Právě teď

Sell Side Indicator (SSI) Bank of America, ukazatel doporučení pro alokaci akcií ze strany prodejních stratégů, zůstal v listopadu na stabilní úrovni 56,7 %, což je nejvyšší hodnota od začátku roku 2022. Tato hodnota se udržela navzdory nejsilnějšímu měsíci indexu S&P 500 v tomto roce. Stratégové BofA komentovali, že pauza v sentimentu může odrážet smíšené názory na dopady politiky pod vládou Trumpa 2.0. Současná pozice SSI má blíže k opačnému prodejnímu signálu než k nákupnímu, což naznačuje 11% cenový výnos pro S&P 500 v příštích 12 měsících. Cílová hodnota banky pro index S&P 500 na konci roku 2025 je na základě této prognózy stanovena na 6 666 bodů. Banka BofA rovněž zaznamenala posun v náladě ohledně dluhopisů, kdy došlo ke snížení doporučené alokace dluhopisů a zvýšení alokace akcií. Přestože sentiment a ocenění akcií jsou vysoké, BofA stále vidí důvody, proč v dlouhodobém horizontu upřednostnit akcie před dluhopisy. Banka předpovídá potenciální roční cenové výnosy pro rovnoměrně vážený index S&P 500 v příštím desetiletí ve výši 5-6 % bez započtení dividend. Státní dluhopisy čelí výzvám, jako je snížená zahraniční poptávka a rostoucí státní riziko kvůli poměru dluhu USA k HDP.

UBS zahájila sledování společností Autodesk Inc (NASDAQ:ADSK) a Procore Technologies Inc (NYSE:PCOR) s ratingem “buy” a předpovídá potenciální růst díky oživení stavební činnosti. Makléřská společnost stanovila cílové ceny pro Autodesk na 350 USD a pro Procore na 105 USD, což představuje 20%, resp. 29% nárůst. Analytici UBS předpokládají 13% meziroční růst společnosti Autodesk v roce 2025 díky integraci procesu design-to-build, možnostem křížového prodeje a cenové síle. I přes počáteční narušení způsobené novým prodejním modelem podporuje dominantní postavení společnosti Autodesk na trhu softwarového navrhování její růstové vyhlídky. Společnost Procore je rovněž připravena na růst, přičemž UBS předpokládá 11% nárůst tržeb v roce 2025, který bude těžit z oživení objemu stavebních prací. UBS zdůrazňuje, že konkurence a změny prodejního modelu jsou již do akcií společnosti Procore započítány. Ačkoli Construction Cloud společnosti Autodesk představuje pro Procore přímou výzvu, UBS se domnívá, že obě společnosti jsou dobře připraveny na to, aby se s konkurencí vypořádaly. Komplexní nabídka společnosti Autodesk a závislost společnosti Procore na obnově stavebnictví přispívají k jejich odolnosti na trhu.

Futures zůstávají po rekordním uzavření stabilní, Muskova platová dohoda byla odmítnuta, francouzská vláda se potácí v nejistotě (Investing.com) Americké futures zůstávají po rekordním uzavření stabilní, Dow, S&P 500 a Nasdaq se mírně mění. Akcie Muskovy Tesly (TSLA) klesají o 1,4 % poté, co bylo zamítnuto odvolání proti Muskovu platovému balíčku ve výši 56 miliard dolarů, přičemž rozhodnutí označil za “absolutní korupci”. Francii hrozí pád vlády kvůli rozpočtovým neshodám, což by mohlo ovlivnit dluhové a dluhopisové trhy. Trump se staví proti 15miliardovému obchodu Nippon Steel s U.S. Steel (X) a slibuje, že ho po inauguraci zablokuje. Ceny ropy se před zasedáním OPEC, na kterém se bude jednat o snížení produkce, zvyšují. Pozorovatelé trhu sledují údaje o pracovních místech JOLTS, projevy představitelů Fedu Kuglera a Goolsbeeho a očekávané výsledky společností Salesforce (CRM) a Okta (OKTA).

