Americké akciové futures se ve čtvrtek pohybovaly bez výraznějších změn. Investoři vyhodnocují obnovené napětí mezi Spojenými státy a Íránem, rostoucí obavy z vyšších úrokových sazeb a nové firemní zprávy. Po třech růstových seancích zároveň mírně zlevnila ropa a pozornost trhů se přesouvá k pátečním údajům z amerického trhu práce.

Futures na index S&P 500 se kolem 03:50 ET držely na 7 671,1 bodu. Nasdaq 100 feutures se obchodovaly kolem 29 211,25 bodu a futures na Dow Jones Industrial Average kolem 53 195 bodu.

Předchozí seance na Wall Street skončila růstem a americké akcie tak pokračovaly v zotavování po slabším začátku září. Další zisky ale zůstaly omezené, protože investoři před důležitými daty o zaměstnanosti nechtějí otevírat výraznější pozice.

Silnější než očekávaná čísla z trhu práce by mohla podpořit očekávání, že úrokové sazby zůstanou vyšší, případně dále vzrostou. To by mohlo vytvořit tlak především na růstové a technologické společnosti citlivé na vývoj sazeb. Slabší data by naopak mohla posílit argumenty pro uvolněnější měnovou politiku.

Ropa po třech dnech růstu ustupuje, Hormuz zůstává hlavním rizikem

Ceny ropy během čtvrtečního obchodování v Asii mírně klesaly poté, co předtím rostly tři seance v řadě. Investoři reagovali na nejnovější vývoj konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem a především na informace o postupném obnovování energetických toků přes Hormuzský průliv.

Futures na ropu Brent klesaly o 0,4 % na 95,25 dolaru za barel, zatímco americká WTI ztrácela 0,2 % a obchodovala se za 90,80 dolaru. Oba kontrakty přitom ve středu vzrostly téměř o 1 % a dostaly se na nejvyšší úrovně přibližně za pět týdnů.

Část tlaku na ceny zmírnilo vyjádření amerického prezidenta Donalda Trumpa, podle kterého obnovené útoky na Írán nebudou trvat dlouho. Američtí představitelé současně upozornili na zotavování energetických toků přes Hormuzský průliv.

Ropa zůstává jedním z hlavních kanálů, kterými se konflikt mezi Washingtonem a Teheránem přenáší na globální finanční trhy. Pokud se přeprava přes Hormuz bude dále normalizovat, část nedávných inflačních tlaků by mohla polevit. Další výrazné narušení dodávek by naopak mohlo cenu ropy opět poslat vzhůru a zkomplikovat centrálním bankám případné snižování úrokových sazeb.

Geopolitické napětí přitom zůstává vysoké. Írán podle státní televize Press TV ve středu večer provedl raketové a dronové útoky na americké základny v Kuvajtu. Kuvajtské ozbrojené síly uvedly, že jejich systémy protivzdušné obrany zachycovaly „nepřátelské cíle“, jejich původ ale neupřesnily.

Útoky znamenají další eskalaci po období relativního klidu. Následují po amerických úderech proti cílům v Íránu poblíž Hormuzského průlivu a následných íránských dronových a raketových útocích proti americké infrastruktuře v oblasti Perského zálivu.

Pro finanční trhy bude rozhodující, zda se konflikt dále rozšíří a začne výrazněji ohrožovat přepravu energií. Dlouhodobější omezení provozu přes Hormuz by mohlo vést k prudkému růstu cen ropy, zvýšit inflační tlaky a následně ovlivnit rozhodování Federálního rezervního systému.

Trhy čekají na zaměstnanost a další signály od Fedu

Vedle geopolitiky se investoři soustředí na vývoj amerických úrokových sazeb. Výnosy dlouhodobých dluhopisů se v posledních dnech dostaly do centra pozornosti a vyšší náklady na financování vytvářejí tlak na některé části akciového trhu.

Prezident newyorského Fedu John Williams uvedl, že růst dlouhodobých dluhopisových výnosů podle něj odráží především sílu americké ekonomiky, nikoli rostoucí obavy z inflace.

