Právě teď

Poslanci Evropské unie ve čtvrtek podpořili legislativu k plnění obchodní dohody s USA. Evropský parlament návrh schválil poměrem hlasů 417 ku 154, přičemž 71 poslanců se zdrželo. Zákonodárci však do textu přidali ochranná opatření a trvají na tom, aby Spojené státy zrušily cla ve výši 50 % uvalená na ocel a hliník.

Spojené státy jsou největším obchodním partnerem unie, přičemž export EU do USA má v roce 2025 vzrůst na rekordních 555 miliard eur (641 miliard dolarů). Během rozpravy však mnozí poslanci označili dohodu za nevyváženou, jelikož EU musí snížit většinu dovozních cel, zatímco USA si ponechávají plošnou sazbu 15 %. Balíček řeší také pokračování nulových cel na americké humry, což bylo dohodnuto již v roce 2020.

Nová ochranná opatření zahrnují možnost pozastavení dohody v případě nedodržení podmínek ze strany Washingtonu, doložku o podmíněnosti a ustanovení o vypršení celních ústupků k 31. březnu 2028. Zástupci parlamentu a vlád EU zahájí jednání o finálním textu 13. dubna. Konečné hlasování se neočekává dříve než v červnu, přičemž vlády EU legislativu v omezenější podobě schválily již v listopadu.

Americký federální soud v Dallasu zamítl antimonopolní žalobu společnosti X Corp, která obviňovala Světovou federaci inzerentů a velké korporace jako Mars, CVS Health a Colgate-Palmolive z nelegálního bojkotu. Soudkyně Jane Boyleová rozhodla, že sociální síť patřící Elonu Muskovi neprokázala žádnou újmu podle federálních antimonopolních zákonů.

Žaloba podaná v roce 2024 tvrdila, že inzerenti prostřednictvím iniciativy Global Alliance for Responsible Media kolektivně odepřeli platformě dříve známé jako Twitter příjmy z reklamy v hodnotě miliard dolarů. Podle společnosti X jednali v rozporu se svými vlastními ekonomickými zájmy.

Žalované společnosti vinu odmítly a vyzvaly soudkyni k zamítnutí případu. Argumentovaly tím, že nejednaly ve vzájemné shodě, ale činily zcela nezávislá obchodní rozhodnutí ohledně výdajů na reklamu. Hlavním důvodem přesunu na konkurenční platformy byly obavy o bezpečnost značek po převzetí sítě Muskem v roce 2022, během kterého propustil zaměstnance, kteří udržovali platformu přívětivou pro uživatele a inzerenty.

Soudkyně ve svém nařízení uvedla, že samotná povaha údajného spiknutí nezakládá antimonopolní nárok, a žalobu tak s konečnou platností zamítla.

Skupina patnácti sledovaných akcií výrobců analogových polovodičů vykázala za čtvrté čtvrtletí smíšené výsledky. Jako celek překonaly tržby konsenzuální odhady analytiků o 0.7% a výhled tržeb na další čtvrtletí byl rovněž nad odhady. Přesto průměrné ceny akcií v tomto sektoru od zveřejnění hospodářských výsledků celkově klesly o 3.9%.

Největší světový výrobce analogových polovodičů, společnost Texas Instruments , reportoval tržby ve výši 4.42 miliardy USD. Ačkoliv to představuje meziroční nárůst o 10.4%, výsledek zaostal za očekáváním analytiků o 0.8%. Firma zaznamenala výrazný výpadek u odhadů zisku na akcii (EPS) a celkově podala vůči analytickým předpokladům nejslabší výkon z celé skupiny. Akcie na zprávy výrazněji nereagovaly a aktuálně se obchodují na úrovni 195.80 USD.

Nejlepší výkonnost naopak předvedla společnost Skyworks Solutions. Přestože její tržby meziročně klesly o 3.1% na 1.04 miliardy USD, dokázala překonat tržní očekávání o 3.4%. Firma zaznamenala výjimečné čtvrtletí s jasným překonáním odhadů EPS i upraveného provozního zisku, což představovalo největší úspěch mezi konkurenty. Trh však tyto pozitivní výsledky pravděpodobně již zohlednil v ceně, protože akcie se od zveřejnění pohybují do strany a aktuálně stojí 56.28 USD.

Společnost SpaceX plánuje největší primární úpis akcií (IPO) v historii. Cílem je získat až 75 miliard USD, což by hravě překonalo dosavadní rekord 29,4 miliardy USD, který před sedmi lety stanovila Saudi Aramco. Vesmírná společnost usiluje o celkové tržní ohodnocení ve výši zhruba 1,75 bilionu USD. Vedení nedávno zvýšilo původní cíl 50 miliard USD o dalších 25 miliard USD, přičemž nabídnuto by mělo být méně než 5 % akcií.

Přípravu transakce a možný červnový vstup na burzu bude řídit pětice bankovních gigantů – Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs , JPMorgan Chase a Morgan Stanley. Získaný kapitál má financovat výstavbu lunární základny, vývoj lodi Starship a hardwarové vybavení pro orbitální umělou inteligenci. Roste totiž potřeba externího financování pro operace xAI, se kterou SpaceX v únoru fúzovala a která měsíčně spotřebuje zhruba 1 miliardu USD.

