Americké akciové futures se ve středu pohybovaly převážně v kladných hodnotách, zatímco investoři očekávali zveřejnění důležitých údajů o inflaci a další sérii hospodářských výsledků největších amerických bank. Pozornost finančních trhů se současně soustředila na polovodičový průmysl, kde nizozemská společnost ASML zvýšila svůj celoroční výhled díky pokračující silné poptávce po technologiích potřebných pro rozvoj umělé inteligence.

Futures na index Dow Jones Industrial Average rostly o 0,2 %, což představovalo přibližně 121 bodů. Kontrakty navázané na index S&P 500 posilovaly rovněž o 0,2 %, zatímco futures na technologický Nasdaq 100 se pohybovaly poblíž předchozí závěrečné hodnoty.

Mírně pozitivní vývoj následoval po úterním obchodování, během kterého hlavní americké akciové indexy převážně oslabovaly. Investoři reagovali na smíšené výsledky bank a pokračující nejistotu ohledně financování rozsáhlých investic do umělé inteligence.

Zatímco velké technologické společnosti s vysokými provozními peněžními toky vykazovaly relativně stabilní výkonnost, pozornost trhu se stále více obrací k finanční situaci samotných vývojářů pokročilých AI modelů.

Diskuse se týká především společností OpenAI a Anthropic, jejichž další expanze vyžaduje značné investice do výpočetní infrastruktury. Investoři přitom posuzují nejen očekávaný růst příjmů, ale také schopnost těchto podniků financovat další rozvoj a případně vstoupit na veřejné akciové trhy.

Americká inflace může rozhodnout o dalším vývoji úrokových sazeb

Hlavní makroekonomickou událostí středečního obchodování bude zveřejnění zářijového indexu spotřebitelských cen ve Spojených státech.

Údaje mohou ukázat, zda se inflační tlaky nadále zvyšují a jaký prostor bude mít americká centrální banka pro další rozhodování o úrokových sazbách.

Podle tržních očekávání měla meziroční inflace v září zrychlit na 3,6 % ze srpnových 3,4 %.

V meziměsíčním srovnání se předpokládal růst spotřebitelských cen o 0,6 %, zatímco v předchozím měsíci dosáhl 0,4 %.

Takový výsledek by znamenal pokračující zesilování celkových cenových tlaků, které mohou komplikovat snahy Federálního rezervního systému o stabilizaci inflace.

Důležitou roli přitom hrají ceny energií. Pokračující konflikt na Blízkém východě vyvolává nejistotu kolem dostupnosti ropy a dalších energetických surovin, což se může promítat do vyšších nákladů domácností i podniků.

Riziko představují také obchodní opatření Spojených států. Vyšší náklady spojené s mezinárodním obchodem mohou vytvářet dodatečný tlak na ceny dováženého zboží.

Vedle celkové inflace budou investoři pozorně sledovat také jádrový index spotřebitelských cen, který nezahrnuje volatilní položky, jako jsou potraviny a energie.

U jádrové inflace se očekávalo meziroční zrychlení z 2,4 % na 2,5 %.

Na meziměsíční bázi však měl její růst zpomalit z 0,3 % na 0,2 %.

Tento rozdíl mezi celkovou a jádrovou inflací je pro hodnocení cenového vývoje důležitý. Zatímco celkový index může rychle reagovat na změny cen pohonných hmot a energií, jádrový ukazatel poskytuje informace o cenových tlacích v dalších částech ekonomiky.

Rostoucí rozdíl mezi oběma ukazateli může naznačovat, že se zdražování energií stává významnějším zdrojem inflace.

Pro americkou centrální banku však bude důležité především to, zda se vyšší energetické a dovozní náklady postupně promítají také do širšího spektra výrobků a služeb.

Pokud by se takové tlaky rozšířily, mohlo by být obtížnější vrátit inflaci na požadovanou úroveň.

