Zisk překonal očekávání, výhled se nezměnil

Výrobce těžké techniky Caterpillar (CAT) vykázal za třetí čtvrtletí zisk 7,20 dolaru na akcii při tržbách 20,7 miliardy dolarů. Analytici oslovení společností FactSet očekávali zisk 7,06 dolaru na akcii a výnosy 20,8 miliardy dolarů.

Meziročně firma zaznamenala výrazný posun obou ukazatelů. Ve stejném období předchozího roku činil zisk na akcii 4,95 dolaru a tržby dosáhly 17,6 miliardy dolarů. Zisk na akcii tak vzrostl o 2,25 dolaru, zatímco výnosy se zvýšily o 3,1 miliardy dolarů.

Provozní marže dosáhla 20,6 %, což bylo přibližně o jeden procentní bod nad odhadem analytiků. V meziročním srovnání se rozšířila zhruba o tři procentní body.

Přestože zisk překonal očekávání trhu, Caterpillar ponechal celoroční finanční výhled beze změny. V prvním i druhém čtvrtletí roku 2026 přitom společnost svou prognózu zvýšila. Analytik Bernstein Chad Dillard proto uvedl, že série výsledků doprovázených navýšením výhledu skončila.

Do čtvrtletních čísel se promítlo také 128 milionů dolarů z vrácení cel podle amerického zákona International Emergency Economic Powers Act. Cla uplatněná na základě tohoto předpisu byla dříve v roce 2026 označena za protiústavní. Náklady Caterpillaru však nadále ovlivňují jiné celní sazby.

Energetická divize rostla, zásobník objednávek je rekordní

Tržby segmentu energetiky a výroby elektřiny dosáhly ve třetím čtvrtletí 8,9 miliardy dolarů, meziročně tedy vzrostly o 18 %. Ve druhém čtvrtletí tato část podnikání utržila 8,2 miliardy dolarů, což představovalo meziroční zvýšení o 17 %.

Růst zaznamenaly také další hlavní oblasti podnikání. Tržby těžební divize se meziročně zvýšily o 15 %, zatímco stavební segment vykázal růst o 18 %. Analytik Jefferies Stephen Volkmann uvedl, že výsledky jednotlivých segmentů se téměř přesně shodovaly s očekáváním.

Vývoj objednávek se projevil v objemu dosud nesplněných zakázek. Ten na konci třetího čtvrtletí dosáhl rekordních 78,1 miliardy dolarů, zatímco na konci předchozího kvartálu činil 72,1 miliardy dolarů.

Mezi jednotlivými čtvrtletími se tak zásobník zakázek rozšířil o šest miliard dolarů. V meziročním srovnání vzrostl o 38,2 miliardy dolarů, což znamená, že se proti stejnému období minulého roku téměř zdvojnásobil.

Analytik Raymond James Tim Thein před zveřejněním výsledků upozornil na pokračující silnou objednávkovou aktivitu, zejména u velkých plynových motorů. Podle zpětné vazby od prodejců zůstávají jejich dodací lhůty na historicky vysokých úrovních.

Investoři reagovali výprodejem před zahájením obchodování

Akcie Caterpillaru ve čtvrtečním předobchodním obchodování klesaly o více než 10 % a pohybovaly se kolem 640 dolarů. Futures na index S&P 500 (^GSPC) ve stejnou dobu odepisovaly přibližně 0,2 %.

Reakce trhu následovala navzdory vyššímu než očekávanému zisku, lepší provozní marži a rekordnímu objemu zakázek. Pozornost investorů se soustředila především na skutečnost, že vedení společnosti nezvýšilo celoroční prognózu.

Akcie se v posledních měsících pohybovaly pod vlivem debat o výdajích spojených s umělou inteligencí a distribuovanou výrobou elektřiny, vývoji úrokových sazeb a udržitelnosti poptávky ze strany datových center. Thein ve své zprávě zmínil také rostoucí politický a regulatorní dohled a rozšiřování úvěrových rozpětí u některých dluhových nástrojů provozovatelů rozsáhlých cloudových infrastruktur.

Před čtvrtečním zveřejněním výsledků akcie Caterpillaru od začátku roku rostly o 25 %, tedy přibližně o 12 procentních bodů více než index S&P 500. V posledních měsících však část předchozího růstu odevzdaly.

Koncem června, kdy se kurz pohyboval nad 1 000 dolary, se akcie obchodovaly přibližně za 39násobek zisku. Do týdne, v němž firma oznámila výsledky, vstupovaly pod hranicí 690 dolarů a poměr ceny k zisku činil zhruba 22.