Právě teď

Společnost UBS Global Research zvýšila hodnocení Deutsche Telekom na “buy” vzhledem k nedávnému poklesu ceny akcií společnosti. Pokles ceny akcií byl z velké části způsoben opatrnými komentáři k výsledkům společnosti za 4. čtvrtletí a také poklesem ceny akcií společnosti T-Mobile US. Podle UBS se jedná o atraktivní vstupní bod, který umožňuje využít expozice Deutsche Telekomu vůči USA, neboť více než dvě třetiny EBITDA pochází z USA. Výzkumný tým se domnívá, že Deutsche Telekom má dobrou pozici pro růst, přičemž očekává roční růst zisku na akcii o 11 %. UBS zvýšila cílovou cenu pro Deutsche Telekom na 33 EUR, a to díky příznivému vývoji směnných kurzů. Analytici také zdůrazňují několik potenciálních katalyzátorů růstu akcií, včetně silného amerického dolaru, pozitivního vývoje pro T-Mobile US, potenciálních daňových změn v USA a možných fúzí a akvizic. Zvýšení přichází poté, co UBS dříve snížila hodnocení Deutsche Telekom v roce 2024, ale nyní zaznamenala pozitivní výstupy ze Dne kapitálových trhů společnosti a prodloužení smlouvy generálního ředitele. Navzdory rostoucí konkurenci a nejistotám UBS tvrdí, že Deutsche Telekom zůstává silný, zejména na německém trhu širokopásmového připojení. UBS předpovídá mírný růst německých aktivit a příznivý výhled pro T-Mobile US. Deutsche Telekom by měl také v příštích dvou letech dosáhnout vysokých výnosů pro akcionáře a zpětného odkupu akcií.

Britské akcie v pátek klesly, v čele s finančním sektorem, protože investoři očekávali zveřejnění údajů o zaměstnanosti v USA. Index FTSE 100 klesl o 0,2 %, zatímco akcie středních podniků se propadly o 0,5 % na nejnižší úroveň za více než osm měsíců. Pojišťovny, zejména ty, které jsou vystaveny požárům v Los Angeles, klesly o 2 % a banky ztratily 0,9 %. Pozitivní zprávou bylo, že akcie ropných a plynárenských společností přidaly 1,2 % díky růstu cen ropy. Investoři se soustředili především na zprávu o mzdách mimo zemědělský sektor v USA, která by měla ukázat zpomalení růstu počtu pracovních míst v prosinci, což posílí opatrný přístup Federálního rezervního systému ke snižování úrokových sazeb. Akcie středně velkých společností čelily tlaku kvůli obavám z vysokého zadlužování ve Velké Británii a očekávaným vyšším daním pro podniky. Výnosy britských státních dluhopisů zůstaly zvýšené, přičemž desetiletý gilt se pohyboval blízko nejvyšší úrovně od roku 2008. Alliance Pharma zaznamenala výrazný skok o 38 % poté, co se dohodla na převzetí společností DBAY Advisors v rámci transakce, která zdravotnickou skupinu ohodnotila na 349,7 milionu liber. Naopak společnost Croda zaznamenala 2,1% ztrátu poté, co jí banka Morgan Stanley snížila rating.

Akcie společnosti J Sainsbury PLC (LON:SBRY) klesly o více než 2 % poté, co maloobchodní řetězec zveřejnil aktualizované výsledky hospodaření za třetí čtvrtletí. Zatímco tržby z prodeje potravin byly během vánočního období vysoké, slabé výsledky v nepotravinářských segmentech a tlak na marže akcie zatížily. Podobné tržby bez pohonných hmot vzrostly za 16 týdnů do 4. ledna o 2,8 %, a to díky 4,1% nárůstu tržeb z prodeje potravin. Prémiové produkty “Taste the Difference” zaznamenaly 16% nárůst a dobře si vedly také sváteční produkty. Nicméně běžné zboží včetně Argosu zaznamenalo pokles o 1,4 % a prodej oblečení zůstal na stejné úrovni. Tržby společnosti Argos během osmi předvánočních týdnů vzrostly o 1,1 %, ale za celé čtvrtletí vykázaly pokles. Propagační aktivity sice dočasně zvýšily tržby, ale zároveň snížily hrubé marže. Přetrvávající inflace nákladů měla na společnost další dopad. Jednotka Sainsbury’s Financial Services zvýšila své očekávání základního provozního zisku na 30 milionů liber, čímž překonala svůj předchozí výhled 15-25 milionů liber. Nákupní zvyklosti zákazníků naznačovaly opatrnost, mnozí z nich odkládali nákupy až na dobu těsně před Vánocemi. Společnost Sainsbury očekává, že dosáhne celoročního základního provozního zisku v maloobchodě v souladu s konsensem a ve středu svého výhledového rozpětí 1 010-1 060 milionů liber, což odráží přibližně 7% růst.

