Nvidia (NVDA) se přibližuje k jedné z nejvýznamnějších akvizic ve své historii.

Výrobce čipů Nvidia jedná o převzetí platformy Hugging Face, jednoho z nejdůležitějších center pro open-source modely umělé inteligence. Hodnota možné transakce se pohybuje kolem 12,9 až 13 miliard dolarů.

Podle dostupných informací ale zatím není jisté, zda už byla dohoda definitivně podepsána. Jedna zpráva hovoří o dohodnutém převzetí za 12,9 miliardy dolarů, jiné informace uvádějí, že jednání stále pokračují a transakce se může ještě rozpadnout. Nvidia ani Hugging Face se k situaci veřejně nevyjádřily.

Případná akvizice by měla pro Nvidii výrazně širší význam než pouhé rozšíření portfolia. Hugging Face představuje důležitou infrastrukturu pro vývojáře open-source AI a jeho převzetí by mohlo Nvidii pomoci upevnit pozici v době, kdy největší technologické společnosti vyvíjejí vlastní čipy a snaží se snížit závislost na jejích GPU.

Hugging Face vznikl v roce 2016 a postupně se stal jedním z hlavních míst, kde vývojáři sdílejí a stahují otevřené modely umělé inteligence. Platforma tak stojí uprostřed ekosystému, který představuje alternativu k uzavřeným systémům společností jako Anthropic nebo OpenAI.

Právě tento aspekt může být pro Nvidii klíčový. Největší uzavřené AI laboratoře a technologické společnosti, včetně OpenAI, Alphabet (GOOGL) , Amazon (AMZN) a Anthropic, pracují na vlastních čipech. Jejich cílem je mimo jiné omezit závislost na hardwaru Nvidie a získat větší kontrolu nad vlastní výpočetní infrastrukturou.

Open-source AI může Nvidii pomoci chránit čipový byznys

Silnější ekosystém otevřených AI modelů může fungovat jako protiváha velkým uzavřeným platformám. Vývojáři, kteří využívají open-source modely, nemusejí být tolik vázáni na infrastrukturu konkrétního poskytovatele a mohou nadále využívat GPU Nvidie.

To pomáhá vysvětlit, proč Nvidia v posledních letech investovala desítky miliard dolarů do vlastních open-source AI iniciativ. Převzetí Hugging Face by tento přístup výrazně urychlilo a výrobce čipů by získal přímý přístup k jedné z největších komunit vývojářů v celém AI sektoru.

Hugging Face se navíc v posledních měsících veřejně stavěl na stranu podpory otevřených modelů. Jeho vedení upozorňovalo na rostoucí konkurenci čínských laboratoří, které dokážou vytvářet výkonné otevřené systémy s nižšími provozními náklady.

Hugging Face spolu s Nvidií a dalšími technologickými společnostmi také podpořil iniciativu, která vyzývala americkou vládu, aby open-weight modely spíše podporovala než omezovala.

Spojení obou společností by proto nebylo výrazným odklonem od jejich dosavadního směru. Nvidia už v minulosti o větší investici do Hugging Face usilovala. Koncem minulého roku nabídla investici 500 milionů dolarů, která by startup ocenila na 7 miliard dolarů. Hugging Face tehdy nabídku odmítl, protože nechtěl získat jednoho dominantního investora s příliš velkým vlivem.

Akvizice může vrátit Nvidii do cloudového byznysu

Dalším zajímavým rozměrem možné transakce je cloud computing. Nvidia přibližně před rokem omezila ambice svého vlastního cloudového projektu DGX Cloud, Hugging Face už ale vývojářům pomáhá spouštět AI modely prostřednictvím pronajatého výpočetního výkonu.

Převzetí platformy by tak Nvidii umožnilo vrátit se do cloudových služeb jinou cestou, aniž by musela celý byznys budovat znovu od začátku.

To může mít význam také kvůli rozsáhlým finančním závazkům Nvidie vůči zákazníkům. Firma se zavázala pomoci pokrývat náklady na cloudové kontrakty v hodnotě desítek miliard dolarů. Pokud by zákazníci nevyužili celý nasmlouvaný výpočetní výkon, část kapacity by mohla zůstat nevyužitá.

Hugging Face by v takovém případě mohl fungovat jako distribuční kanál. Nvidia by mohla nadbytečnou kapacitu nabídnout vývojářům a podnikům používajícím platformu Hugging Face, čímž by snížila riziko nevyužitých cloudových závazků.

Takový model by současně propojil několik částí ekosystému – čipy Nvidie, cloudovou kapacitu a komunitu vývojářů využívajících otevřené modely.

Cena téměř 13 miliard dolarů znamená mimořádně vysokou valuaci

Finanční stránka případné akvizice je výrazná. Hugging Face získal v roce 2023 investici 235 milionů dolarů při valuaci 4,5 miliardy dolarů. Mezi investory tehdy patřily Salesforce Ventures, GV společnosti Alphabet, IBM Ventures a samotná Nvidia.

Nynější cena kolem 13 miliard dolarů by tak znamenala téměř trojnásobnou valuaci oproti poslednímu významnému investičnímu kolu.

Hugging Face přitom stále zůstává relativně malým podnikem z hlediska příjmů. Roční tržby se v poslední době pohybují kolem 150 milionů dolarů, což je sice výrazný nárůst proti přibližně 100 milionům dolarů před dvěma měsíci, ale vůči kupní ceně představuje velmi vysoký násobek.

Společnost se podle svého vedení zároveň přibližuje ziskovosti. Rychlý růst příjmů spolu se strategickým významem platformy však může vysvětlovat, proč je Nvidia ochotna uvažovat o tak vysokém ocenění.

Vývoj v AI infrastruktuře navíc ukazuje, že strategické platformy získávají mimořádně vysoké valuace. Stripe například nedávno uzavřel dohodu o převzetí OpenRouter, platformy pomáhající zákazníkům vybírat různé AI modely podle jejich potřeb. OpenRouter byl ještě v květnu oceněn na 1,3 miliardy dolarů, zatímco hodnota následné transakce měla překročit 7 miliard dolarů.

Pokud Nvidia skutečně Hugging Face koupí, nepůjde pouze o akvizici rychle rostoucího AI startupu. Firma by získala významný distribuční kanál pro open-source modely, přístup k obrovské komunitě vývojářů a potenciálně také novou cestu k monetizaci cloudové výpočetní kapacity. Strategická hodnota celé transakce tak může být podstatně větší než samotné tržby Hugging Face.