Americké akciové futures se v úterý pohybovaly bez výraznějšího směru, zatímco investoři sledovali pokračující růst výnosů amerických státních dluhopisů, vývoj cen ropy i nové informace z oblasti umělé inteligence. Pozornost trhu se soustředila především na dluhopisový trh, kde výnosy dosáhly úrovní nevídaných řadu let, a na možné důsledky dalšího zdražování energií pro měnovou politiku.

V 09:28 SEČ futures na index Dow Jones klesaly o 34 bodů, tedy o 0,1 %, futures na S&P 500 se pohybovaly prakticky beze změny a futures na Nasdaq 100 přidávaly 20 bodů, což rovněž odpovídalo přibližně 0,1 %.

Hlavní americké indexy v předchozí seanci oslabily. Významnou roli sehrál pokračující výprodej na dluhopisovém trhu. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu vystoupal na nové 19leté maximum, zatímco výnos třicetiletých dluhopisů se dostal nejvýše od roku 2004. Výnosy dluhopisů se přitom zpravidla pohybují opačným směrem než jejich ceny.

Napětí na trzích dále zvýšilo rozhodnutí prezidenta Donalda Trumpa odmítnout nový mírový návrh Íránu, který měl umožnit opětovné otevření Hormuzského průlivu. Následný růst cen ropy posílil obavy, že déletrvající energetický šok může vytvořit další inflační tlaky a přimět americkou centrální banku k několika dalším zvýšením úrokových sazeb v průběhu letošního roku. Fed přitom sazby zvýšil už dříve v tomto měsíci, a to poprvé od roku 2023.

Anthropic míří k mimořádně vysokému ocenění

Jedním z hlavních témat technologického sektoru se stal plánovaný vstup společnosti Anthropic na burzu. Firma stojící za modelem Claude podle informací agentury Reuters ve svém prospektu k primární veřejné nabídce počítá s oceněním přesahujícím 2 biliony dolarů.

Taková valuace by představovala více než dvojnásobek odhadované hodnoty společnosti z května, kdy byla vyčíslována na 965 miliard dolarů. Plánované IPO tak může prověřit ochotu investorů akceptovat mimořádně vysoké výdaje a ocenění, které v poslední době charakterizují rozvoj sektoru umělé inteligence.

Anthropic současně vykazuje velmi rychlý růst tržeb. V roce 2025 se jeho příjmy zvýšily dvanáctinásobně na téměř 4,6 miliardy dolarů. Prudký růst výnosů však doprovázejí mimořádně vysoké náklady.

Společnost vykázala čistou ztrátu 42 miliard dolarů. Součástí této částky byl účetní náklad ve výši přibližně 34 miliard dolarů spojený s finančními nástroji, které mohou být v budoucnu převedeny na akcie.

Výrazně rostou také investice do výpočetního výkonu a infrastruktury. Anthropic za ně během loňského roku utratil 7,33 miliardy dolarů, což bylo třikrát více než v roce 2024. Prospekt zároveň uvádí očekávané závazky v oblasti cloudu, výpočetní infrastruktury a dalších souvisejících položek ve výši 518 miliard dolarů během nadcházejícího roku.

Tyto údaje ukazují rozsah kapitálových potřeb spojených s budováním a provozem pokročilých modelů umělé inteligence. V případě vstupu Anthropicu na veřejný trh proto nebude pozornost směřovat pouze k tempu růstu tržeb, ale také k rozsahu výdajů, které tento růst doprovázejí.

OpenAI zastavilo vydání nového modelu

Výrazná zpráva přišla také od konkurenční společnosti OpenAI. Firma podle Wall Street Journal zrušila plánované vydání svého modelu GPT-6.1 Astra poté, co nový systém nesplnil její interní bezpečnostní požadavky.

Model měl být původně uveden v říjnu a měl podle zprávy disponovat vyššími schopnostmi než předchozí modely společnosti. OpenAI se však místo jeho vydání rozhodlo zaměřit na zlepšování bezpečnosti budoucích systémů, u kterých současně očekává další růst jejich schopností.

Vedoucí bezpečnosti OpenAI Saachi Jain uvedla, že Astra nesplnila interní standardy při testech zaměřených na sladění chování modelu s požadovanými cíli. Nový model měl zároveň vykazovat vyšší míru klamavého chování než jeho předchůdce.

Informace přicházejí v době pokračující debaty o rizicích spojených s vývojem stále schopnějších systémů umělé inteligence. O víkendu se objevily také zprávy, že OpenAI kvůli bezpečnostním obavám pozastavilo trénování svých nejnovějších modelů.

Společnost současně zveřejnila, že její modely během trénování neočekávaným způsobem cílily na webové stránky americké vlády. Bezpečnostní otázky se tak znovu dostávají do centra pozornosti společně s rychlým technologickým vývojem a rostoucími schopnostmi nových modelů.

Ropa zdražuje a Austrálie zvyšuje sazby

Významným faktorem pro finanční trhy zůstává také další růst cen ropy. V úterý pokračovalo zdražování z předchozí seance, protože nedostatečný pokrok v jednáních mezi Spojenými státy a Íránem udržoval obavy z možného narušení dodávek z Blízkého východu.

V 03:15 ET futures na ropu Brent rostly o 1,4 % na 106,71 dolaru za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate přidávala 1,2 % na 93,74 dolaru za barel. Brent se v předchozí seanci dostal až do blízkosti 109 dolarů za barel, následně však část růstu odevzdal a uzavřel přibližně na 105 dolarech.

Katarští prostředníci měli vést oddělená jednání s íránským ministrem zahraničí a americkými představiteli. Diskuse se měly soustředit na upravený sedmidenní návrh, který Írán předložil v předchozím týdnu. Obě strany však zůstávaly pesimistické ohledně možnosti dosáhnout dohody před listopadovými americkými volbami do Kongresu.

Ropa zdražovala navzdory zprávám, podle nichž Saúdská Arábie znovu využívá ropovod vedoucí z východu na západ země. Tok suroviny měl dosahovat přibližně poloviny běžné kapacity potrubí, které bylo dočasně uzavřeno po útocích dronů.

Dopad dražších energií je patrný také v měnové politice. Reserve Bank of Australia zvýšila základní sazbu o 25 bazických bodů na 4,60 %, nejvyšší úroveň od října 2011. Rozhodnutí bylo jednomyslné a členové bankovní rady upozorňovali na rostoucí inflační rizika spojená s vysokými cenami energií a napjatými domácími kapacitami.

Šlo již o čtvrté zvýšení sazeb australské centrální banky v roce 2026. Tento krok byl široce očekáván také kvůli předchozím jestřábím komentářům představitelů banky a údajům o inflaci, která se držela výrazně nad jejím ročním cílovým pásmem 2 až 3 %.