Union Pacific byla po fúzi s Norfolk Southern zařazena do ratingového výhledu „pozitivní“
Agentura Fitch Ratings zařadila dlouhodobý rating emitenta Union Pacific Corporation (NYSE:UNP) na „A-“ do ratingového výhledu „pozitivní“ po oznámení její fúze s Norfolk Southern (NYSE:NSC).
Ratingová agentura se domnívá, že vytvoření první transkontinentální železnice v zemi posílí odolnost obchodního modelu společnosti Union Pacific a její konkurenceschopnost díky větší geografické diverzifikaci a efektivitě sítě.
Spojený subjekt by generoval tržby přesahující 36 miliard USD s marží EBITDA blížící se 50 %. Očekává se, že zadluženost dosáhne vrcholu v rozmezí 3,0x při uzavření transakce, než klesne pod 3,0x během 12–18 měsíců, a to díky pro forma volnému cash flow v prvním roce ve výši 3–3,5 miliardy USD a pozastavení zpětného odkupu akcií.
Agentura Fitch předpovídá, že samostatný volný peněžní tok společnosti Union Pacific po dividendách se v letech 2025–2026 bude pohybovat kolem 2,0 miliardy USD. Po fúzi se očekává dočasný nárůst kapitálových výdajů na podporu růstových iniciativ, což povede k pro forma volnému peněžnímu toku ve výši přibližně 3,3 miliardy USD v roce 2027.
Fúze by vytvořila celostátní síť, která by snížila tření při přestupech a tranzitní časy, čímž by se zlepšila konkurenceschopnost železnice vůči kamionové dopravě. To by bylo přínosem zejména pro dálkové západovýchodní nákladní trasy a podpořilo by to železnici jako životaschopnější alternativu v oblastech, kde v současné době má výhodu kamionová doprava.
Spojená síť by propojila 10 mezinárodních brán a přibližně 100 přístavů, čímž by se zlepšila konkurenceschopnost ve srovnání s regionálními hráči.
Agentura Fitch očekává, že ratingový výhled bude zrušen po dokončení fúze, které se předpokládá na přelomu let 2026 a 2027.
