S&P Global Ratings reviduje výhled společnosti KBR Inc. na negativní
S&P Global Ratings revidovala výhled společnosti KBR Inc. ze stabilního na negativní, přičemž potvrdila rating společnosti s odkazem na slabší než očekávané úvěrové ukazatele.
Ratingová agentura nyní očekává, že poměr finančních prostředků z provozní činnosti (FFO) k dluhu bude v roce 2025 činit 24–27 % a v roce 2026 28–31 %, což je méně než předchozí prognóza přesahující 30 %.
Revize odráží pomalejší růst tržeb a slabší peněžní toky, než se očekávalo. Celkový dluh společnosti KBR je vyšší kvůli nižším splátkám dluhu a navýšení dluhu o 550 milionů USD v roce 2024 na financování akvizice společnosti LinQuest.
K mírnému výhledu růstu tržeb společnosti KBR přispělo několik faktorů. Americké dopravní velitelství (U.S. Transportation Command) na začátku tohoto roku ukončilo smlouvu s KBR na projekt HomeSafe, který měl do konce roku 2025 přinést tržby ve výši přibližně 400 milionů USD.
Společnost také zaznamenala snížení objemu dalších smluv, zpoždění v zadávání zakázek a zpomalení činnosti v sektoru IT služeb v důsledku opatření vlády Donalda Trumpa zaměřených na snížení vládních výdajů a počtu zaměstnanců. Poměr objednávek a tržeb společnosti KBR za posledních 12 měsíců k 4. červenci 2025 činí 1,0x, což naznačuje omezený potenciál organického růstu.
S&P nyní předpokládá růst celkových tržeb o 2 % až 5 % v roce 2025 a o 4 % až 7 % v roce 2026, což je výrazně méně než předchozí očekávání, která počítala s růstem o více než 20 % v roce 2025 a o 12 % až 15 % v roce 2026. Údaj o růstu v roce 2025 zahrnuje celoroční dopad akvizice společnosti LinQuest, která byla uzavřena na konci roku 2024.
Očekává se také, že zpětný odkup akcií absorbuje část volného cash flow. S zpětným odkupem akcií v hodnotě 204 milionů USD k 4. červenci 2025 S&P neočekává v tomto roce další zpětný odkup, ale od roku 2026 předpokládá roční zpětný odkup v hodnotě 220–250 milionů USD. Tyto zpětné odkupy spolu se stabilními dividendami zanechají méně hotovosti pro snižování dluhu.