Federální rezervní systém v září zvýšil základní úrokové sazby o 0,25 procentního bodu, přičemž krok zdůvodnil potřebou reagovat na rostoucí inflační rizika.

Pro nadcházející říjnové zasedání však investoři převážně očekávají ponechání sazeb na současné úrovni.

Současně přetrvávají očekávání, že v prosinci by mohlo následovat další zvýšení.

Výsledek zářijové inflace tak může ovlivnit nejen pravděpodobnost dalších měnových kroků, ale také vývoj dluhopisových výnosů a ocenění akciových trhů.

Vyšší než očekávaná inflace by mohla posílit představu delšího období restriktivní měnové politiky. Příznivější data by naopak mohla zmírnit obavy z dalšího růstu úrokových sazeb.

Bank of America a Morgan Stanley navazují na smíšené výsledky bank

Vedle makroekonomických údajů pokračuje také výsledková sezóna amerických společností.

Ve středu mají své hospodářské výsledky zveřejnit Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS) a BlackRock (BLK).

Jejich výsledky navážou na první sérii oznámení největších amerických bank, která během úterního obchodování přinesla rozdílné reakce investorů.

Přestože dosavadní hospodářské výsledky nebyly celkově slabé, některé finanční instituce zaostaly za očekáváním v oblasti obchodování s dluhopisy a dalšími instrumenty s pevným výnosem.

JPMorgan Chase (JPM) vykázala nečekaný pokles příjmů z této části obchodování, což přispělo k oslabení jejích akcií.

Podobně také Goldman Sachs (GS) zaznamenala slabší příjmy z obchodování s instrumenty s pevným výnosem, než trh očekával.

Výrazné ztráty utrpěla Citigroup (C), jejíž akcie během úterní seance oslabily o 5,6 %. V rámci indexu KBW Banks, který sleduje výkonnost bankovního sektoru, patřila mezi nejslabší tituly.

Vývoj ukazuje, že investoři hodnotí výsledky bank stále přísněji.

Vedle samotné výše zisku sledují také strukturu příjmů, vývoj nákladů a schopnost jednotlivých institucí udržet současnou úroveň ziskovosti v následujících čtvrtletích.

Jednou z hlavních otázek je, zda bankovní sektor již neprochází obdobím mimořádně příznivých podmínek, které bude v budoucnu obtížné překonávat.

Vyšší úrokové sazby mohou na jedné straně podporovat některé úrokové příjmy. Současně však vytvářejí tlak na náklady financování, dluhopisová portfolia a poptávku po úvěrech.

Pro investory tak bude důležité sledovat, zda se bankám daří udržovat růst příjmů také v prostředí měnících se tržních podmínek.

Generální ředitel JPMorgan Jamie Dimon během úterního zveřejnění výsledků upozornil, že aktivita klientů se v průběhu třetího čtvrtletí poněkud zmírnila.

Americká ekonomika podle něj nadále těží ze solidních podnikových investic a pokračujících spotřebitelských výdajů.

Současně však přetrvávají rizika spojená s vysokými rozpočtovými deficity, inflací, oceněním finančních aktiv, rostoucími úrokovými sazbami a geopolitickou nejistotou.

Tyto faktory mohou ovlivňovat ekonomickou aktivitu i hospodaření bank v dalších obdobích.

Středeční výsledky Bank of America a Morgan Stanley proto mohou doplnit obrázek o vývoji úvěrového trhu, investičního bankovnictví a obchodování s finančními instrumenty.

BlackRock zároveň poskytne další pohled na vývoj investičního prostředí prostřednictvím hospodářských výsledků jednoho z nejvýznamnějších světových správců aktiv.

Výsledková sezóna tak představuje důležitou zkoušku pro americký akciový trh, jehož ocenění je do značné míry založeno na očekávání pokračujícího růstu firemních zisků.

ASML zvyšuje výhled, Anthropic má poprvé představit své finanční výsledky

Pozitivní zprávy přinesl polovodičový průmysl, kde nizozemská společnost ASML (ASML) opět zvýšila svůj celoroční finanční výhled.

