Americké akciové futures vstoupily do úterního obchodování smíšeně, zatímco investoři vyhodnocují rostoucí nejistotu kolem AI, geopolitického napětí na Blízkém východě a začínající výsledkové sezóny. Pozornost se soustředí především na hospodářské výsledky největších amerických bank, které mohou poskytnout důležitý pohled na kondici finančního sektoru a širší americké ekonomiky.

V 8:48 středoevropského času futures na Dow Jones Industrial Average rostly o 0,4 %, což představovalo přibližně 225 bodů. Futures na S&P 500 naopak ztrácely 0,1 % a technologický Nasdaq 100 oslaboval o 0,8 %. Právě technologický sektor zůstává pod tlakem kvůli pochybnostem o návratnosti vysokých investic do infrastruktury umělé inteligence a rostoucí konkurenci čínských výrobců polovodičů.

Dalším negativním impulzem byly výsledky francouzského luxusního koncernu LVMH (MC.PA) , jehož tržby za třetí čtvrtletí zaostaly za očekáváním. Slabší poptávka v Číně a pokles prodeje módních a kožených výrobků zvýšily obavy ohledně dalšího vývoje globálního trhu s luxusním zbožím.

Současně pokračují výrazné pohyby na energetických trzích. Ceny ropy v úterý klesaly poté, co Rusko naznačilo možnost vyšších dodávek motorové nafty, než původně počítala dohoda oznámená americkým prezidentem Donaldem Trumpem. Napětí kolem Íránu a dodávek z oblasti Perského zálivu však nadále představuje významný zdroj nejistoty.

Technologické akcie pod tlakem, investoři přehodnocují AI investice

Americký technologický sektor zahájil nový týden oslabením, které nejvýrazněji zasáhlo výrobce polovodičů. Index sledující toto odvětví během pondělního obchodování ztratil přibližně 2,7 %, čímž prohloubil obavy investorů z dalšího vývoje technologických akcií.

Prodejní tlak se následně přenesl také na jihokorejský akciový trh, kde oslabovaly technologické společnosti napojené na výrobu čipů a paměťových komponent.

Jedním z hlavních důvodů byly zprávy o technologickém pokroku čínské společnosti ChangXin Memory Technologies. Ta podle dostupných informací dosáhla pokroku ve vývoji paměťových čipů nové generace, což vyvolalo otázky ohledně konkurenčního postavení zavedených výrobců.

Investoři se obávají, že se technologický náskok amerických a dalších předních výrobců polovodičů před čínskými konkurenty může postupně zmenšovat. Takový vývoj by mohl zvýšit konkurenční tlak v odvětví, které v posledních letech výrazně těžilo z rozmachu umělé inteligence.

Nejistota se však netýká pouze samotné výroby čipů. V posledních dnech se investoři více zaměřují také na ekonomickou návratnost rozsáhlých výdajů do AI infrastruktury.

Pochybnosti zesílily po zprávách o vývoji tržeb společnosti OpenAI, která stojí za ChatGPT. Rozdílné informace o jejich aktuální úrovni a očekávaném růstu otevřely debatu o tom, jak rychle dokážou poskytovatelé umělé inteligence převádět technologický pokrok do skutečných příjmů.

Poptávka po AI službách přitom zůstává podle dosavadních informací silná. Největší otázkou však nadále je, zda mimořádně vysoké investice do datových center, výpočetního výkonu a související infrastruktury povedou k odpovídajícímu růstu ziskovosti.

Významnou roli hraje také financování těchto investic. Část technologických společností využívá při rozšiřování infrastruktury dluhové financování, což zvyšuje citlivost jejich podnikání na náklady kapitálu a očekávanou návratnost projektů.

Pokud by růst příjmů zaostával za tempem investic, mohl by vznikat tlak na ziskové marže a další finanční ukazatele.

Právě tato nejistota vysvětluje, proč mohou technologické akcie reagovat negativně i v prostředí, kdy samotná poptávka po umělé inteligenci zůstává vysoká.

Investoři tak stále více rozlišují mezi očekávaným růstem AI trhu a schopností jednotlivých společností tento růst skutečně monetizovat.

LVMH zklamalo výsledky, bankovní sektor čeká důležitá zkouška

Pod tlakem se v úterý ocitl také evropský sektor luxusního zboží. Akcie francouzské společnosti LVMH (MC) v úvodu obchodování v Paříži oslabovaly poté, co koncern zveřejnil tržby za třetí čtvrtletí, které nedosáhly očekávání trhu.

Skupina vykázala organický růst tržeb o 1 % na 18,5 miliardy eur, zatímco tržní konsenzus počítal s růstem přibližně o 1,3 %.

Největší zklamání přinesla divize módy a koženého zboží, která představuje zhruba polovinu celkových příjmů koncernu. Její organické tržby meziročně klesly o 5 %, přestože se očekával pokles pouze o 1,8 %.

Slabší výsledky tak ukazují na pokračující problémy v jedné z nejdůležitějších částí podnikání LVMH.

Zpomalení zaznamenala také divize hodinek a šperků, kde se tempo růstu tržeb snížilo. Výsledky naznačují, že problémy s poptávkou se neomezují pouze na jednu kategorii luxusního sortimentu.

Významným faktorem zůstává Čína, která představuje jeden z klíčových světových trhů s luxusním zbožím. Tržby koncernu v Asii meziročně klesly o 5 %, což negativně ovlivnilo celkovou výkonnost skupiny.