Marko Papic ze společnosti BCA Research odmítá obavy z “celního šílenství” mezi USA a Čínou a místo toho předpokládá, že prezident Trump nakonec s Čínou uzavře obchodní dohodu. Papic se domnívá, že Trumpovy hrozby vysokými cly jsou spíše strategickým tahem, který má přimět čínské společnosti k přesunu výroby do Spojených států, než konkrétním politickým plánem. Ačkoli zprávy naznačují, že Trump plánuje zavést 10% clo na čínský dovoz, což vede ke spekulacím o eskalaci obchodního napětí, Papic tvrdí, že obavy jsou přehnané. Poukazuje na přístup současné administrativy k obchodu, včetně uvalení 100% cel na dovoz vybraných elektromobilů a odebrání licencí společnostem jako Huawei, což naznačuje, že obchodní válka již probíhá. Papic navíc upozorňuje, že ekonomické problémy v Číně zvyšují pravděpodobnost budoucí obchodní dohody. Zdůrazňuje, že Trumpova agresivní celní rétorika je v souladu s jeho předvolebními sliby “Amerika na prvním místě”, jejichž cílem je využít ekonomické zranitelnosti Číny k zajištění obchodní dohody výhodné pro USA. Na rozdíl od všeobecného přesvědčení Papic tvrdí, že šance na obchodní válku jsou malé a obchodní dohoda je pravděpodobnější, než mnozí očekávají.

Akcie společnosti Coherus BioSciences zaznamenaly v předobchodní fázi prudký růst po oznámení lukrativní dohody se společností Intas Pharmaceuticals. Dohoda v hodnotě až 558,4 milionu USD zahrnuje prodej franšízy Udencya společnosti Coherus. Společnost Coherus obdrží počáteční platbu v hotovosti ve výši 483,4 milionu USD a dvě milníkové platby vázané na čisté prodeje, každou v hodnotě 75 milionů USD. Společnost plánuje použít část výnosů z této transakce na splacení svých konvertibilních dluhopisů, které činí 230,0 milionů USD a jsou splatné v dubnu 2026. Kromě toho společnost Coherus použije 49,1 milionu USD na odstranění některých licenčních poplatků spojených se společností Udencya. Společnost Coherus nastínila svůj záměr aktualizovat své finanční prognózy, zejména pokud jde o tržby za 4. čtvrtletí 2024 a hotovost za 1. čtvrtletí 2025, na začátku ledna 2025. Navzdory nadcházející aktualizaci společnost ujistila zúčastněné strany, že její současné prognózy hotovosti po uzavření trhu jsou dostatečné pro udržení provozu po dobu více než dvou let, což přesahuje očekávané významné údaje v roce 2026.

Dodávky společnosti Tesla z jejího šanghajského závodu v listopadu již druhý měsíc po sobě klesly, a to i přes zvýšené dotace čínské vlády na podporu prodeje elektromobilů. Předběžné údaje Čínské asociace osobních automobilů (CPCA) ukázaly, že Tesla v listopadu dodala 78 856 vozů, což představuje 4,3% pokles oproti stejnému období loňského roku. Tento údaj však představoval 15,5% nárůst oproti říjnu. Akcie společnosti Tesla v úterý v předobchodní fázi klesly o více než 1 %. Tesla a domácí konkurent BYD Co nabídly další pobídky, aby přilákaly kupující v Číně, která je největším automobilovým trhem na světě, a snažily se tak splnit cíle prodeje na konci roku. Výsledky společnosti Tesla na čínském trhu budou klíčové pro určení, zda se společnosti podaří v roce 2024 dosáhnout rekordních prodejů. Automobilka nabízí časově omezenou slevu na nesplacené úvěry a prodlužuje svůj program financování s nulovým úrokem pro některé modely. Podle údajů CPCA klesl v říjnu podíl společnosti Tesla na čínském trhu s elektromobily na 6 %, což je nejméně za poslední rok. Na druhou stranu velkoobchodní dodávky osobních vozidel na novou energii v Číně zaznamenaly v listopadu 51% nárůst oproti stejnému období loňského roku.

Provozovatel hospod Marston’s Plc zaznamenal po zveřejnění dobrých finančních výsledků nárůst akcií o více než 7 %. Společnost vykázala 64,5% nárůst základního zisku před zdaněním na 42,1 milionu liber za rok končící v září 2024. Tržby rovněž vzrostly o 3 % na 898,6 milionu liber, přičemž srovnatelné tržby vzrostly o 4,8 %. Tento růst byl připsán zlepšení prodeje potravin i nápojů, což svědčí o silné spotřebitelské poptávce. Společnost Marston’s rovněž vykázala výrazný nárůst ziskovosti, a to díky energiím, správě nemovitostí a provozní efektivitě, což vedlo k dosažení základní provozní marže ve výši 16,4 %. Dalším významným bodem bylo snížení zadlužení, kdy čistý dluh klesl o 301,7 milionu liber na 883,7 milionu liber, k čemuž přispěl prodej podílu v pivovarnické společnosti Carlsberg Marston’s Brewing Company. Z provozního hlediska společnost dosáhla vysoké spokojenosti hostů a pilotně zavádí nový formát hospod, který je určen pro rodinné hosty a pravidelné návštěvníky hospod. Obchodování zůstává pozitivní, přičemž srovnatelné tržby za prvních šest týdnů roku 2025 vzrostly o 3,9 % a vánoční rezervace předstihly loňský rok. Generální ředitel společnosti Justin Platt uvedl, že prodej pivovarnického podílu umožnil společnosti Marston’s snížit zadlužení, zvýšit flexibilitu a zaměřit se na provozování skvělých místních hospod.

