Evropské burzy zůstaly těsně pod rekordy

Evropské akcie se obchodovaly bez výraznější změny poté, co obnovený růst cen ropy a přerušení mírových rozhovorů na Blízkém východě oslabily předchozí příznivý vývoj napříč finančními trhy. Investoři současně vyhodnocovali firemní výsledky za druhé čtvrtletí, které přinášejí výrazné pohyby jednotlivých titulů.

Panevropský index STOXX Europe 600 (^STOXX) se pohyboval prakticky beze změny a setrval těsně pod svými historickými maximy. Rozdíly mezi jednotlivými sektory však byly výraznější než pohyb celého indexu.

Nejlépe si vedli producenti energií, kterým pomohl růst cen ropy na nejvyšší úrovně od 31. července. Na opačné straně trhu zaostávali dodavatelé kapitálového zboží, mediální společnosti a technologický sektor.

Vývoj na evropských burzách navázal na opakující se průběh obchodování v posledních dnech. Akciové trhy nejprve reagovaly růstem na předběžné zprávy o posunu diplomatických rozhovorů v oblasti Perského zálivu. Po následném uváznutí jednání se však geopolitická riziková přirážka rychle vrátila do cen energií i dalších aktiv.

Trumpovy podmínky zkomplikovaly jednání o Hormuzském průlivu

Nejnovější diplomatický spor vypukl poté, co americký prezident Donald Trump předložil vlastní přísné podmínky v reakci na íránský návrh projednávaný s Ománem. Ten se týkal nových pravidel pro tranzit v Hormuzském průlivu, který patří mezi klíčové námořní trasy pro přepravu energetických surovin.

Trump požaduje, aby Teherán vyplatil přímé finanční odškodnění za oběti regionálních konfliktů, útoků a protestů. Tato podmínka představuje výrazné zostření americké rétoriky a komplikuje zprostředkovatelské úsilí Ománu a Kataru.

Obnovené geopolitické napětí poslalo ropu Brent (BZ=F) nad 84 dolarů za barel, tedy do blízkosti několikatýdenních maxim. Vyšší ceny energetických vstupů přicházejí v době, kdy se evropské trhy potýkají s neobvykle prudkými pohyby akcií jednotlivých společností během výsledkové sezony.

Další vývoj cen energií je úzce spojen s průběhem diplomatických rozhovorů a bezpečností lodní dopravy přes Hormuzský průliv. Dosavadní jednání zatím nepřinesla dohodu, která by odstranila nejistotu kolem tranzitních podmínek.

Výsledková sezona prověřuje výdaje na umělou inteligenci

Souhrnné výsledky evropských podniků dosud v hlavních ukazatelích překonávaly očekávání, především díky zdravotnictví, energetické infrastruktuře a obrannému průmyslu. Pod větším tlakem se naopak ocitli technologičtí a průmysloví dodavatelé.

Smíšené čtvrtletní výsledky velkých světových výrobců hardwaru vyvolaly prudké a obtížně předvídatelné pohyby napříč polovodičovými dodavatelskými řetězci. Trh se více zaměřuje na vztah mezi rozsáhlými kapitálovými výdaji na infrastrukturu pro umělou inteligenci a výnosy, které tyto projekty v současnosti vytvářejí.

Technologické společnosti byly hlavním motorem letošního růstu akciových trhů, vysoké výdaje na datová centra a další infrastrukturu však během aktuální výsledkové sezony podléhají podrobnějšímu hodnocení. Bez jasného výhledu bezprostředních tržeb reagují investoři na nové rozpočty a firemní projekce zdrženlivěji.

Správci fondů se současně vyrovnávají s rychlým přesouváním kapitálu mezi sektory. Na jedné straně stojí inflační tlaky spojené s dražšími energiemi, na druhé zpomalování světového hospodářského růstu. Oba faktory zvyšují citlivost trhu na firemní zprávy i geopolitický vývoj.

Pozornost se nyní soustředí také na středeční zveřejnění amerického indexu spotřebitelských cen. Po překvapivém poklesu počtu pracovních míst ve Spojených státech z minulého týdne trhy sledují, zda základní inflační tlaky zpomalují natolik, aby centrální banky na obou stranách Atlantiku mohly během podzimu ponechat měnovou politiku beze změny.

Dokud se nevyjasní inflační vývoj a podmínky lodní dopravy přes Hormuzský průliv, obchodníci očekávají, že se evropské indexy budou pohybovat v úzkém rozpětí a reagovat především na nové zprávy z diplomatických jednání, energetických trhů a výsledkové sezony.