Společnost Kraft Heinz v úterý upozornila investory, že její největší akcionář, Berkshire Hathaway, může zvážit prodej celého svého podílu čítajícího přibližně 325 milionů akcií. Informace byla zveřejněna v regulatorním podání a okamžitě vyvolala spekulace o možném obratu v investičním přístupu tohoto tradičně dlouhodobě orientovaného holdingu.

Podíl v Kraft Heinz je úzce spojen se jménem Warrena Buffetta, který se v roce 2015 společně s brazilskou investiční skupinou 3G Capital podílel na fúzi společností Kraft a Heinz. Tehdejší investiční teze stála na síle globálně známých potravinářských značek a jejich schopnosti generovat stabilní hotovostní toky. Vývoj v následujících letech však tuto představu postupně narušil.

Chování spotřebitelů se změnilo, sílil tlak privátních značek maloobchodních řetězců a klesala poptávka po vysoce zpracovaných potravinách. Konkurenční výhoda tradičních značek se ukázala slabší, než se původně očekávalo. Berkshire Hathaway proto loni v létě odepsala ze svého podílu ve společnosti Kraft Heinz částku 3,76 miliardy dolarů.

Buffett sám se k investici v posledních letech stavěl stále kritičtěji. Na podzim vyjádřil zklamání nad plánem Kraft Heinz rozdělit společnost na dvě části a již na jaře loňského roku z představenstva odešli dva zástupci Berkshire. Tyto kroky naznačovaly postupné ochlazování vztahu, přesto se stále předpokládalo, že Berkshire zůstane dlouhodobým akcionářem.

Situace se však může měnit s nástupem Grega Abela, který se stal generálním ředitelem Berkshire Hathaway k 1. lednu. Ačkoli Buffett zůstává předsedou představenstva, investoři velmi pozorně sledují, zda Abel nezačne přetvářet portfolio společnosti aktivnějším způsobem. Samotné konstatování, že Berkshire „může čas od času nabídnout k prodeji“ celý balík akcií Kraft Heinz, je proto vnímáno jako významný signál.

Trh na zprávu reagoval okamžitě. Akcie Kraft Heinz (KHC) po oznámení klesly téměř o čtyři procenta na zhruba 22,85 dolaru. Neexistuje přitom žádný důkaz, že by Berkshire již s prodejem začala. Podle analytiků však i pouhá možnost odprodeje představuje zásadní změnu komunikace.

Analytička Cathy Seifert ze společnosti CFRA Research upozorňuje, že by nemuselo jít o izolovaný krok. Podle ní může Greg Abel postupně přezkoumat celé portfolio Berkshire, které zahrnuje nejen akciové investice v hodnotě přes 300 miliard dolarů, ale také široké spektrum dceřiných společností napříč pojišťovnictvím, energetikou, dopravou i výrobou.

Styl vedení Grega Abela se podle Seifertové může lišit od stylu Buffetta, který byl známý extrémně dlouhodobým držením aktiv a minimální ochotou prodávat. Potenciální prodej Kraft Heinz by tak mohl znamenat posun směrem k pragmatičtějšímu a dynamičtějšímu řízení portfolia.

Investor Chris Ballard ze společnosti Check Capital uvedl, že Kraft Heinz může být pro Abela nejjednodušším kandidátem na odprodej. Zároveň však připomněl praktický problém – prodat takto velký balík akcií na veřejném trhu bez výrazného tlaku na cenu by bylo obtížné. Spekuluje se proto o hledání strategického kupce, i když Buffett již dříve uvedl, že Berkshire nepřijme žádnou hromadnou nabídku, pokud nebude stejná pro všechny akcionáře.

Ať už k prodeji skutečně dojde či nikoli, samotná možnost jeho zvažování představuje důležitý moment. Pro investory může jít o první jasný signál, že éra po Warrenu Buffettovi může přinést aktivnější správu portfolia a větší ochotu k zásadním změnám.