Brno – Odbory zastupující 3400 zaměstnanců energetické skupiny E.ON v Česku vyhlásily stávkovou pohotovost. Ani po sedmi kolech jednání se jim nedaří dohodnout s vedením na požadovaném růstu platů, kolektivní vyjednávání začalo na konci května. V tiskové zprávě to uvedl předseda ZO OS ECHO Miroslav Pelouch. Vyjádření společnosti E.ON ČTK zjišťuje.

Společnost Standard Chartered oznámila, že v příštích pěti letech plánuje v oblasti majetku získat nová aktiva v hodnotě 200 miliard dolarů a dosáhnout dvouciferného růstu příjmů. Tento krok je součástí širší strategie banky, která se chce zaměřit na činnosti s vyššími příjmy z poplatků. Standard Chartered hodlá omezit své retailové bankovní operace na některých trzích, aby mohla investovat 1,5 miliardy liber do své jednotky pro správu majetku se zvláštním zaměřením na masově bohaté zákazníky. Banka rovněž plánuje do roku 2028 zdvojnásobit počet svých manažerů vztahů, modernizovat pobočky a investovat do technologií, aby přilákala nové klienty. Tento přesun zaměření na správu majetku následuje kroky konkurenční banky HSBC, která omezila svou retailovou přítomnost na trzích, jako jsou USA a Francie, a zároveň zvýšila investice do správy majetku. Standard Chartered také zvažuje, že se v rámci strategického investičního posunu zbaví svých operací v oblasti správy majetku a retailového bankovnictví v Botswaně, Ugandě a Zambii.

Globální akciové trhy zaznamenaly od začátku roku 2020 pozoruhodný nárůst, a to o 50 %. Nominální HDP USA vzrostl o více než 30 % a zisky podniků v USA se zvýšily téměř o 70 %. Geopolitické napětí a rostoucí vnitřní rozpory a polarizace politického vývoje ve světě však vyvolávají obavy. UBS doporučuje vyváženou investiční strategii, která zachycuje potenciální zisky a zároveň řídí rizika. Alejo Czerwonko, investiční ředitel UBS pro rozvíjející se trhy v Americe, radí investorům, aby zvážili aktiva, jako je zlato a strukturované investice, a čelili tak politickým a geopolitickým rizikům a také obavám z amerického vládního dluhu. Rozvíjející se trhy nabízejí příležitosti i výzvy. Příznivé ekonomické podmínky, které jsou dány širším růstem globálního HDP, těmto regionům prospívají. Kromě toho mnoho společností v rozvíjejících se ekonomikách přispívá k revoluci v oblasti umělé inteligence. Země jako Indie a Brazílie jsou potenciálními příjemci, pokud přijmou vhodné strategie. Rozvíjející se trhy však čelí rizikům plynoucím z přetrvávající obchodní a celní nejistoty, snížené podpory USA pro mnohostranné rámce a rostoucí fragmentace globální ekonomiky. Červenka předpovídá akciím rozvíjejících se trhů do konce roku 2025 výnosy na úrovni nízkých patnácti procent, a to díky faktorům, jako je umírněnější přístup nastupující americké administrativy k celním sazbám, stimulační úsilí Číny, snížení sazeb Federálního rezervního systému a silný růst v severní Asii, který je poháněn umělou inteligencí.

Podle odborového svazu IG Metall v pondělí stávkovalo téměř 100 000 zaměstnanců německých závodů Volkswagenu na protest proti navrhovaným mzdovým škrtům a možnému uzavření závodů. Stávky se zúčastnili zaměstnanci na ranních i večerních směnách, celkem tedy 98 650 zaměstnanců. Volkswagen ve snaze snížit náklady a zlepšit ziskovost poprvé ve své historii pohrozil uzavřením závodů v Německu. Automobilka se podobně jako ostatní evropští výrobci potýká s různými problémy, mezi něž patří pomalá poptávka, vysoké výrobní náklady, konkurence čínských konkurentů a pomalejší než očekávaný přechod na elektromobily. Hlavní vyjednavač IG Metall Thorsten Groeger prohlásil: “Toto byl první úderný protestní akt a Volkswagen musí své plány přehodnotit, jinak naši kolegové odpovídajícím způsobem zareagují.” Odbory nedávno navrhly opatření, která by podle nich ušetřila 1,5 miliardy eur (1,58 miliardy USD), včetně obětování bonusů pro roky 2025 a 2026. Vedení však tyto návrhy odmítlo jako nerealistické a oddalující nevyhnutelné.

