřesvědčivé hospodaření za druhé čtvrtletí, zejména pak hlubší než očekávaný pokles počtu internetových předplatitelů a rostoucí nedůvěra investorů vůči plánované fúzi s Cox Communications.
Charter (CHTR) přišel ve druhém čtvrtletí o 117 000 zákazníků využívajících internetové připojení, čímž jejich celkový počet klesl na 29,9 milionu. Tento úbytek výrazně překonal očekávání, neboť analytici dotazovaní společností FactSet předpovídali pokles pouze o 70 400 předplatitelů. Jde již o sedmé čtvrtletí v řadě, kdy Charter zaznamenal negativní čistý přírůstek v této klíčové oblasti.
Vývoj akcií reagoval bezprostředně. V pátek odpoledne ztrácely akcie Charteru 18,2 %, čímž se dostaly na roční minimum a zároveň na čelo poklesů indexu S&P 500. Tím padl i dosavadní rekord z února 2024, kdy akcie během jednoho dne klesly o 16,5 %.
Výsledky zklamaly i přes růst zisku
Charter oznámil za druhé čtvrtletí zisk 1,3 miliardy dolarů, což odpovídá 9,18 dolaru na akcii. Ve srovnání se stejným obdobím loňského roku, kdy činil zisk 1,23 miliardy dolarů (8,49 dolaru na akcii), se sice jedná o zlepšení, nicméně ani tento výsledek nenaplnil očekávání trhu – konsensus analytiků FactSet předpokládal zisk 9,58 dolaru na akcii.
Tržby společnosti mírně vzrostly na 13,77 miliardy dolarů z 13,69 miliardy ve druhém čtvrtletí předchozího roku. I zde výsledek pouze splnil očekávání, ale nijak nepřesvědčil investory, kteří očekávali signály o stabilizaci zákaznické základny a jasnější výhled do budoucna.
Naopak v jiných oblastech, než je internet, se Charteru vedlo relativně lépe. Společnost ztratila 80 000 zákazníků v segmentu videa, což bylo méně než očekávaných 184 300. V oblasti hlasových služeb pak evidovala ztrátu 220 000 zákazníků oproti predikovaným 272 800. Mobilní služby zaznamenaly pozitivní přírůstek 500 000 nových linek.
Fúze s Coxem pod palbou kritiky
Hlavním bodem nejistoty zůstává plánovaná fúze s Cox Communications , oznámená v květnu 2025. Od té doby akcie Charteru ztratily téměř 26 % své hodnoty, zatímco širší trh, reprezentovaný indexem S&P 500, ve stejném období vzrostl o 8 %. Pro srovnání: akcie Comcast (CMCSA) klesly za toto období o 4,8 % a Altice USA (ATUS) o 5,3 %.
Analytik Craig Moffett ze společnosti MoffettNathanson uvedl, že hodnocení výsledků i výhledů Charteru se bude i nadále odvíjet především od trendu v oblasti širokopásmového připojení. Právě v této oblasti se očekává největší dopad fúze s Coxem, který má průměrně vyšší výnos na uživatele (ARPU) než Charter.
Tato skutečnost vyvolává obavy investorů ohledně toho, zda přechod bude zvládnut bez výrazných negativních dopadů na marže. Ačkoliv vedení firmy tvrdí, že dopad na ARPU bude „zvládnutelný“, nálada trhu tomu aktuálně neodpovídá.
Slábnoucí důvěra investorů zatěžuje i celý sektor
Negativní sentiment kolem Charteru se přenesl i na další firmy v oboru. Akcie Comcastu v pátek klesly o 4,9 % a akcie Altice USA o 9,2 %. Investoři tím dávají najevo, že vnímají rizika spojená nejen s výsledky jednotlivých firem, ale i s vývojem celého telekomunikačního a kabelového trhu v USA.
Za celý letošní rok akcie Charteru ztratily 9,3 %, zatímco index S&P 500 si připsal růst 8,7 %. Rozdíl v dynamice naznačuje, že Charter ztrácí důvěru investorů, a to navzdory růstu zisku i stabilním tržbám. Klíčová je pro firmu budoucnost v oblasti internetu, kde se jí nedaří zastavit odliv zákazníků.
Zároveň přetrvávají otázky ohledně integrace Coxu – zejména v tom, zda bude možné sladit různé obchodní modely obou firem bez ztráty výnosovosti. Na konferenčním hovoru generální ředitel Chris Winfrey sice ujišťoval investory, že firma se časem vrátí k růstu počtu internetových zákazníků, ale trh na tato slova zatím nereagoval s důvěrou.
