Klíčové body
- Termínové kontrakty na zemní plyn v USA vzrostly během jednoho týdne o 70 % v reakci na zhoršující se předpovědi silných mrazů, zatímco v Evropě ceny v předchozím týdnu stouply o 30 %.
- Tento cenový skok představuje nejprudší týdenní nárůst v historii USA a zaskočil obchodníky, kteří na základě předchozího mírného počasí masivně spekulovali na pokles cen.
- Vysoká volatilita na americkém trhu se přenáší do globálního obchodu, přičemž rostoucí ceny mohou vytlačit menší asijské kupce a přesměrovat dodávky LNG do Evropy.
- Extrémní mrazy v produkčních oblastech USA zvyšují riziko zamrznutí plynovodů, což hrozí omezením fyzických dodávek suroviny v době kulminující poptávky.
Měsíce mírného počasí ukolébaly obchodníky s plynem v USA i Evropě do falešného pocitu bezpečí. Trh očekával, že zbytek zimy bude probíhat v podobném duchu, a nikdo nepočítal s brutálními mrazy, které nyní svírají velkou část Ameriky. Tento chybný odhad nyní rezonuje po celém světě a ukazuje, jak rychle se sentiment na komoditních trzích může obrátit.
Futures kontrakty na zemní plyn – klíčové palivo pro vytápění domácností i výrobu elektřiny – zaznamenaly v USA během jediného divokého týdne obchodování nárůst o 70 %. Důvodem byly předpovědi počasí slibující hluboké mrazy, které se postupně zhoršovaly. Již týden předtím ceny v Evropě vzrostly o 30 %, když se chladné počasí spojilo s geopolitickou nervozitou a hnalo trh vzhůru. Před tímto náhlým prudkým nárůstem přitom mnoho obchodníků na obou stranách Atlantiku sázelo na to, že ceny budou naopak klesat.
Panika a riziko zamrznutí plynovodů
Není navíc vůbec jisté, že to nejhorší má trh již za sebou. Teploty v klíčových oblastech těžby plynu v USA by mohly v nadcházejících dnech klesnout natolik nízko, že způsobí zamrznutí plynovodů. To by potenciálně mohlo omezit dodávky suroviny přesně v okamžiku, kdy poptávka po palivu strmě stoupá. Situace je natolik vážná, že jeden obchodní tým v Houstonu plánoval strávit víkend v hotelu v centru města, aby si zajistil záložní generátory a stabilní internetové připojení k platformě Intercontinental Exchange pro případ rozsáhlých výpadků proudu.
„Všichni jsou teď v režimu paniky,“ uvedl Paul Phillips, hlavní stratég společnosti Uplift Energy Strategy se sídlem v Denveru. „Ještě minulý týden lidé zimu v podstatě odepisovali.“ Tento cenový skok, který představuje nejprudší týdenní nárůst v historii USA, jasně ilustruje, jak hluboce se Spojené státy integrovaly do globálního trhu se zemním plynem.
Globální dopady a short squeeze
Vzestup Ameriky jako předního vývozce plynu v posledních letech znamená, že velká část světa je nyní závislá na amerických dodávkách. Domácí cenová volatilita se tak okamžitě stává mezinárodním problémem. Chladné počasí v Texasu a dalších producentských státech pomohlo vyhnat ceny tak vysoko, že mnoho menších kupců v Asii si již dodávky nemůže dovolit, a tankery se zkapalněným zemním plynem (LNG) tak pravděpodobně zamíří do Evropy.
Ačkoliv zima byla spouštěčem, nebyla jedinou příčinou tohoto pohybu. Mnoho obchodníků začalo leden s očekáváním poklesu cen na základě dostatečných zásob. Poté však rostoucí poptávka v Evropě, protesty v Íránu a diskuse amerického prezidenta Donalda Trumpa o Grónsku zvýšily geopolitické riziko na energetických trzích. Jakmile ceny plynu začaly růst, vyvolalo to mezi evropskými obchodníky zběsilou snahu o pokrytí jejich krátkých pozic (short positions). Toto frenetické nakupování celou rally ještě urychlilo.