Společnost SSP Group Plc (LON:SSPG) zaznamenala po úterním zveřejnění celoročních výsledků nárůst cen svých akcií o více než 11 %. Společnost vyrábějící jídlo a nápoje pro cestovní ruch vykázala za 24. fiskální rok zisk na akcii ve výši 10,0 pencí, což je v souladu s očekáváním a výhledem. Analytici z RBC Capital Markets zaznamenali pozitivní začátek roku 25 a očekávají, že růst bude podpořen silnou nabídkou prostor. Společnost SSP vykázala tržby ve výši 3,4 miliardy liber a provozní zisk EBITDA před zdaněním podle IFRS 16 ve výši 343 milionů liber, což odpovídá odhadům trhu. Společnost rovněž oznámila dividendu za letošní rok ve výši 3,5 pence, což splnilo očekávání. Čistý dluh společnosti SSP na konci roku činil 593 milionů liber, což je lepší výsledek, než se předpokládalo. Regionální výsledky se lišily, přičemž Velká Británie překonala očekávání zisku, zatímco kontinentální Evropa a asijsko-pacifický region byly o něco slabší. Výkonnost Severní Ameriky se shodovala s prognózami. První obchodní údaje za rok 25 naznačovaly slibný výhled, když tržby meziročně vzrostly o 13 % a srovnatelné tržby o 5 %. Společnost SSP poskytla výhled na rok 25, v němž předpokládá tržby v rozmezí 3,7-3,8 miliardy liber a provozní zisk před IFRS-16 ve výši 230-260 milionů liber. Očekává se, že společný podnik společnosti v Indii s Adani Airports uvolní růstový potenciál, zatímco pětibodový plán obnovy má za cíl zlepšit provozní marže v kontinentální Evropě z 1,5 % na 5 %. Analytici RBC vyjádřili optimismus ohledně zlepšení marží v regionu díky většímu zaměření na digitální a datové využití.

Podle zpráv agentury Reuters se o francouzského zpracovatele plateb Worldline v rané fázi zajímá soukromá kapitálová společnost Bain Capital. Společnost Bain, která již vlastní podíl ve finančně-technologické společnosti Nexi, konzultovala s poradci možné struktury nabídky na koupi společnosti Worldline. Žádný formální návrh se však zatím neobjevil. Zapojení společnosti Bain Capital dodává spekulacím na důvěryhodnosti vzhledem k jejím zkušenostem v oblasti investic do finančních technologií. Nicméně cesta k dohodě zůstává nejistá kvůli možným problémům. Akcionáři se mohou nabídce bránit na základě historicky nízké úrovně ocenění společnosti a stávající vztah společnosti Bain se společností Nexi by mohl představovat regulační nebo řídicí překážky. Navíc investorská základna společnosti Worldline, včetně francouzské státní investiční banky Bpifrance a Crédit Agricole, může prosazovat “francouzské řešení”, aby si zachovala domácí vliv. Finanční výsledky společnosti Worldline jsou pod drobnohledem, neboť tržby mírně rostou, ale ziskové marže se snižují. Analytici UBS předpovídají postupné oživení ziskovosti a zároveň varují před vysokými riziky realizace a omezenými ukazateli ocenění. Zájem společnosti Bain Capital odráží širší trend zvýšené aktivity v oblasti odkupů v platebním sektoru.

PEKING – Čínská internetová společnost (ISC) vyzvala domácí společnosti, aby byly obezřetné při nákupu amerických čipů a aby prozkoumaly možnosti spolupráce s firmami vyrábějícími čipy z jiných zemí a regionů. Ve svém prohlášení na oficiálním účtu WeChat ISC rovněž doporučila domácím společnostem, aby aktivně využívaly čipy vyráběné jak domácími podniky, tak podniky se zahraničními investicemi v Číně. Organizace vyjádřila obavy, že americké kontroly vývozu čipů negativně ovlivňují rozvoj čínského internetového průmyslu. Tato výzva přichází v souvislosti s pokračujícím napětím mezi Spojenými státy a Čínou v technologickém odvětví, kde omezení vývozu čipů narušilo dodavatelský řetězec několika čínských společností. Doporučení ISC vyzývá čínské podniky, aby diverzifikovaly své zdroje nákupu čipů a také navázaly užší vztahy s výrobci čipů v jiných zemích.

