Konflikt narušil zpracování i přepravu ropy

Válka mezi Spojenými státy a Íránem vstoupila do devátého měsíce a během roku 2026 výrazně změnila poměry na světovém energetickém trhu. Boje, které začaly 28. února, omezily zpracovatelské kapacity na Blízkém východě. Situaci dále vyhrotily útoky na infrastrukturu v Perském zálivu a faktické uzavření Hormuzského průlivu.

Výpadky se současně dotkly ruských rafinerií, na něž mířily ukrajinské dronové útoky. Souhrn těchto událostí představoval jeden z největších nabídkových šoků na ropném trhu za poslední roky. Cena ropy Brent (BZ=F) se proto ve třetím čtvrtletí vyšplhala téměř na 110 dolarů za barel, což odpovídalo meziročnímu růstu přibližně o 33 procent.

Dopady se promítly také do výdajů spotřebitelů. Analýza Climate Solutions Lab při Brownově univerzitě vyčíslila dodatečné náklady Američanů na pohonné hmoty od začátku války na 150 miliard dolarů. V přepočtu šlo o více než 1 150 dolarů na jednu domácnost.

Na druhé straně výsledky amerických energetických společností výrazně podpořily vyšší ceny suroviny a rozšíření rafinérských marží. Podle citovaného odhadu vytvořilo 51 velkých amerických ropných a plynárenských podniků od dubna do září 2026 zisk přes 130 miliard dolarů. Ve stejném období předchozího roku to bylo 47 miliard dolarů.

Rafinérské marže násobily čtvrtletní zisky

Exxon Mobil Corporation (XOM) vykázala za třetí čtvrtletí zisk 15,4 miliardy dolarů, zatímco o rok dříve dosáhl 7,5 miliardy. Nejvýrazněji se vývoj projevil v rafinérské divizi, kde marže vzrostla na 50,3 dolaru za barel, tedy téměř na trojnásobek meziroční úrovně.

Podle zveřejněných údajů zůstávalo kvůli válce a útokům na ruskou infrastrukturu mimo provoz přibližně deset procent světové rafinérské kapacity. Omezená dostupnost benzinu a nafty tak zesílila vliv dražší ropy na hospodaření zpracovatelů.

Chevron Corporation (CVX) zvýšila čtvrtletní zisk z loňských 3,5 miliardy na 9,9 miliardy dolarů. Samotný downstreamový segment, zahrnující zpracování a prodej produktů, vytvořil 4,9 miliardy dolarů. Jeho zisk byl více než čtyřnásobný proti předchozímu roku.

Ještě výraznější meziroční změny zaznamenaly samostatné rafinérské společnosti. Zisk Valero Energy Corporation (VLO) vzrostl více než šestinásobně na 6,83 miliardy dolarů. Phillips 66 (PSX) oznámila rekordních 5,62 miliardy dolarů, zatímco ve srovnatelném loňském čtvrtletí vydělala pouze 133 milionů.

Akcie Exxonu od začátku roku přidaly 47,5 procenta. Poměr podnikové hodnoty k zisku před úroky, daněmi, odpisy a amortizací za uplynulé období činil 8,49, zatímco odvětvový průměr dosahoval 6,43.

Energetické fondy zaznamenaly dvouciferný růst

State Street Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) spravoval aktiva v objemu 44,08 miliardy dolarů a zahrnoval 21 společností z oblasti ropy, plynu, paliv, energetického vybavení a služeb. Exxon měl ve fondu váhu 24,32 procenta a Chevron 18,46 procenta. Phillips 66 a Valero zaujímaly pátou a šestou pozici.

Fond XLE od začátku roku vzrostl o 49,1 procenta a jeho roční nákladovost činila osm bazických bodů. V poslední obchodní seanci změnilo majitele 30,67 milionu jeho podílů.

First Trust NASDAQ Oil & Gas ETF (FTXN) držel 49 amerických ropných a plynárenských společností a měl čistá aktiva 1,16 miliardy dolarů. Exxon představoval 8,23 procenta portfolia, Chevron 8,15 procenta, Phillips 66 pak 3,96 procenta a Valero 3,92 procenta. Fond letos přidal 47,3 procenta, účtoval 60 bazických bodů a jeho poslední objem dosáhl 130 tisíc podílů.

State Street SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP) spravoval 4,25 miliardy dolarů a zahrnoval 51 podniků zaměřených na integrovanou energetiku, průzkum, těžbu, rafinaci a distribuci. Exxon měl váhu 2,91 procenta, Chevron 2,83 procenta a Phillips 66 2,81 procenta. Výkonnost od začátku roku dosáhla 51,7 procenta, nákladovost 35 bazických bodů a poslední objem obchodů 3,22 milionu podílů.

iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF (IEO) měl čistá aktiva 886,8 milionu dolarů a expozici vůči 47 americkým společnostem zapojeným do průzkumu, produkce a distribuce ropy a plynu. Valero tvořilo 11,69 procenta portfolia a Phillips 66 dalších 4,84 procenta. Fond letos vzrostl o 60,3 procenta, účtoval 37 bazických bodů a v poslední seanci zaznamenal objem 190 tisíc podílů.