Poptávku po luxusním zboží v Číně podle dostupných informací oslabuje také zpřísněný daňový dohled nad bohatými jednotlivci. Luxusní průmysl současně čelí rostoucím nákladům souvisejícím s konfliktem s Íránem.

Výsledky LVMH proto zvyšují nejistotu ohledně výhledu celého odvětví, které je citlivé na změny spotřebitelské poptávky a ekonomické podmínky na významných mezinárodních trzích.

Vedle luxusního sektoru se však hlavní pozornost investorů přesouvá na americké banky, které zahajují výsledkovou sezónu za třetí čtvrtletí.

V úterý mají své hospodářské výsledky zveřejnit JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS), Wells Fargo (WFC) a Citigroup (C).

Ve středu budou následovat Bank of America (BAC) , Morgan Stanley (MS) a BlackRock (BLK) .

Výsledky těchto institucí mohou ukázat, jak bankovní sektor zvládá současné prostředí vysokých dluhopisových výnosů, proměnlivé aktivity na kapitálových trzích a geopolitické nejistoty.

Jedním z hlavních sledovaných ukazatelů budou čisté úrokové marže. Růst výnosů státních dluhopisů může zvyšovat výnosy některých bankovních aktiv, současně však vytváří tlak na hodnotu dluhopisových portfolií a náklady financování.

Důležité budou také příjmy z investičního bankovnictví. Omezená aktivita v oblasti nových emisí akcií, včetně IPO, a vyšší volatilita mohou negativně ovlivňovat výnosy z kapitálových trhů.

Pod tlakem mohou být rovněž příjmy související s hypotékami na bydlení, jejichž vývoj je citlivý na úrokové sazby a aktivitu na realitním trhu.

Přesto zůstávají očekávání pro širší americkou výsledkovou sezónu velmi silná. Některé prognózy počítají s tím, že zisky společností z indexu S&P 500 ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostly až o 34 %.

Pokud se tato očekávání naplní, mohlo by to podpořit současné ocenění amerických akcií. Investoři však budou sledovat nejen samotné zveřejněné výsledky, ale především výhledy vedení jednotlivých společností na další období.

Ropa zlevňuje díky očekávaným ruským dodávkám, geopolitická rizika přetrvávají

Na komoditních trzích přineslo úterní obchodování pokles cen ropy. Investoři reagovali na zprávy o možnosti vyššího ruského vývozu motorové nafty, které částečně zmírnily obavy z omezené dostupnosti pohonných hmot.

Futures na ropu Brent oslabovaly o 1,5 % na 105,09 dolaru za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate (WTI) ztrácela 1,8 % a obchodovala se kolem 92,08 dolaru za barel.

Pokles následoval po pondělním zdražení, kdy Brent uzavřel na nejvyšší úrovni od 15. září.

Ruské vedení v pondělí uvedlo, že země by mohla obnovit vývoz motorové nafty dokonce nad objemy oznámené v rámci dohody se Spojenými státy.

Americký prezident Donald Trump již v pátek informoval o dočasném zmírnění sankcí na ruská paliva s cílem podpořit jejich dostupnost na světovém trhu.

Případné zvýšení dodávek by mohlo pomoci stabilizovat ceny ropných produktů, zejména v období pokračujících problémů s energetickými dodávkami z Blízkého východu.

Skutečný rozsah ruského exportu však bude záviset na dostupných výrobních kapacitách a schopnosti obnovit provoz rafinerií poškozených během války s Ukrajinou.

Trump zároveň oznámil údajné energetické příměří mezi Ruskem a Ukrajinou. K jeho skutečnému fungování však přetrvává značná skepse, zejména kvůli zprávám o pokračujících útocích na ukrajinskou energetickou infrastrukturu.

Vedle konfliktu na Ukrajině zůstává významným rizikem situace v oblasti Perského zálivu.

Napětí zvýšily zprávy o útocích na mezinárodní letiště v Saúdské Arábii, z nichž jsou obviňováni jemenskí Húsíové podporovaní Íránem. Dalším zdrojem obav jsou útoky na tankery v Hormuzském průlivu.

Právě bezpečnost námořní přepravy představuje významný faktor pro dostupnost energetických surovin. Případné další narušení dopravy v této oblasti by mohlo omezit dodávky a znovu vyvolat tlak na růst cen ropy.

Současný pokles cen proto nemusí znamenat trvalé uklidnění energetického trhu. Zatímco očekávané zvýšení ruského exportu podporuje představu vyšší nabídky, pokračující konflikty vytvářejí riziko dalších výpadků.

Vývoj cen energií bude důležitý také pro inflační očekávání. Vyšší ceny ropy mohou ovlivňovat náklady na dopravu a výrobu, což se následně může promítat do cen dalších výrobků a služeb.

Investoři proto budou vedle firemních výsledků sledovat také nadcházející americká inflační data, která mohou ovlivnit další rozhodování Federálního rezervního systému o úrokových sazbách.

Wall Street tak vstupuje do klíčové části týdne s několika protichůdnými faktory. Silná očekávání firemních zisků podporují akciový trh, zatímco nejistota kolem návratnosti AI investic, slabší poptávka po luxusním zboží a geopolitické napětí představují významná rizika.

Rozhodující bude, zda výsledky velkých amerických bank a dalších společností potvrdí předpoklady pokračujícího růstu ziskovosti, který je již z velké části promítnut do současného ocenění akciových trhů.