Společnost Zscaler Inc, která se zabývá cloudovým zabezpečením, oznámila lepší než očekávané výsledky za první fiskální čtvrtletí, ale vydala mírnější pokyny pro aktuální čtvrtletí, což způsobilo, že její akcie v úterý před zahájením obchodování klesly o více než 7 %. Společnost překonala odhady, když v prvním čtvrtletí dosáhla zisku na akcii ve výši 0,77 USD při tržbách 628 milionů USD, zatímco odhady činily 0,63 USD a 605,4 milionu USD. Vypočtené faktury však meziročně vzrostly pouze o 13 %, což bylo o poznání pomaleji než 27% nárůst v předchozím čtvrtletí. Předpokládá se, že upravený zisk na akcii společnosti Zscaler za 2. čtvrtletí bude v rozmezí 0,68 až 0,69 USD při tržbách 633 až 635 milionů USD, zatímco celoroční upravený zisk na akcii se očekává v rozmezí 2,94 až 2,99 USD při tržbách 2,62 až 2,64 miliardy USD. Finanční ředitel společnosti Remo Canessa rovněž oznámil svůj odchod do důchodu. Analytici zaznamenali výrazné zmírnění dynamiky podnikání a domnívají se, že oznámení finančního ředitele o odchodu do důchodu může v nejbližší době zastínit finanční zprávu společnosti.

Analytici Barclays výrazně upravili své pozice u německých automobilek a snížili hodnocení společnosti Mercedes-Benz Group AG a zvýšili hodnocení společnosti Porsche AG. Mercedes-Benz byl snížen na “underweight” z “equal weight” a cílová cena byla snížena na 48,50 EUR z 65 EUR. Snížení ratingu přichází po neuspokojivých výsledcích za třetí čtvrtletí, kdy divize Cars automobilky vykázala provozní marži pod očekáváním trhu. Analytici Barclays uvedli jako příčiny poklesu zisku klesající průměrné prodejní ceny, pobídky dealerů a jednorázové poplatky. Předpokládají, že provozní marže společnosti Mercedes-Benz Cars se v letech 2025-2026 sníží. Na druhou stranu, akcie společnosti Porsche AG byly zvýšeny na “overweight” z “equal weight”, přičemž analytici ponechali cílovou cenu na 70 EUR. Barclays vidí příležitost k oživení s předpokládaným ročním nárůstem zisku na akcii v letech 2025 a 2026. Síla společnosti Porsche spočívá v její cenové síle a robustním produktovém mixu. Barclays rovněž zlepšila svůj pohled na sektor evropských dodavatelů automobilů na “neutrální” z “negativního” s odkazem na stabilizované nákladové a provozní prostředí. Celní rizika a potenciální stávky však stále představují výzvu pro oživení odvětví.

Společnost RBC Capital Markets potvrdila rating Overweight pro sektory financí a energetiky do roku 2025 a zároveň zvýšila rating pro sektor komunikačních služeb. Sektor Financials zaznamenal po volbách v roce 2024 silnou výkonnost, přičemž pozitivními faktory jsou potenciální snížení korporátní daně, nárůst fúzí a akvizic a deregulace. Sektor rovněž těžil z revizí odhadů zisku na akcii a tržeb směrem nahoru a z nízké citlivosti na silnější americký dolar. Stratégové RBC se domnívají, že sektor by mohl dále profitovat, pokud se v novém roce zlepší spotřebitelská nálada a ISM výroby. Energetický sektor, označovaný za protichůdnou volbu, je podle RBC i nadále favorizován díky silnému zadnímu větru z republikánského volebního vítězství, atraktivnímu ocenění a nižší laťce pro revize zisku na akcii v novém roce. Přestože sektor čelí rizikům, jako je například nedostatečný výkon během obchodní války s Čínou v roce 2018, RBC vidí potenciál pro oživení na základě zlepšujících se globálních toků do energetických fondů. RBC rovněž zvýšila doporučení pro Komunikační služby na Overweight s odkazem na nižší než tržní medián poměru ceny k zisku (P/E) a lepší konsenzuální prognózy pro rok 2024. Za další pozitiva sektoru považuje jeho nízkou citlivost na posilování amerického dolaru a tendenci dosahovat lepších výsledků při rostoucím spotřebitelském sentimentu. Hlavním rizikem pro zvýšení ratingu je potenciální nedostatečná výkonnost komunikačních služeb při růstu desetiletých výnosů.