Vyšší náklady na financování podle něj souvisejí se silným ekonomickým výhledem, který částečně podporují rozsáhlé investice do umělé inteligence, datových center a technologií.

Investoři budou sledovat také vystoupení guvernéra Fedu Christophera Wallera. Jeho komentáře mohou přinést další informace o uvažování centrální banky před jejím příštím měnověpolitickým rozhodnutím.

Vyšší dluhopisové výnosy jsou pro akciový trh důležité z několika důvodů. Bezpečnější dluhopisové instrumenty při vyšších výnosech více konkurují akciím o kapitál investorů a současně rostou náklady na úvěry pro domácnosti i podniky. Zvlášť citlivé mohou být růstové společnosti, jejichž ocenění je založeno na očekávání vysokých budoucích zisků.

Pokud navíc výnosy zůstanou zvýšené kvůli silnému hospodářskému růstu, investoři mohou být nuceni přehodnotit očekávání ohledně rychlosti případného snižování sazeb Fedu.

Zásadním testem proto bude páteční zpráva o americkém trhu práce. Silnější zaměstnanost by mohla potvrdit odolnost ekonomiky a podpořit argumenty pro vyšší sazby. Slabší čísla by naopak zvýšila prostor pro uvolnění měnové politiky.

Právě nejistota před zveřejněním těchto dat pomáhá vysvětlovat omezené pohyby amerických futures. Investoři mají před sebou kombinaci geopolitického rizika, vysokých dluhopisových výnosů a důležitého makroekonomického údaje, který může výrazně změnit očekávání ohledně dalšího postupu Fedu.

Broadcom zklamal celkovým výhledem navzdory silné poptávce po AI čipech

Na firemní úrovni se pozornost přesunula k Broadcomu (AVGO) . Výrobce čipů představil výhled tržeb za čtvrté fiskální čtvrtletí, který zaostal za očekáváním Wall Street. Slabší celková prognóza zastínila pokračující sílu segmentu zaměřeného na umělou inteligenci.

Broadcom očekává ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí tržby kolem 34,8 miliardy dolarů. Průměrný odhad trhu přitom dosahoval přibližně 35,05 miliardy dolarů.

Naopak prodej čipů určených pro umělou inteligenci by měl dosáhnout 21,7 miliardy dolarů, což mírně překonává očekávání ve výši 21,33 miliardy dolarů.

Samotné zveřejněné výsledky byly obecně v souladu s prognózami Wall Street. Pozornost investorů se však soustředila především na slabší než očekávaný celkový výhled tržeb.

Broadcom patří mezi hlavní společnosti těžící z masivních investic do infrastruktury pro umělou inteligenci. Jeho výsledky a prognózy proto představují další důležitý indikátor toho, zda výdaje na AI čipy a datová centra zůstávají dostatečně silné, aby podporovaly současná vysoká ocenění technologických společností.

Rozdíl mezi silným výhledem pro AI čipy a slabší prognózou celkových tržeb zároveň ukazuje, jak vysoké nároky nyní investoři na společnosti spojené s umělou inteligencí kladou. Nestačí pouze pokračující růst AI segmentu. Trh sleduje, zda se tato dynamika dokáže dostatečně výrazně promítnout také do celkové finanční výkonnosti.

Situace na trzích tak zůstává vyvážená mezi několika protichůdnými faktory. Mírný pokles cen ropy snižuje bezprostřední obavy z dalšího inflačního šoku, konflikt mezi USA a Íránem však zdaleka není vyřešen. Současně vysoké dluhopisové výnosy udržují tlak na valuace a páteční data z trhu práce mohou výrazně ovlivnit očekávání ohledně dalšího směřování úrokových sazeb.

Vedle makroekonomiky navíc výsledky Broadcomu připomínají, že ani silná poptávka po AI automaticky nezaručuje pozitivní reakci investorů. V prostředí vysokých technologických valuací jsou očekávání nastavena vysoko a trh se stále více soustředí nejen na současné výsledky, ale především na další výhled.