Pro Státní ropný fond Ázerbájdžánu (SOFAZ) představuje zlato klíčový nástroj zajištění proti vnějším šokům, inflaci a širšímu tržnímu stresu. Vyšší alokace v tomto drahém kovu má za cíl ochránit kapitál a snížit expozici vůči volatilitě. Tento suverénní fond, který byl vytvořen za účelem správy příjmů plynoucích primárně z exportu komodit jako je ropa a zemní plyn , hraje zásadní roli při financování státního rozpočtu a strategických projektů, čímž podporuje dlouhodobou ekonomickou stabilitu země.

Strategie alokace a vývoj cen

K 1. lednu 2026 tvořilo zlato 38,2 % investičního portfolia fondu, což představuje nárůst oproti předchozímu roku. Představitelé SOFAZ ve svém oficiálním vyjádření uvedli, že držba zlata je spravována v rámci schváleného investičního rámce fondu, přičemž jsou zohledněny cílové alokace a povolená pásma odchylek. Rozhodování v rámci zlatého sub-portfolia se řídí investiční politikou a celkovou rovnováhou mezi rizikem a výnosem, nikoliv pouze krátkodobými cenovými výkyvy.

Trh se zlatem v poslední době zaznamenal značné turbulence. Zatímco minulý týden ceny zlata dosáhly rekordních maxim a překonaly úroveň 5 500 USD (4 660 EUR), sazby následně prudce klesly po oznámení Donalda Trumpa o jmenování Kevina Warshe příštím předsedou amerického Fedu. Ve středu však trh předvedl významné oživení, kdy se ceny odrazily zpět k hodnotě 5 000 USD (4 230 EUR) za unci.

Role zlata v diverzifikaci portfolia

Podle vedení fondu hraje zlato v celkovém portfoliu stabilizační roli. Navyšování jeho držby snižuje citlivost na nepříznivý vývoj trhu a podporuje vyváženější strategickou alokaci aktiv. Expanze zlatých rezerv je přímo spojena s cílem ochránit strategické finanční rezervy země a posílit odolnost v rámci globální ekonomiky. SOFAZ začal začleňovat zlato do svého mixu aktiv již v roce 2012 a postupem času tuto alokaci navyšoval.

V loňském roce fond nakoupil 53,4 tuny zlata, čímž zvýšil své celkové rezervy na 200 tun. Tato strategie je součástí širší snahy o diverzifikaci bohatství Ázerbájdžánu i mimo tradiční sektory, jako je ropa a zemní plyn. Itálie přitom nadále vede v dovozu ázerbájdžánské energie, zatímco fond hlásí silné výsledky i pro rok 2025.

Dlouhodobá výkonnost a výnosy

Schopnost fondu úspěšně proplouvat tržními poklesy i fázemi oživení a udržovat stabilitu je připisována právě odolnému a diverzifikovanému portfoliu. Za posledních pět let vygeneroval SOFAZ investiční výnosy ve výši 22,7 miliardy USD (18,95 miliardy EUR), což zahrnuje vliv kursových pohybů i zhodnocení ceny zlata.

Růst byl tažen především akciovým sub-portfoliem, které zahrnuje veřejně obchodované i soukromé akcie. V návaznosti na diverzifikační strategii zahájenou v roce 2012 vzrostlo akciové portfolio více než čtyřnásobně, přineslo výnos 305 % a téměř 10 miliard USD (8,35 miliardy EUR) v investičních ziscích.