Společnost Mercedes-Benz zaznamenala v roce 2024 pokles prodeje hlavních vozů, a to o 3 % ve srovnání s předchozím rokem. Německá luxusní automobilka prodala 1 983 400 vozů, přičemž se potýkala s problémy způsobenými sníženou poptávkou v podmínkách slabé ekonomiky. Pokles prodejů byl ovlivněn především 7% poklesem v Číně, která je pro značku Mercedes-Benz klíčovým trhem, a 3% poklesem v Evropě. Kromě toho se prodej bateriových elektromobilů (BEV) propadl o 23 % na 185 100 vozů, což zvyšuje tlak na společnost, která v letošním roce čelí přísnějším cílům EU v oblasti snižování emisí CO2. Mercedes-Benz již dvakrát upravil svůj celoroční cíl pro ziskovou marži v roce 2024 a plánuje zintenzivnit úsilí o snižování nákladů. Klesající čínský trh s automobily je pro evropské automobilky trvalým problémem, který vede k poklesu zisků a marží v celém odvětví. Očekává se, že v reakci na tržní podmínky společnost Mercedes-Benz sníží své střednědobé cíle ziskovosti. Společnost oznámí své finanční výsledky za celý rok 2024 20. února.

Prezidentka Federální rezervní banky v Bostonu Susan Collinsová zdůraznila opatrnost při případném snižování sazeb s odkazem na značnou ekonomickou nejistotu. V připraveném projevu Collinsová zdůraznila potřebu postupného a trpělivého přístupu vzhledem k vývoji podmínek. Připustila nižší inflaci po dosažení vrcholu v roce 2022 spolu s odolným trhem práce. Collinsová sice podpořila nedávné úpravy sazeb, ale další snižování považovala za těsné rozhodnutí o zachování zdraví trhu práce. Nadcházející politické zasedání čelí tržním spekulacím o dalším snižování sazeb. Collinsová nadále pozorně sleduje dopad politiky nové administrativy na inflaci a ekonomické trajektorie. Její postoj je v souladu s nedávnými prognózami Fedu, které zdůrazňují přizpůsobivost měnověpolitických rozhodnutí při přetrvávajících obavách z inflace.

Prezident filadelfského Fedu Patrick Harker setrval na svém postoji snižovat úrokové sazby s ohledem na ekonomickou nejistotu. Harker zdůraznil závazek Fedu přijímat rozhodnutí v závislosti na datech a vyjádřil obavy ohledně inflace a podmínek na trhu práce, přestože konstatoval celkovou sílu ekonomiky. Harkerovy poznámky, které následovaly po snížení sazeb minulý měsíc, odrážejí opatrný přístup Fedu v podmínkách vyvíjející se ekonomické situace. Jako nehlasující člen Federálního výboru pro volný trh slouží Harkerovy postřehy jako indikátory směřování politiky Fedu. Jeho důraz na to, aby nadále reagoval na rizika a zajistil flexibilitu politiky, podtrhuje zaměření centrální banky na udržitelnou hospodářskou stabilitu.

Americký výrobce transformátorů, společnost Virginia Transformer Corp., údajně zvažuje prodej, který by mohl společnost ocenit na více než 6 miliard dolarů. Agentura Bloomberg News ve čtvrtek uvedla, že společnost se sídlem v Roanoke ve Virginii v současné době spolupracuje s poradcem na posouzení potenciálního zájmu kupců. Jednání probíhají a v tuto chvíli není jasné, zda společnost Virginia Transformer k prodeji přistoupí. Zpráva o možném obchodu přichází v době, kdy je poptávka po elektřině nápadně vysoká.

