Silná zaměstnanost podpořila dolar

Euro vůči americkému dolaru (EURUSD=X) se v úterý obchodovalo poblíž 1,1627. Kurz reagoval na srpnovou zprávu z amerického trhu práce, která výrazně překonala tržní odhady a posílila očekávání, že Federální rezervní systém může pokračovat ve zpřísňování měnové politiky.

Počet pracovních míst mimo zemědělství se v srpnu zvýšil o 162 tisíc, zatímco trh počítal přibližně s 56 tisíci. Americký trh práce tak zaznamenal nejsilnější měsíc od března. Míra nezaměstnanosti zůstala na 4,1 % a průměrná hodinová mzda meziročně vzrostla o 3,1 %.

Úřad pro statistiku práce současně revidoval červnová a červencová čísla souhrnně o 55 tisíc pracovních míst směrem vzhůru. Dříve uváděný červencový úbytek pracovních míst se po revizi změnil v přírůstek. Statistiky nezahrnují zaměstnanost v zemědělství a patří mezi hlavní měsíční ukazatele, které Fed zohledňuje při rozhodování o sazbách.

Odolný pracovní trh snižuje tlak na centrální banku, aby prostřednictvím nižších sazeb podporovala hospodářský růst. Po zveřejnění dat peněžní trhy zvýšily pravděpodobnost zářijového růstu amerických sazeb z přibližně 52 % na zhruba 58 %. Vyšší očekávané sazby zvýšily zájem o dolarové vklady a kurz eura následně zůstal v úzkém pásmu.

Rozhodující bude komunikace Evropské centrální banky

Pozornost devizového trhu se přesouvá k zasedání Evropské centrální banky 10. září. Všech 65 ekonomů oslovených agenturou Reuters předpokládá zvýšení depozitní sazby o 25 bazických bodů na 2,50 %. Jeden bazický bod odpovídá jedné setině procentního bodu, takže očekávaný krok představuje čtvrt procentního bodu.

Peněžní trhy započítávají stejný výsledek s téměř úplnou jistotou. Současné ceny zároveň odrážejí další růst depozitní sazby přibližně na 3,00 % do června 2027, což odpovídá ještě dvěma zvýšením po zářijovém zasedání. Protože samotné rozhodnutí je již zahrnuto v kurzech, reakci eura bude určovat především následná tisková konference.

Inflace v eurozóně v srpnu zrychlila na 3,3 %, zejména kvůli nákladům na energie. Prezidentka ECB Christine Lagardeová již dříve označila energetický šok za faktor, který může vytvářet další tlak na cenovou hladinu. Trh proto bude vyhodnocovat, zda banka ponechá další zpřísňování měnové politiky otevřené, nebo se vyhne konkrétnějšímu vymezení dalšího postupu.

Analýza pracuje s horní hranicí současného kurzového pásma na 1,1655 a se vzdálenější spodní úrovní 1,1525. První hodnota souvisí se scénářem, v němž ECB potvrdí pokračující diskusi o vyšších sazbách. Druhá odpovídá variantě, kdy banka sazbu zvýší, ale neposkytne bližší vodítko k dalším krokům, zatímco očekávání amerických sazeb zůstanou zvýšená.

Německé zakázky rostly díky velkým kontraktům

Makroekonomický obraz eurozóny doplnily červencové údaje z německého průmyslu. Nové zakázky meziměsíčně vzrostly o 2,5 % po vzestupně revidovaném červnovém zvýšení o 3,7 %. Tržní odhad počítal pouze s růstem o 0,3 % a šlo o třetí meziměsíční nárůst v řadě.

Struktura výsledku však ukázala výrazné rozdíly. Po vyloučení velkoobjemových kontraktů zakázky proti červnu klesly o 1,4 %. Tuzemská poptávka vyskočila o 9,1 %, zatímco objednávky ze zahraničí se snížily o 2,1 %. Poptávka ze zemí mimo eurozónu propadla o 10,1 %, naproti tomu objednávky z členských států měnového bloku vzrostly o 12,1 %.

Podstatnou část celkového zvýšení zajistily kontrakty v lodním, železničním a leteckém průmyslu. Německé oživení se tak podle zveřejněných podrobností opírá o omezený počet velkých zakázek a o poptávku uvnitř Evropy. Pro ECB údaje znamenají, že průmyslová aktivita pokračovala v růstu i při vyšších úrokových sazbách.

Na čtyřhodinovém grafu se kurz soustředil kolem 1,1620. Ukazatel MACD, který porovnává dva cenové klouzavé průměry, měl signální linii nad nulou a směřoval vzhůru. Na hodinovém grafu se pár rovněž stabilizoval nad 1,1620, zatímco stochastický oscilátor se pohyboval nad hodnotou 20 a mířil k 80. Další impuls na dolarové straně má přinést americká inflační zpráva zveřejňovaná v následujícím týdnu.