Tržby překonaly očekávání, ztráta se prohloubila

Provozovatel infrastruktury pro umělou inteligenci CoreWeave, Inc. (CRWV) vykázal čtvrtletní tržby 3,66 miliardy dolarů. Oproti přibližně 1,36 miliardy dolarů ve stejném období předchozího roku jde o nárůst o 168 procent. Konsensus sestavený společností LSEG počítal s 3,55 miliardy dolarů.

Upravená ztráta dosáhla 95 centů na akcii, zatímco očekávání činilo 1,16 dolaru na akcii. Upravený údaj nezahrnuje odměny vyplácené v akciích. Čistá ztráta však meziročně výrazně vzrostla: firma prodělala 709 milionů dolarů neboli 1,27 dolaru na akcii, zatímco o rok dříve vykázala ztrátu 110 milionů dolarů.

Akcie společnosti po zveřejnění výsledků v prodlouženém obchodování posílily. Za předchozí měsíc ovšem ztratily více než 40 procent, protože investoři omezovali expozici vůči podnikům úzce navázaným na budování infrastruktury pro AI. Napětí zvyšovaly také rostoucí úrokové sazby a obavy z dostupnosti dalšího kapitálu. Výnosy některých dluhopisů CoreWeave nedávno překročily 16 procent.

Vedení současně zlepšilo výhled na rok 2026. Nově předpokládá tržby mezi 13 a 13,3 miliardy dolarů a upravený provozní zisk od 1,275 do 1,375 miliardy dolarů. Srpnová prognóza počítala s tržbami 12,4 až 13,2 miliardy dolarů a upraveným provozním ziskem 960 milionů až 1,15 miliardy dolarů.

Financování se přesune ke konkrétním aktivům

Generální ředitel a spoluzakladatel Mike Intrator během konferenčního hovoru uvedl, že většinu kapitálu potřebného pro rok 2027 firma získá prostřednictvím klientských záloh a financování od dodavatelů hardwaru. Vedle toho hodlá obstarat také omezený objem dalších prostředků.

Finanční ředitel Nitin Agrawal oznámil, že CoreWeave v příštích týdnech plánuje získat nový dluh navázaný na soubor konkrétních smluv. Při současných výnosech firma podle něj do konce roku 2027 nehodlá vydávat další nezajištěný dluh na úrovni mateřské společnosti. Trh se zajištěnými úvěry krytými aktivy naopak označil za stabilní.

Celkový objem financování prostřednictvím dluhu mateřské společnosti by měl do konce roku 2027 zůstat pod pěti miliardami dolarů. Na konci třetího čtvrtletí měla CoreWeave podle zveřejněných údajů celkový dluh téměř 47 miliard dolarů.

Vývoj CoreWeave dopadá i na další specializované poskytovatele cloudové výpočetní kapacity. Akcie společnosti Nebius Group N.V. (NBIS) , které za poslední měsíc oslabily v podobném rozsahu, po výsledcích CoreWeave mírně vzrostly. Nebius má své hospodářské výsledky zveřejnit ve čtvrtek.

Obě firmy jsou výrazně závislé na společnosti NVIDIA Corporation (NVDA) , která dodává grafické procesory a zároveň se podílí na financování celého ekosystému. Akcie Nvidie od začátku týdne klesly téměř o deset procent. Představenstvo v úterý oznámilo, že pověřilo právní kancelář Wachtell, Lipton, Rosen & Katz prověřením aféry kolem šéfa Jensena Huanga a možného ohrožení národní bezpečnosti či firemních tajemství.

Zakázková zásoba vzrostla na 132,5 miliardy dolarů

Poptávka po výpočetní kapacitě zůstala podle firmy silná. Hodnota nasmlouvaných budoucích tržeb dosáhla 132,5 miliardy dolarů, zatímco v červnu činila 104 miliard dolarů. Mezi klíčové zákazníky patří Anthropic, který má podle aktualizovaného prospektu v příštím týdnu vstoupit na burzu Nasdaq.

Anthropic uzavřel smlouvy na výstavbu celých datových center určených pro jeho potřeby. Intrator uvedl, že CoreWeave počítá s dlouhodobými vztahy s laboratořemi vyvíjejícími modely umělé inteligence. Během čtvrtletí společnost rovněž oznámila záměr otevřít první datová centra v Asii a představila službu Forge pro provoz a vyhodnocování modelů AI.

Do konce roku 2026 vedení nadále očekává aktivní energetickou kapacitu 1,85 gigawattu. Celoroční kapitálové výdaje mají dosáhnout 37 až 39 miliard dolarů, což by ve středu rozpětí znamenalo meziroční zvýšení o 155 procent.

Další proměnnou představuje povolování nových datových center ve Spojených státech, odkud CoreWeave získává většinu tržeb. Američtí voliči minulý týden odmítli desítky záměrů souvisejících s jejich výstavbou. Intrator přesto uvedl, že firma neočekává bezprostřední dopad regulatorních změn, protože téměř veškerá plánovaná energetická kapacita je již v provozu, povolena nebo ve výstavbě.

Podle vedení by společnost mohla veškerou dostupnou kapacitu přidělit současným zájemcům v pořadníku, zatím se však rozhodla část výkonu uvádět na trh až v pokročilejší fázi výstavby. Agrawal doplnil, že pokud by se CoreWeave soustředil pouze na již uzavřené kontrakty, kapitálové výdaje v roce 2027 by měly zůstat přibližně na úrovni roku 2026, zatímco tržby a provozní zisk EBITDA by výrazně vzrostly.