Stratégové společnosti Macquarie naznačili, že britská libra (GBP) by se mohla odrazit ode dna, pokud nová britská vláda zavede úspěšnou prorůstovou hospodářskou politiku. To přichází v souvislosti s prudkým nárůstem výnosů britských zlaťáků a spreadů swapů úvěrového selhání (CDS), což signalizuje klesající politickou podporu labouristické vlády. Nabízí se srovnání s vládou vedenou labouristy v Kanadě, která se potýkala s nízkým ratingem a slabým růstem. Stratégové Macquarie naznačují, že by ve Spojeném království mohlo dojít k hospodářskému obratu při zavedení účinné prorůstové politiky, podobně jako v Kanadě. Potenciál oživení vyvolaného politikou je pro pozorovatele devizového trhu obzvláště zajímavý vzhledem k nedávným geopolitickým trendům. Tyto poznatky přicházejí v návaznosti na zveřejnění zápisu ze zasedání Federálního rezervního systému, který odhalil obavy z inflačních tlaků vyplývajících z politického programu prezidenta Trumpa. Opatrný postoj Fedu zdůrazňuje význam politických opatření vlád na obou stranách Atlantiku pro měnové trhy a měnovou politiku.

Makléřská společnost zdůrazňuje silnou poptávku a kapitálové výdaje v sektoru AI. UBS doporučuje zaměřit se na polovodiče a software jako primární segmenty, následované výrobci pamětí, kteří vykazují známky dna cyklu. Výrobci polovodičových zařízení se však řadí níže kvůli geopolitickým technologickým omezením. UBS zdůrazňuje pokračující robustní výdaje na pokročilé čipy s umělou inteligencí, přičemž se očekává, že kombinované kapitálové výdaje hlavních hráčů vzrostou meziročně o 51 % na 224 miliard USD v roce 2024 a o 25 % na 280 miliard USD v roce 2025. Pro investory rizikového kapitálu jsou příležitosti v počáteční fázi AI spatřovány v rozhraních přirozeného jazyka, agentech AI a platformách pro trénink dat a tvorbu mediálního obsahu. UBS však upozorňuje, že tyto investice s sebou nesou vysoká rizika a delší časový horizont. Makléřská společnost také upozorňuje na potenciál pro zavádění AI v odvětvích, jako je automobilový průmysl a robotika, což by mohlo dále zvýšit výdaje, protože stále více společností vyvíjí schopnosti AI.

V pátek 10. ledna 2025 se obchodníci připravují na významný den na finančních trzích. Tento den se očekává několik zásadních rozhodnutí a zveřejnění ekonomických údajů, které by mohly ovlivnit dynamiku trhu. V centru pozornosti bude zpráva o zaměstnanosti v USA, která zahrnuje údaje o počtu zaměstnanců mimo zemědělský sektor a míře nezaměstnanosti. Kromě toho budou pozorně sledovány také údaje Michiganské univerzity o spotřebitelském sentimentu a inflačních očekáváních. Mezitím zpráva amerického ministerstva zemědělství WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates) poskytne cenné informace o trzích zemědělských komodit. Mezi klíčové ekonomické události, které je třeba sledovat, patří průměrný hodinový výdělek, mzdy v nezemědělském sektoru a míra nezaměstnanosti. Mezi další významné události patří mzdy v soukromém nezemědělském sektoru, míra participace, spotřebitelský sentiment v Michiganu, zpráva WASDE, počet vrtných souprav v USA od společnosti Baker Hughes a spekulativní pozice CFTC. Tyto události poskytnou zásadní informace o podmínkách na trhu práce, spotřebitelské důvěře, zemědělských komoditách a aktivitě v ropném těžebním průmyslu. Obchodníkům a investorům doporučujeme, aby si v Ekonomickém kalendáři vyhledali nejnovější informace.

Vídeň – Rakouská krajně pravicová Svobodná strana Rakouska (FPO) zahájí dnes koaliční jednání o vládě. FPO získala v zářijových volbách 29 % a nyní dostala příležitost sestavit vládu poté, co selhaly snahy centristů. Protestující ve Vídni vyjadřovali znepokojení, na transparentech bylo napsáno “Nacisté ven”. Kancléř Nehammer kvůli rozpadu koalice odstoupil a jeho funkci má převzít Schallenberg. Desetitisícové shromáždění zorganizovaly nevládní organizace, které se obávaly vzestupu FPO. OVP, dříve kritická vůči FPO, se nyní přiklání ke koalici. Požadavky na omezení vazeb na Rusko však přetrvávají. FPO má v průzkumech veřejného mínění výrazný náskok před OVP, což zvyšuje sázky na vyjednávání.

