Společnost Advanced Micro Devices (AMD) se v posledních týdnech stala jednou z nejdiskutovanějších technologických akcií na Wall Street. Partnerství s OpenAI, které oznámila na začátku měsíce, vyvolalo obrovskou vlnu nadšení a stalo se symbolem nové éry, do níž AMD vstupuje – éry umělé inteligence. Od oznámení dohody akcie společnosti vystřelily o 43 %, což naznačuje, že investoři vkládají do tohoto spojení vysoké naděje.
Podle analytiků však může být nadšení možná až příliš velké. Stacy Rasgon z Bernsteinu varuje, že i když spolupráce s OpenAI má obrovský strategický význam, cesta k naplnění očekávání nebude bez překážek. Jak poznamenala, „Wall Street se chová, jako by AMD právě našlo svůj svatý grál.“ Rasgon tím naráží na přehnaná očekávání, která nyní provázejí každý krok generální ředitelky Lisy Su, jež podle ní „koupila lístek na raketu OpenAI, aby AMD nezůstalo pozadu“.
Partnerství s OpenAI: šance i zkouška
Nové partnerství zahrnuje nasazení několika generací čipů AMD určených pro řešení v rackovém měřítku, které bude OpenAI využívat pro své tréninkové i inferenční výpočty. Tento krok je vnímán jako přímá výzva společnosti Nvidia, která doposud dominovala trhu s čipy pro umělou inteligenci.
Rasgon ale upozorňuje, že i přes obrovský mediální ohlas zůstává řada otázek nezodpovězena. Nasazení čipů se očekává až ve druhé polovině příštího roku, a jak dodává, „stále zůstává otázkou, jak hladce tento proces proběhne.“ Připomíná také, že AMD nyní potřebuje přesvědčit další významné zákazníky, že její řešení pro AI jsou dostatečně spolehlivá a konkurenceschopná.
Analytici se shodují, že i když partnerství s OpenAI představuje zásadní strategický krok, jeho finanční přínos se projeví až s odstupem. Do té doby se bude pozornost investorů soustředit na tradiční segmenty společnosti – čipy pro osobní počítače a servery, které tvoří většinu jejích současných tržeb.
Blížící se výsledky jako test trpělivosti investorů
AMD zveřejní své výsledky za třetí čtvrtletí příští měsíc a očekávání jsou vysoká. Analytik Rasgon vnímá současnou situaci pozitivně: „Po uzavření dohody s OpenAI vypadá pozice společnosti přiznaně solidně.“ Kromě toho vidí zlepšení i na hlavních trzích – v oblasti PC a serverových čipů, kde AMD dál získává tržní podíly na úkor Intelu.
Tým Bernsteinu proto upravuje své odhady směrem vzhůru. Pro třetí čtvrtletí očekává tržby ve výši 8,94 miliardy dolarů a zisk 1,22 USD na akcii, což je nad tržním konsensem FactSet (8,75 miliardy USD a 1,17 USD). Ve čtvrtém čtvrtletí by měly tržby stoupnout na 9,13 miliardy dolarů, i když to stále zůstává lehce pod očekáváním Wall Street (9,20 miliardy USD).
Pro rok 2026 pak Bernstein předpokládá tržby ve výši 39,1 miliardy dolarů a zisk 5,27 USD na akcii, což je o něco méně než tržní konsensus (42,2 miliardy USD a 6,22 USD). Tyto predikce ukazují, že i když se výhled zlepšuje, tempo růstu nemusí být tak rychlé, jak trh doufá.
Zklidnění kolem AI a prostor pro překvapení
Rasgon poznamenává, že krátkodobý tlak na výsledky v oblasti AI „byl pravděpodobně odstraněn“, protože skutečný dopad spolupráce s OpenAI se projeví až později. AMD tak získává čas, aby mohla investory přesvědčit o síle svých ostatních segmentů.
Advanced Micro Devices, Inc. (AMD)
Dalším významným momentem bude Den analytiků, který AMD plánuje na listopad. Ten by mohl sloužit jako platforma pro prezentaci dlouhodobé strategie a detailů o plánu rozvoje AI čipů. Rasgon proto očekává, že akcie „by mohly prozatím fungovat“, i když zůstává u hodnocení market perform.
Optimismus tak střídá opatrnost. Partnerství s OpenAI posílilo pozici AMD v očích trhu, ale aby si firma tuto důvěru udržela, bude muset dodat konkrétní výsledky – nejen sliby o budoucím růstu.
Zda akcie AMD skutečně splní vysoká očekávání, bude záležet na tom, jak rychle dokáže proměnit mediální pozornost v reálné tržby a ziskovost. Prozatím to vypadá, že investoři jsou obalení trpělivostí – ale jejich trpělivost nemusí být nekonečná.
