Americké akciové futures se ve středu pohybují bez výraznějšího směru poté, co předchozí obchodní seanci poznamenal prudký výprodej polovodičových titulů a růst výnosů státních dluhopisů. Pozornost investorů se nyní přesouvá k zápisu z červencového zasedání Federálního rezervního systému, nové sérii firemních výsledků a vývoji obchodních vztahů mezi Spojenými státy a Kanadou.

V 09:11 SEČ futures na Dow Jones Industrial Average rostly o 42 bodů, tedy 0,1 %, kontrakty na S&P 500 se pohybovaly prakticky beze změny a futures na Nasdaq 100 ztrácely přibližně 40 bodů neboli 0,1 %.

Hlavní americké indexy v úterý oslabily. Výrazný tlak zaznamenaly především polovodičové společnosti. Za jejich slabším výkonem stála kombinace vybírání zisků a obav z rozsáhlého vydávání dluhopisů spojeného s boomem umělé inteligence.

Investoři dlouhodobě sledují, zda jsou masivní kapitálové výdaje na AI infrastrukturu udržitelné. Pozornost se soustředí zejména na nákladná datová centra potřebná pro provoz a rozvoj nové technologie. K nervozitě se přidávají také obavy z rozpočtových deficitů a růst cen ropy související s pokračující patovou situací v konfliktu s Íránem.

Kombinace těchto faktorů přispěla k růstu výnosů státních dluhopisů po celém světě na nová maxima. Výnosy amerických státních dluhopisů však následně část růstu odevzdaly po slabších datech z amerického trhu bydlení a průmyslové výroby. Ta znovu vyvolala pochybnosti o tom, jak rychle by Fed mohl přistoupit ke zvýšení úrokových sazeb.

Investoři hledají v zápisu Fedu náznaky dalšího vývoje sazeb

Očekávání zvýšení amerických úrokových sazeb v následujících měsících v poslední době oslabila. Přispěla k tomu nevýrazná data z trhu práce společně s mírnějšími inflačními údaji. Dalším důležitým testem těchto očekávání bude středeční zveřejnění zápisu z červencového zasedání Fedu.

Centrální banka na tomto zasedání ponechala sazby beze změny. Dluhopisové trhy však po rozhodnutí výrazně kolísaly, protože investoři se snažili interpretovat komentáře předsedy Fedu Kevina Warshe.

Warsh neposkytl konkrétní informace o budoucím nastavení úrokových sazeb. Zdůraznil pouze, že Fed nepoleví ve svém závazku vrátit inflaci k 2% cíli.

V prostředí bez jasného výhledu další měnové politiky budou investoři hledat podrobnosti právě v zápisu ze zasedání. Ten může ukázat, jak jednotliví členové centrální banky hodnotí současné inflační tlaky, stav ekonomiky a potřebu případného dalšího zpřísnění měnové politiky.

Samotné červencové jednání přitom nebylo zcela jednotné. Warsh jej označil za „dobrou rodinnou hádku“, přičemž tři členové nesouhlasili s ponecháním sazeb beze změny a preferovali jejich zvýšení o 25 bazických bodů.

Zápis proto může investorům nabídnout podrobnější pohled na rozložení názorů uvnitř Fedu. Jeho význam roste také kvůli tomu, že nedávná slabší ekonomická data snížila očekávání rychlého zvyšování sazeb.

Target a Analog Devices prověří spotřebitele i poptávku po čipech

Vedle měnové politiky se pozornost trhu zaměří na další firemní výsledky. Jedním z nejvýznamnějších jmen bude maloobchodní řetězec Target (TGT), který zveřejní čísla před otevřením amerických burz.

Výsledky maloobchodních společností mohou nabídnout další informace o kondici amerických spotřebitelů v prostředí širší ekonomické nejistoty. Target v květnu poprvé za dva roky zvýšil svůj výhled celoročního růstu tržeb, současně však upozornil na náročné makroekonomické prostředí.