Na čtvrtečním trhu došlo k výrazným výkyvům u různých akcií, které byly způsobeny zprávami z firem a tržními faktory. V rámci megaakcií klesla společnost Johnson & Johnson (JNJ) o 2,71 % poté, co jejímu léku Nipocalimab udělil americký úřad pro kontrolu potravin a léčiv (FDA) prioritu pro léčbu generalizované myastenie gravis. Naproti tomu společnost United Health Group (UNH) zaznamenala pozitivní pohyb o 2,0 %. Mezi akciemi velkých společností se společnost Mobileye Global (MBLY) propadla o 13,3 %, zatímco Edison Intl (EIX) klesla o 10,18 % v návaznosti na aktuální informace o požárech v jižní Kalifornii a výpadcích elektřiny společnosti SCE. Pozitivní zprávou je, že společnost eBay Inc (EBAY) vzrostla o 9,86 %. Společnosti Moderna (MRNA), Vaxcyte Inc (PCVX), ON Semiconductor (ON) a Roku (ROKU) zaznamenaly pokles, zatímco Plains All American Pipeline LP (PAA) posílila o 6,24 %. V kategorii společností se střední kapitalizací zaznamenaly společnosti Rigetti Computing Inc (RGTI) a dMY Technology Group III (IONQ) výrazný pokles o 45,41 %, resp. 39,0 %. Společnost Catalyst Pharmaceuticals (CPRX) vzrostla o 16,74 % poté, co oznámila urovnání patentového sporu se společností Teva Pharmaceuticals. A konečně, v pásmu malých společností vzrostla společnost Sana Biotechnology (SANA) o 160,61 % díky své účasti na konferenci J.P. Morgan Healthcare Conference, zatímco Accolade Inc (ACCD) vzrostla o 104,78 % poté, co jí společnost Stifel snížila rating kvůli nepravděpodobným konkurenčním nabídkám. Vir Biotechnology Inc (VIR) zaznamenala růst o 58,17 %, zatímco Quantum Computing OTC (QUBT) klesla o 43,34 %. AngioDynamics (ANGO) vzrostla o 37,66 % a DPCM Capital (QBTS) klesla o 36,13 %.

Očekává se, že růst spotřebitelských cen v Brazílii v prosinci zrychlil po listopadovém poklesu účtů za elektřinu a cen výrobků. Podle posledního průzkumu agentury Reuters ekonomové předpokládají nárůst na 0,57 % z 0,39 %. Analytici předpokládají, že se sníží vliv slev na Černý pátek v kombinaci s poklesem deflace elektřiny. Náklady na potraviny a nápoje spolu s cenami hovězího masa pravděpodobně vedou k prudkému růstu indexu spotřebitelských cen v Brazílii, který je způsoben silnou domácí poptávkou a znehodnocením měny. Očekává se také, že se zvýšily ceny základních služeb, což podporuje nedávné rozhodnutí centrální banky o zvýšení úrokových sazeb. Prosincový údaj o dvanáctiměsíční inflaci se odhaduje na 4,88 %, což je mírně nad listopadovou hodnotou 4,87 %, a překračuje tak oficiální cílové rozpětí Brazílie. Oficiální údaje budou zveřejněny v pátek.

Newyorský nejvyšší soud zamítl žádost zvoleného prezidenta Donalda Trumpa o odklad vynesení rozsudku za trestné činy související s penězi za mlčení vyplacenými pornoherečce, uvedl soudní úředník. Rozhodnutí znamená, že vynesení rozsudku proběhne podle plánu v pátek. Případ se týká plateb, které Trumpův bývalý právník Michael Cohen v roce 2016 vyplatil herečce z filmů pro dospělé Stormy Daniels, aby údajně mlčela o aféře, kterou prý měla s Trumpem. Trump tuto aféru důsledně popírá. V roce 2018 Cohen přiznal vinu za porušení pravidel financování volební kampaně, daňové úniky a lhaní Kongresu. V rámci dohody o přiznání viny Cohen Trumpa obvinil a uvedl, že při provádění plateb jednal na Trumpův pokyn. Trump, který 20. ledna opustí svůj úřad, se k rozhodnutí soudu nevyjádřil.

Představitelé Federálního rezervního systému vyjadřují opatrnost ohledně dalšího snižování úrokových sazeb vzhledem k ekonomické nejistotě a potenciálním inflačním tlakům. Prezidentka bostonského Fedu Susan Collinsová zdůraznila potřebu postupného a trpělivého přístupu k tvorbě politiky. Prezident filadelfského Fedu Patrick Harker zopakoval obavy Collinsové a uvedl, že trajektorie politiky je nejistá a závisí na příchozích údajích. Finanční trhy si nejsou jisté, zda Fed na svém nadcházejícím zasedání sníží sazby. K nejistotě přispívá návrat Donalda Trumpa do prezidentského úřadu, neboť jím navrhovaná cla a deportační opatření by mohla vést k vyšší inflaci. Tyto komentáře následují po rozhodnutí Fedu z minulého měsíce snížit základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů. Tvůrci politiky také snížili výhled na snížení sazeb v roce 2025 kvůli náročnému výhledu inflace. Harkerovy poznámky jsou významné, neboť zdůrazňují křehkou rovnováhu, kterou musí Fed nastolit, aby udržel hospodářský růst a zároveň řídil inflaci.

