Americké výnosy vrátily dolaru podporu

Měnový pár americký dolar/japonský jen (USDJPY=X) vykázal nejsilnější týdenní růst od října 2025. Kurz se zároveň vzdálil o více než pět jenů od minima, na které sestoupil na začátku měsíce.

Hlavním impulzem byl posun očekávání spojených s měnovou politikou americké centrální banky. Trh začal zohledňovat možnost dalších tří zvýšení sazeb Federálního rezervního systému do června příštího roku. Výnos dvouletých amerických státních dluhopisů v reakci vystoupal až na 4,76 %, což podpořilo americkou měnu.

Těsné propojení obou trhů dokládá pětidenní korelace mezi USD/JPY a výnosem dvouletých amerických dluhopisů. Ta vzrostla na +0,98, tedy na mimořádně vysokou úroveň. Vztah se obnovoval postupně poté, co jej na přelomu července a srpna narušily měnové intervence.

Vývoj však ovlivňovaly také japonské úrokové sazby. Bank of Japan zvýšila jednodenní sazbu na 1,25 %, nejvýše za více než tři desetiletí. Jen přesto oslabil, protože rozhodnutí působilo ve srovnání s očekáváním mírněji. Dva členové bankovní rady hlasovali pro ponechání sazeb beze změny a guvernér Kazuo Ueda na tiskové konferenci vyslal nejednoznačné sdělení k dalším krokům.

Pohyb u hranice 158 zvýšil riziko zásahu

Páteční obchodování přineslo prudkou změnu krátce poté, co se kurz dotkl úrovně 158 jenů za dolar. Během několika minut následoval pokles o více než 75 pipů. Pohyb se objevil v souvislosti s podezřením, že japonské úřady provedly kontrolu aktuálních kotací u bank.

Takzvaný rate check bývá používán jako předstupeň možné intervence. Úřady při něm ověřují ceny, za které jsou finanční instituce schopny uskutečnit měnové obchody. Samotná kontrola nepotvrzuje, že k přímému zásahu následně dojde, páteční epizoda však znovu zaměřila pozornost trhu na postup japonských orgánů. Zdrojový scénář připouští také případnou účast amerického ministerstva financí.

Načasování je významné kvůli pětidennímu svátečnímu období v Japonsku. Nižší likvidita, očekávaná zejména v pondělí, úterý a ve středu, může zesílit cenovou reakci na větší obchody. Předchozí intervence sice během japonských svátků zpravidla nepřicházely, páteční pohyb ale ponechal tuto možnost v centru pozornosti.

Makroekonomický kalendář ve Spojených státech i Japonsku obsahuje jen málo údajů nejvyšší důležitosti. Vývoj amerických krátkodobých sazeb proto mohou ovlivnit především vystoupení představitelů Fedu. V úterý má promluvit prezident newyorské pobočky John Williams, který je stálým hlasujícím členem měnového výboru.

Později v týdnu se má uskutečnit summit Donalda Trumpa s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem. V Japonsku bude v pátek zveřejněno srpnové měřítko inflace očištěné o dopad vládních subvencí. Data mají ukázat podkladové cenové tlaky v době, kdy trhy posuzují možnost dalších tří zvýšení japonských sazeb do poloviny příštího roku. Vedle toho mohou kurz ovlivňovat také změny cen energií a jejich dopad na americké výnosy.

Technický obraz se vyrovnal, pozice prošly rekordním obratem

Na týdenním grafu vznikla býčí pohlcující svíčka po předchozím delším poklesu. Širší cenová struktura však nadále zahrnuje nižší maxima i minima. Kurz navíc zůstává pod významnými střednědobými a dlouhodobými klouzavými průměry, přičemž 50denní a 100denní průměr mají klesající sklon.

Čtrnáctidenní index relativní síly se přiblížil neutrální hodnotě 50. Ukazatel MACD překřížil svou signální linii směrem vzhůru, stále se však nachází v záporném pásmu. Nad aktuálním kurzem leží úroveň 158, která se v pátek změnila z dřívější podpory v rezistenci. Dvousetdenní klouzavý průměr se nachází na 158,41 a padesátidenní na 159,07.

Pod nynější cenou leží úroveň 156,68, odpovídající minimu ze 7. srpna. Výraznější pásmo se rozkládá mezi 155,50 a 155, kde se kurz letos několikrát odrazil po intervenčních epizodách. Dalšími zaznamenanými hladinami jsou 154,50 a minimum z 8. září na 152,90.

Data americké CFTC současně ukázala mimořádný obrat ve spekulativních pozicích. Čisté dlouhé pozice v jenu během tří týdnů vzrostly o 183 657 kontraktů, což představuje největší třítýdenní změnu od začátku zveřejňování řady na konci 80. let. Údaje se týkají futures, nikoli celého devizového trhu, rozsah změny však dokládá výrazné uzavírání předchozích krátkých pozic v japonské měně.