Wall Street zakončila páteční obchodování mírným poklesem. Za celý týden však index S&P 500 vzrostl, když série slabších makroekonomických údajů snížila očekávání, že americký Federální rezervní systém na zářijovém zasedání zvýší úrokové sazby.

S&P 500 v pátek odepsal 0,2 % a uzavřel na 7 785,15 bodu. Technologický Nasdaq Composite klesl o 0,3 % na 26 729,16 bodu a Dow Jones Industrial Average ztratil 0,2 % na 53 732,53 bodu.

Za celý týden si S&P 500 připsal 0,4 %, Nasdaq vzrostl o 0,1 %, zatímco Dow Jones oslabil o 0,6 %. Páteční pokles přišel po předchozím růstu, během kterého S&P 500 ve čtvrtek poprvé v historii překonal hranici 7 800 bodů.

Americký akciový trh přitom zůstává v širším pohledu silný. S&P 500 během měsíce vzrostl přibližně o 4 % a technologické akcie přidaly více než 7 %. Podporou zůstává také výsledková sezóna. Z přibližně 450 společností, které již zveřejnily výsledky, jich asi 85 % překonalo očekávání, především v technologickém, průmyslovém a zdravotnickém sektoru.

Slabší inflace a maloobchod snížily sázky na růst sazeb

Hlavním tématem týdne byla americká makroekonomická data. Investoři postupně dostali nové údaje o spotřebitelských a výrobních cenách a na závěr týdne také výrazně slabší čísla z maloobchodu.

Středeční index spotřebitelských cen ukázal v červenci zpomalení meziroční celkové i jádrové inflace. Čtvrteční index výrobních cen přinesl podobný obrázek, když celkový i jádrový meziroční růst cen zpomalil.

Tato data navázala na překvapivě slabou zprávu z amerického trhu práce zveřejněnou v předchozím týdnu. Společně tak zmírnila tlak na Fed, aby v nejbližší době pokračoval ve zpřísňování měnové politiky.

Další argument pro opatrnější postup centrální banky přinesl pátek. Maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně klesly o 0,6 % na 763,6 miliardy dolarů, zatímco očekávání počítala s růstem o 0,1 %. Jádrové maloobchodní tržby se snížily o 0,3 %, přestože se očekával růst o 0,2 %.

Slabší spotřebitelské výdaje jsou pro měnovou politiku dvojsečným signálem. Na jedné straně mohou omezit inflační tlaky a snížit potřebu dalšího zvýšení sazeb. Na druhé straně představuje spotřeba významnou část americké ekonomiky a příliš výrazné nebo dlouhodobé zpomalení by se mohlo negativně projevit na firemních ziscích.

Pravděpodobnosti očekávaného rozhodnutí Fedu se během týdne výrazně posunuly. Podle nástroje CME FedWatch vzrostla šance, že centrální banka v září ponechá sazby beze změny, z necelých 56 % před týdnem na přibližně 67 %.

Pravděpodobnost zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu naopak klesla z přibližně 44 % na 33 %.

Na změnu očekávání reagoval také dluhopisový trh. Výnosy amerických státních dluhopisů ve středu a ve čtvrtek po zveřejnění inflačních údajů klesaly. V pátek část tohoto pohybu korigovaly. Výnos desetiletého dluhopisu se díky tomu za celý týden dostal do kladného pásma, zatímco dvouletý výnos směřoval k týdennímu poklesu.

Další známku ochlazení přinesla spotřebitelská nálada. Index Michiganské univerzity v srpnu klesl z červencových 55,2 na 51 bodů a ukončil dva měsíce zlepšování. Jednoletá inflační očekávání však mírně vzrostla ze 4,2 % na 4,3 %.

Čipové akcie zpomalily, Sandisk pokračoval v růstu

Druhým důležitým tématem týdne zůstal technologický sektor a především společnosti napojené na infrastrukturu umělé inteligence. AI obchod se po červnovém oslabení výrazně zotavil na konci července a začátkem srpna.

Polovodičové akcie zahájily srpen silným růstem poté, co během července ztratily více než 20 %. V uplynulém týdnu jejich dynamika zpomalila, mimo jiné kvůli absenci většího množství zásadních výsledků společností spojených s AI. Celkově však sektor dokázal mírné zisky udržet.

Výraznou výjimkou byl Sandisk (SNDK). Akcie výrobce paměťových produktů ve čtvrtek vyskočily téměř o 14 % poté, co společnost představila pozitivní dlouhodobý výhled. V pátek pokračovaly v růstu a přidaly dalších 7,4 %.

Posilovaly také další společnosti z paměťového segmentu, včetně Western Digital (WDC) a Micron Technology (MU) .

Na opačné straně stál Cisco Systems (CSCO) . Přestože společnost představila silné čtvrtletní výsledky, akcie ve čtvrtek klesly, protože výsledky nedokázaly naplnit mimořádně vysoká očekávání trhu.

Podobný vývoj zaznamenal v pátek Applied Materials (AMAT) . Dodavatel zařízení pro výrobu polovodičů oznámil plány na zvýšení výrobní kapacity s cílem uspokojit rychle rostoucí poptávku spojenou s AI. Vysoká očekávání investorů však převážila a akcie oslabily.

Významnou zprávu přinesla také Nvidia (NVDA) . Největší společnost světa podepsala memoranda o porozumění zaměřená na mobilizaci 500 miliard dolarů kapitálu třetích stran pro infrastrukturu AI.

Na projektu spolupracuje s významnými hráči globálního finančního sektoru včetně Apollo (APO) , BlackRock (BLK) , Blackstone (BX) , Brookfield (BN) , Goldman Sachs (GS) a KKR (KKR) . Akcie Nvidia za celý týden vzrostly o 0,5 %.

Ropa za týden vyskočila téměř o 6 %

Silnější růst amerických akcií částečně brzdily ceny energií. Futures na ropu Brent v pátek rostly o 1,8 % na 88,60 dolaru za barel a za celý týden si připisovaly 5,9 %.

Za růstem stojí především pokračující spor mezi Spojenými státy a Íránem o kontrolu nad Hormuzským průlivem, který představuje klíčovou trasu pro globální přepravu ropy.

Obě strany tvrdí, že mají nad strategickou vodní cestou kontrolu. Írán požaduje, aby Spojené státy před obnovením běžného provozu splnily několik podmínek, včetně ukončení nepřátelských akcí na všech frontách a uvolnění zmrazených íránských aktiv.

Spojené státy mezitím zvažují, že svou námořní blokádu Íránu zachovají na neurčitou dobu. Jednání o ukončení konfliktu a obnovení standardní lodní dopravy přes Hormuzský průliv zatím nepřinesla výsledek.

Provoz tankerů se proto výrazně omezil, což zvyšuje obavy z narušení globálních dodávek ropy. Situaci dále komplikují útoky hútijských povstalců podporovaných Íránem na lodě v průlivu Báb al-Mandab, který představuje další důležitou trasu pro námořní dopravu v regionu.

Vyšší ceny ropy zároveň vytvářejí protiváhu k příznivějším inflačním údajům z USA. Přesto během týdne převážil efekt slabších ekonomických dat a nižších očekávání ohledně sazeb. S&P 500 díky tomu poprvé překonal 7 800 bodů a za celý týden přidal 0,4 %, i když páteční obchodování zakončil mírným poklesem.