Generální ředitel Michael Fiddelke tehdy vyjádřil spokojenost s růstem tržeb v prvním čtvrtletí o 5,6 %, zároveň ale upozornil, že tento pokrok nelze zaměňovat za plné využití potenciálu společnosti.

Výsledky zveřejní také prodejce potřeb pro domácnosti Lowe’s (LOW) . Jeho konkurent Home Depot (HD) v úterý oznámil za druhé čtvrtletí lepší tržby i zisk, než se očekávalo. Poptávka po opravách a údržbě pomohla zmírnit dopad slabších výdajů na rozsáhlé rekonstrukční projekty.

Mimo maloobchod bude sledována také polovodičová společnost Analog Devices (ADI) . Firma v květnu zveřejnila výhled tržeb za 3. čtvrtletí, který překonal očekávání. Vývoj naznačoval, že rozmach AI podporuje poptávku po jejích polovodičích a senzorových součástkách.

Výsledky Analog Devices budou o to důležitější po předchozím výprodeji čipových titulů. Investoři se snaží vyhodnotit, zda rychle rostoucí investice do AI infrastruktury nadále vytvářejí dostatečnou poptávku, která by ospravedlnila vysoká očekávání spojená s polovodičovým sektorem.

Trump odložil cla na Kanadu, OpenAI zaostalo za Anthropicem

Další významnou událostí je dočasné pozastavení plánovaných amerických cel na kanadské zboží. Prezident Donald Trump oznámil, že Spojené státy na tři dny odloží zavedení 50% cla na vybrané kanadské produkty. Obě strany tak získaly dodatečný čas na dokončení nové dohody.

Trump několik hodin před plánovaným vstupem cel v platnost uvedl, že USA a Kanada mají dohodu, která nyní čeká na finalizaci dokumentů.

Americká administrativa v červenci pohrozila zavedením cel na kanadské produkty v hodnotě přibližně 20 miliard dolarů. Opatření se mělo týkat mimo jiné vína, nábytku, rybářských prutů a hokejek.

Úřad amerického obchodního zmocněnce uvedl, že dohoda s Ottawou má zahrnovat lepší přístup amerických produktů na kanadský trh a také sladění pravidel v oblasti digitálního obchodu.

Kanadský premiér Mark Carney potvrdil pokrok při jednáních s Bílým domem, zároveň ale upozornil, že stále zbývá vykonat důležitou práci. Zdůraznil také svůj závazek budovat kanadskou ekonomiku, která bude nezávislejší a konkurenceschopnější.

Pozornost investorů přitahuje rovněž vývoj mezi předními společnostmi v oblasti generativní AI. OpenAI podle informací deníku The Wall Street Journal zvýšilo ve druhém čtvrtletí tržby o 18 % na 6,7 miliardy dolarů z 5,7 miliardy dolarů v prvním čtvrtletí. Ztráty společnosti se však dále prohloubily.

Tempo růstu podle zprávy zklamalo některé investory, kteří očekávali rychlejší postup vůči konkurenčnímu Anthropicu. Ten ve stejném období více než zdvojnásobil tržby na 11,6 miliardy dolarů, poprvé tak OpenAI překonal a zároveň vytvořil mírný provozní zisk.

Rozdílný vývoj obou společností může naznačovat změnu dynamiky konkurenčního boje v oblasti AI. OpenAI čelí pomalejšímu růstu ChatGPT, zatímco produkt Claude Code od Anthropicu získává větší popularitu mezi vývojáři. Tato kombinace podle zprávy zvyšuje tlak na OpenAI, aby upravilo svou strategii a zrychlilo další růst.

Středeční obchodování tak ovlivňuje několik důležitých témat současně. Investoři budou hledat náznaky dalšího směřování sazeb v zápisu Fedu, sledovat kondici amerického spotřebitele prostřednictvím maloobchodních výsledků a hodnotit pokračující poptávku v polovodičovém sektoru. Vedle toho zůstávají v centru pozornosti obchodní vztahy USA s Kanadou a rychle se měnící konkurenční prostředí mezi předními hráči v oblasti AI.