Jde již o třetí zvýšení prognózy během letošního roku, což odráží pokračující vysokou poptávku po pokročilých technologiích pro výrobu polovodičů.

ASML nyní očekává celoroční tržby v rozmezí 44 až 45 miliard eur, zatímco předchozí prognóza počítala s hodnotou 43 až 45 miliard eur.

Společnost zároveň zlepšila výhled hrubé marže. Nově očekává hodnotu přibližně 56 %, oproti dřívějšímu rozpětí 54 až 56 %.

Vyšší očekávané tržby a příznivější výhled marže naznačují pokračující silnou poptávku po zařízeních, která jsou nezbytná pro výrobu moderních polovodičů.

Právě tyto technologie tvoří důležitou součást dodavatelského řetězce infrastruktury umělé inteligence.

Zatímco část technologického sektoru čelí otázkám ohledně financování budoucí expanze, výrobci polovodičového vybavení nadále těží z investičních plánů svých zákazníků.

Mezi významné odběratele ASML patří například Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) a Samsung Electronics.

Generální ředitel ASML Christophe Fouquet uvedl, že zákazníci pokračují ve zvyšování krátkodobých a střednědobých odhadů poptávky po výrobních zařízeních.

Tento vývoj podle něj souvisí především s očekávanou velikostí a délkou investičního cyklu v oblasti umělé inteligence.

Někteří zákazníci navíc zadávají objednávky s předstihem až do let 2029 a 2030.

Takto dlouhý investiční horizont naznačuje, že výrobci polovodičů počítají s pokračujícím rozvojem potřebné infrastruktury i v dalších letech.

Akcie ASML na zveřejněný výhled reagovaly růstem o více než 2 % během evropského obchodování.

Výsledky společnosti tak představují pozitivní signál pro část polovodičového průmyslu, přestože investoři nadále diskutují o návratnosti rozsáhlých investic do AI.

Další důležitá událost se očekává u soukromé technologické společnosti Anthropic, která stojí za chatbotem Claude.

Podle mediálních informací plánuje Anthropic poprvé představit své finanční výsledky za třetí čtvrtletí vybrané skupině institucionálních investorů.

Zveřejnění by mohlo přinést konkrétnější informace o tržbách a ekonomickém vývoji společnosti, jejíž podnikání je úzce spojeno s rozvojem pokročilých modelů umělé inteligence.

Anthropic se zároveň podle dostupných zpráv připravuje na možný vstup na veřejný akciový trh.

Případné IPO by představovalo významnou událost pro technologický sektor, protože by investorům umožnilo získat přímou expozici vůči jednomu z předních vývojářů generativní umělé inteligence.

Zásadní otázkou však zůstává ocenění společnosti a schopnost jejího podnikání generovat dostatečné příjmy vzhledem k vysokým nákladům na provoz a vývoj AI modelů.

Diskuse kolem finanční výkonnosti soukromých vývojářů umělé inteligence zesílila již v předchozím týdnu po rozdílných zprávách o tržbách společnosti OpenAI.

Nejasnosti ohledně způsobu vykazování některých finančních údajů vyvolaly mezi investory debatu o skutečné ekonomické kondici předních AI laboratoří.

Nervozita se následně promítla také do obchodování s akciemi výrobců polovodičů a širšího technologického indexu Nasdaq.

Současný vývoj tak ukazuje rozdíl mezi silnou poptávkou po AI infrastruktuře a nejistotou ohledně ziskovosti samotných poskytovatelů AI modelů.

Zatímco ASML těží z rozsáhlých investic do výroby pokročilých čipů, investoři se u společností OpenAI a Anthropic stále více zaměřují na skutečné finanční výsledky a dlouhodobou návratnost kapitálu.

Pro další směřování Wall Street budou nyní rozhodující především americká inflační data, pokračující výsledky finančních institucí a nové informace o ekonomice rozvíjejícího se trhu umělé inteligence.