Letošní propad odráží tlak na celý fintechový sektor

Akcie digitální neobanky SoFi Technologies (SOFI) od začátku roku do pondělního závěru klesly o 42 procent. Poslední uvedená zavírací cena činila 15,23 dolaru, zatímco v předobchodní fázi následně titul odepisoval dalších 0,7 procenta na 15,13 dolaru.

Fintechovým společnostem letos zkomplikovaly situaci přetrvávající inflace a vysoké úrokové sazby. Tyto faktory zatížily jejich tržní ocenění, přestože část podniků nadále vykazovala růst klientské základny a výnosů z finančních služeb.

V případě SoFi se rozdílně vyvíjely jednotlivé části podnikání. Spotřebitelské úvěry a bankovní služby rostly, zatímco segment technologické platformy zaznamenal prudký pokles výnosů. Důvodem byla ztráta velkého klienta, která narušila rozšiřování aktivit v oblasti podnikové infrastruktury.

Společnost se prostřednictvím technologické platformy snaží oslovovat také firemní zákazníky, nejde tedy pouze o služby poskytované koncovým klientům. Výpadek významného odběratele se proto promítl právě do části podnikání, jež má SoFi umožnit působení i v infrastrukturním zázemí finančních služeb.

Výnosy rostly rychleji než celkový zisk

Provozní údaje za druhé fiskální čtvrtletí ukázaly výrazný růst hlavních ukazatelů. SoFi vykázala rekordní kvartál, během něhož se její upravené čisté výnosy zvýšily o více než 40 procent.

Současně společnost rozšířila svou členskou základnu o 1,1 milionu lidí. Počet nově přidaných finančních produktů dosáhl 2,2 milionu, tedy dvojnásobku přírůstku členů. Údaje naznačují, že část klientů v rámci platformy využila více než jednu službu, zdroj však přesnou skladbu nových produktů neuvádí.

Růst výnosů se ve stejné míře nepromítl do celkového zisku. SoFi vynakládala značné prostředky na marketing, jehož cílem bylo získávání dalších zákazníků. Vyšší náklady tak část dopadu rychlejšího růstu horní části výsledovky vyrovnaly.

Vývoj zisku a nákladů je podstatný také kvůli způsobu, jakým trh akcie společnosti oceňuje. Titul se obchoduje spíše podle násobků spojovaných s růstovými společnostmi než podle ukazatelů tradičních bank. Investoři proto sledují nejen tempo získávání členů a produktů, ale také schopnost převádět růst výnosů do ziskovosti.

Zdroj upozorňuje, že nesplnění odhadů trhu nebo výhled slabší, než investoři očekávají, může vyvolat krátkodobé cenové výkyvy. Taková reakce souvisí s vysokými očekáváními, která jsou v současném ocenění růstově zaměřených firem zahrnuta.

SoFi zapojila do karetních transakcí vlastní stablecoin

Další změnu v podnikání představuje využívání vlastního stablecoinu SoFiUSD. Společnost s jeho pomocí začala vypořádávat karetní transakce uskutečňované v síti Mastercard Incorporated (MA) .

Stablecoin je v tomto případě součástí interního procesu vypořádání plateb. SoFiUSD tak doplňuje dosavadní spotřebitelské úvěrové, bankovní a technologické aktivity společnosti o další způsob zpracování karetních transakcí.

Analytik Mark Palmer odhadl, že tato nová činnost by mohla ve fiskálním roce 2028 zvýšit zisk společnosti nejméně o 25 procent. Jde o externí odhad; zdroj neuvádí vlastní finanční výhled SoFi pro tuto část podnikání ani podrobnosti o dosavadním objemu transakcí vypořádaných prostřednictvím SoFiUSD.

Společnost StoneX v úterý zahájila analýzu těchto akcií s doporučením „Koupit“ a cílovou cenou 25 dolarů, což naznačuje potenciál růstu o 64 % oproti pondělní závěrečné ceně 15,23 dolarů.

Význam stablecoinu pro hospodaření tak bude záviset na rozsahu jeho využití v karetní síti. Dosud zveřejněné informace neobsahují údaje o výnosech, nákladech ani maržích spojených s touto službou.

Akciový vývoj SoFi tak nyní doprovází několik protichůdných provozních trendů: rychlý růst upravených čistých výnosů, členů a produktů na jedné straně a slabší výsledky technologické platformy spolu s vysokými marketingovými výdaji na straně druhé. K nim se nově přidává vypořádání karetních plateb prostřednictvím SoFiUSD.

Analytici z Wall Streetu nadále zaujímají opatrný postoj k akciím společnosti SoFi. Z 29 analytiků oslovených agenturou FactSet 45 % doporučuje držet tyto akcie, zatímco 38 % zůstává optimistických.