Pondělní obchodování rozdělilo polovodičový sektor

Skandál kolem vztahu generálního ředitele Jensena Huanga s údajnou čínskou špionkou zasáhl především akcie společnosti Nvidia (NVDA) . Ty v pondělí odepsaly více než čtyři procenta a navázaly na ztráty z předchozích týdnů. Jen během pondělní seance se tržní kapitalizace výrobce čipů snížila o 192 miliard dolarů.

Za posledních 24 obchodních dnů Nvidia ztratila na burzovní hodnotě celkem 1,46 bilionu dolarů. Podle údajů Dow Jones Market Data jde o největší pokles tržní kapitalizace, jaký kdy v takto dlouhém období zaznamenala americká společnost.

Opačným směrem se vydaly akcie konkurentů. Advanced Micro Devices (AMD) posílila o 13,3 procenta a Broadcom (AVGO) vzrostl o 8,8 procenta. Pro Broadcom to byl nejlepší obchodní den od loňského listopadu, kdy oznámil velkou dohodu s mateřskou společností Googlu Alphabet (GOOGL) .

Růst zasáhl téměř celý sektor. PHLX Semiconductor Index (^SOX) přidal 6,9 procenta a Nvidia byla jeho jedinou složkou, která v pondělí klesala. Podle Willa Allena ze Sentara Capital navázal sektorový růst na zotavení zahájené v předchozím týdnu po výprodeji, který následoval po volbách v polovině funkčního období.

Interní šetření doplní tlak amerických zákonodárců

Nvidia prověřuje, zda se Huang nestal terčem zahraniční zpravodajské operace. Společnost současně uvedla, že bude ve funkci generálního ředitele pokračovat bez přerušení a že současná situace nezpomalí obchodní dynamiku firmy.

Analytik Jay Goldberg ze Seaport Research očekává, že výrobci čipů rozšíří bezpečnostní opatření o školení zaměřená na rizika takzvaných honeypot operací. Ta by doplnila stávající pravidla pro používání elektronických zařízení v Číně. Podle Goldberga se podobné riziko týká všech firem působících v odvětví. AMD ani Broadcom na žádosti o vyjádření bezprostředně nereagovaly.

Brian Colello z Morningstar uvedl, že američtí dodavatelé zapojení do infrastruktury umělé inteligence budou v následujících měsících čelit důkladnější kontrole. Firmy podle něj budou muset posílit ochranu před vnějším vlivem a zajistit dodržování amerických právních předpisů. Dominantní postavení Nvidie na trhu grafických procesorů však podle Colella staví firmu do centra zájmu Číny.

Případ přitom nezůstává pouze předmětem interního vyšetřování. Senátoři z obou hlavních politických stran vyzvali k širšímu prověření a několik výborů Sněmovny reprezentantů požádalo Huanga, aby objasnil svůj vztah s Alicí Huangovou, bývalou vedoucí pracovnicí singapurské společnosti Megaspeed.

Kauza zvyšuje tlak na vývozní pravidla pro Čínu

Megaspeed nakupuje čipy pro umělou inteligenci od Nvidie a americké úřady ji vyšetřují kvůli tvrzení, že pomáhala čínským firmám obcházet vývozní omezení. Jensen Huang nedávno agentuře Bloomberg řekl, že Nvidia nenašla důkazy o tom, že by Megaspeed prodávala její čipy čínským odběratelům.

Čínští zákazníci podle dostupných informací využívají prostředníky a nepřímé nákupy, aby se k čipům Nvidie dostali navzdory omezením zavedeným Spojenými státy i Čínou. Případ Megaspeed navazuje na dřívější obvinění, podle něhož vedoucí pracovník společnosti Super Micro Computer (SMCI) obešel americká pravidla a přesměroval čipy Nvidie k čínským firmám.

Ve Washingtonu se současně projednává návrh MATCH Act, který má dále omezit prodej zařízení pro výrobu polovodičů do Číny. Analytik Ed Mills z Raymond James uvedl, že vývozní restrikce patří mezi hlavní priority demokratů, kteří v předchozím týdnu získali dostatek křesel pro většinu v obou komorách Kongresu. Demokratická senátorka Elizabeth Warrenová v pondělí napsala, že zákonodárci mají připravenou legislativu, jež má zabránit využívání vyspělých čipů pro čínské vojenské účely.

Čína se na tržbách Nvidie ve čtvrtletí končícím 26. července podílela osmi procenty, vyplývá z odhadů Bernstein. V říjnovém čtvrtletí roku 2022 přitom tento podíl dosahoval 28 procent. Pokles následoval po zpřísnění amerických vývozních pravidel.

Nvidia i AMD nadále čínským zákazníkům prodávají některé starší čipy. V případě Nvidie jde například o řady H20 a H200, zatímco AMD nabízí modely MI308. Nvidia a Broadcom dodávají také výkonné síťové přepínače pro čínská datová centra. Čínské regulační orgány podle Financial Times zároveň prověřují závislost země na technologiích Broadcomu.