Sektor zdravotní péče v USA se v roce 2024 potýkal s problémy, nedosahoval výkonnosti svých benchmarků a stal se třetím nejhorším sektorem v rámci indexu S&P 500. Zdravotnictví s historicky nízkou váhou 10,1 % v indexu bylo silně ovlivněno snížením úrokových sazeb Federálním rezervním systémem a výsledkem voleb. Navzdory tomu zůstávají odhady tržeb ve zdravotnictví v indexu S&P 500 pro rok 2025 stabilní, pouze o 3 % nižší, a revize tržeb v tomto sektoru patří k nejlepším. Objemy ve zdravotnictví byly v roce 2024 obecně vysoké, a to díky návštěvám na pohotovosti a hospitalizacím, ačkoli počet plánovaných operací se oproti předchozímu roku snížil. Na začátku roku 2025 se očekává, že objemy zůstanou silné, ale mohou se oproti roku 2024 zmírnit. Při pohledu do budoucna si banka Raymond James klade otázku, zda se investoři budou i nadále soustředit na krátkodobé trendy v objemech, nebo zda se pozornost přesune na potenciální výzvy v roce 2026, jako je možný pokles počtu pojištěných životů v rámci zákona o dostupné péči a změny v úhradách za zdravotní péči Medicaid v rámci programu nové administrativy v oblasti zdravotní péče.

Očekává se, že indické akcie po náročném týdnu otevřou v pátek opatrně. Zahraniční investoři se stahují kvůli obavám ze zpomalení hospodářského a podnikového růstu. Indexy Nifty 50 a BSE Sensex ztratily tento týden každý zhruba 2 %, protože odliv zahraničních investorů pokračuje v důsledku obav ze zpomalení růstu podnikových zisků a možného snížení úrokových sazeb v USA, což snižuje atraktivitu rozvíjejících se trhů. Společnost Tata Consultancy Services (TCS) však zveřejnila výsledky za třetí čtvrtletí, které splnily odhady, což by mohlo být pozitivním znamením pro výdaje klientů, zejména na americkém trhu. Zatímco IT firmy očekávají přínosy po nástupu Donalda Trumpa do funkce, protože se tím odstraní politická nejistota, rozvíjející se trhy ovlivnily obavy z možné inflace způsobené Trumpovým plánem na zavedení cel, což by mohlo vést k pomalejšímu snižování sazeb v USA. Ostatní asijské trhy pro dnešní den rovněž klesly. Za pozornost stojí akcie společností Tata Elxsi, GTPL Hathaway a Surya Roshni, která získala zakázku v hodnotě 814,7 milionu rupií od společnosti BPCL na projekt distribuce plynu ve městě.

Asijské akcie zakončily první obchodní týden roku 2025 slabě a většina hlavních indexů v regionu uzavřela v červených číslech. K opatrnému sentimentu přispěly obavy investorů z pomalejšího tempa snižování úrokových sazeb v USA a potenciálního zvýšení sazeb ze strany Bank of Japan. Na náladu investorů působily také slabé údaje o inflaci z Číny a zvýšené spekulace o plánech nově zvoleného prezidenta Donalda Trumpa v oblasti obchodních cel. Zejména japonské akcie byly ovlivněny, když indexy Nikkei 225 a TOPIX zaznamenaly za celý týden ztráty v souvislosti se spekulacemi, že by Bank of Japan mohla v lednu zvýšit úrokové sazby. Silné údaje o výdajích japonských domácností přispěly k očekávání zvýšené inflace a potenciálního zvýšení sazeb. Čínské akcie rovněž čelily tlaku v důsledku slabých údajů a obav ohledně americko-čínských vztahů. Zařazení společnosti Tencent Holdings na americkou černou listinu vyvolalo obavy z ostřejší rétoriky vůči Číně za nastupující americké administrativy. Celkově se asijské trhy vyvíjely převážně negativně, protože investoři očekávali klíčové údaje o mzdách mimo zemědělský sektor v USA. Koncem tohoto týdne budou trhy v Indii také pozorně sledovat, protože je naplánováno zveřejnění několika důležitých zpráv o výsledcích hospodaření podniků.