Ray Dalio doporučuje více zlata v portfoliu, přirovnává situaci ke 70. letům

Známý investor Ray Dalio, zakladatel hedgeového fondu Bridgewater Associates, znovu upozornil na rizika, která podle něj ohrožují současnou světovou ekonomiku, a doporučil investorům držet v portfoliu výrazně vyšší podíl zlata než obvykle. Na konferenci Greenwich Economic Forum uvedl, že ideální alokace by měla být až 15 %, což je více než dvojnásobek tradičních doporučení finančních poradců.

Podle Dalia je dnešní makroekonomická situace nápadně podobná počátku 70. let, kdy kombinace vysoké inflace, rostoucího státního zadlužení a ztráty důvěry v papírové měny vedla ke zlatému boomu. Právě v té době zlato vystoupalo na rekordní hodnoty a stalo se symbolem ochrany před znehodnocením měny.

Zlato jako nejlepší pojistka proti chaosu

„Zlato je vynikající diverzifikátor v portfoliu,“ uvedl Dalio. „Když se podíváte na strategickou alokaci aktiv, pravděpodobně byste měli mít kolem 15 % svého portfolia ve zlatě, protože je to aktivum, které si vede skvěle, když tradiční části portfolia klesají.“

Zlato se aktuálně obchoduje kolem 4 005 USD za unci, což představuje nárůst o více než 50 % od začátku roku. Důvodem je podle analytiků útěk investorů do bezpečných aktiv kvůli rostoucím fiskálním deficitům, napjatým geopolitickým vztahům a obavám z přehřátí dluhových trhů.

Dalio upozornil, že dnešní ekonomika je pod tlakem podobných faktorů jako v 70. letech – rostoucí inflace, vysoké vládní výdaje a přebytek nově emitovaného dluhu, který zpochybňuje hodnotu peněz samotných. „Je to velmi podobné tehdejší situaci,“ řekl. „Když držíte peníze a investujete je do dluhových nástrojů, ztrácíte reálnou kupní sílu. Není to efektivní způsob, jak uchovat bohatství.“

Kritika tradiční strategie 60:40

Dalio se tak staví proti tradiční investiční strategii, která doporučuje 60 % akcií a 40 % dluhopisů. Tato rovnováha fungovala po desetiletí v prostředí nízké inflace, stabilních úrokových sazeb a rostoucích trhů, avšak dnešní realita je podle Dalia zcela jiná.

„Zlato je aktivum, které vás chrání v situaci, kdy klasická finanční aktiva selhávají,“ vysvětlil. „V době měnového znehodnocení a politické nejistoty je zlato skutečnou pojistkou, která nepodléhá žádnému závazku či dluhu. Můžete ho držet fyzicky a nikdo vám ho nemůže ‚nezaplatit‘.“

Podle dat z trhu se zvyšuje zájem nejen o fyzické zlato, ale i o ETF fondy kryté drahými kovy, které v posledních měsících zaznamenaly rekordní příliv kapitálu. Investoři, kteří dříve preferovali akcie technologických gigantů, se nyní poohlížejí po stabilnějších aktivech.

Zlato jako globální kotva důvěry

Dalio rovněž zdůraznil, že současné geopolitické napětí mezi Spojenými státy, Čínou a Ruskem, spolu s ekonomickými dopady Trumpových cel a nárůstem vojenských konfliktů, vytváří prostředí, které nahrává právě drahým kovům.

„Zlato má unikátní vlastnost – je to jediné aktivum, které není zároveň závazkem,“ uvedl Dalio. „Není závislé na tom, že vám za něj někdo zaplatí. Je to forma bohatství, která existuje sama o sobě.“

Jeho názor sdílí i další významní investoři. Jeffrey Gundlach, generální ředitel DoubleLine Capital, nedávno doporučil alokovat do zlata dokonce až 25 % portfolia. Podle něj bude zlato i nadále překonávat většinu ostatních aktiv díky trvale inflačním tlakům, slabému dolaru a nedůvěře ve vládní finance.

Historie se opakuje

Dalio připomněl, že podobné signály ignorovali investoři i v minulosti. V 70. letech byla americká ekonomika zasažena kombinací stagnace a inflace, tzv. stagflace, což vedlo ke kolapsu důvěry v dolar. V důsledku toho se cena zlata v průběhu desetiletí zvýšila téměř desetinásobně.

Dnes se podle něj historie může opakovat – svět čelí nadměrnému zadlužení, ztrátě fiskální disciplíny a geopolitické fragmentaci. Tyto faktory vytvářejí ideální prostředí pro další růst ceny zlata, a proto doporučuje, aby investoři přehodnotili svá portfolia dříve, než trh zareaguje prudce.

„Nevěřím, že současný finanční systém je stabilní,“ uzavřel Dalio. „V takových časech je moudré mít část svého majetku mimo systém – a zlato je tím nejlepším způsobem, jak to udělat.“