Zpráva o možném debutu na burze vyvolala okamžitý růst dalších společností z oboru. Akcie Sidus Space vzrostly o téměř 19 %, Intuitive Machines si připsaly zhruba 15 % a Rocket Lab s Firefly Aerospace posílily o více než 10 %. Pokud IPO dosáhne požadované tržní kapitalizace, osobní jmění Elona Muska, které aktuálně přesahuje 820 miliard USD, by pravděpodobně překonalo hranici 1 bilionu USD.

Platforma OpenClaw, kterou v listopadu 2025 vyvinul Peter Steinberger, zažívá raketový vzestup popularity. Technologie, původně známá jako Clawdbot či Moltbot, nepředstavuje nový jazykový model, ale inovativní platformu pro tvorbu autonomních AI agentů.

Tito agenti využívají existující modely, jako je ChatGPT od OpenAI nebo Claude od společnosti Anthropic, k vykonávání konkrétních úkolů. Na rozdíl od standardních chatbotů dokážou agenti za uživatele samostatně pracovat s aplikacemi, třídit data, procházet web nebo realizovat nákupy a rezervace.

Rychlý rozvoj platformy okamžitě přitáhl pozornost technologických gigantů. V únoru společnost OpenAI Steinbergera najala pro vývoj vlastních osobních agentů. Společnost Nvidia si jej navíc přizvala na úvodní panel své významné konference GTC, který se konal 16. března. Umělá inteligence schopná reálně interagovat s digitálním prostředím a jednat jménem uživatele se tak jednoznačně stává novým hlavním trendem na technologickém trhu.

Trh s infrastrukturou umělé inteligence zažívá boom a Nvidia zůstává jeho králem. Jako největší společnost na světě však její akcie nemusí mít takový potenciál růstu jako jiné tituly, například Broadcom a Advanced Micro Devices.

Trh se přesouvá k vlastním AI čipům, z čehož těží společnost Broadcom. Firma pomohla společnosti Alphabet s vývojem procesorů TPU a nyní spolupracuje na vlastních obvodech ASIC s giganty jako Meta Platforms a OpenAI. Broadcom očekává, že ve fiskálním roce 2027 vygeneruje z AI čipů příjmy přesahující 100 miliard USD, což je zhruba pětkrát více než ve fiskálním roce 2025.

Dalším významným hráčem je společnost Advanced Micro Devices, která jako druhý největší výrobce grafických procesorů na trhu může díky menší výchozí základně růst rychleji. Klíčové jsou pro ni nová partnerství s OpenAI a Meta Platforms. Obě společnosti se zavázaly k nákupu 6 gigawattů grafických procesorů od AMD a k integraci softwarové platformy ROCm. Výměnou za to získají opční listy představující až 10 % podíl ve společnosti AMD. Dalším obrovským hnacím motorem pro AMD by mohl být trh s centrálními procesory pro datová centra, kde je lídrem a kde s nástupem agentní AI prudce poroste poptávka po vysokém výkonu.

Index Russell 2000 je plný menších společností s vysokým potenciálem růstu, ale jejich velikost často znamená menší finanční flexibilitu a nižší odolnost vůči výkyvům. Analytici proto varují před třemi konkrétními tituly, které aktuálně představují pro investory zvýšené riziko.

První společností je výrobce solárních systémů Array (ARRY ) s tržní kapitalizací 1,18 miliardy USD. Akcie se obchodují za 7,67 USD s budoucím P/E na úrovni 10,2x. Tržby firmy klesaly v posledních dvou letech o 9,7 % ročně a marže volného peněžního toku za posledních pět let dosáhla slabých -0,7 %, což omezuje schopnost financovat další růst a generovat výnosy pro akcionáře.

Dalším varovným titulem je Neogen (NEOG ), který působí v oblasti bezpečnosti potravin. Při tržní hodnotě 1,99 miliardy USD a ceně 9,16 USD za akcii se obchoduje s vysokým násobkem 32,7x budoucího P/E. Společnost se potýká s klesající návratností kapitálu, negativním ziskovým profilem a ročním poklesem tržeb o 2,1 % za poslední dva roky v důsledku odložených nákupů ze strany zákazníků.

Trojici uzavírá softwarová firma CSG Systems (CSGS ) s kapitalizací 2,22 miliardy USD. Její roční růst tržeb činil za poslední dva roky pouhých 1,6 % a odhadovaný růst pro dalších 12 měsíců ve výši 2,3 % implikuje slabší poptávku a vysychající zisky z předchozích investic.

Akcie výrobců paměťových čipů zaznamenaly výrazný pokles poté, co společnost Google ze skupiny Alphabet zveřejnila výzkum technologie TurboQuant. Ta dokáže snížit množství paměti potřebné pro běh velkých jazykových modelů minimálně šestinásobně. Jihokorejští lídři trhu SK Hynix a Samsung Electronics se v Soulu propadli o více než 6 %, respektive o zhruba 5 %. V předburzovním obchodování v USA klesly akcie společností Micron Technology, Western Digital a Sandisk o více než 2 %.

Výrobci pamětí v posledních měsících masivně rostli díky rozvoji AI infrastruktury. Čtyři největší poskytovatelé cloudových služeb v čele se společnostmi Amazon a Google plánují letos investovat přibližně 650 miliard dolarů do budování datových center, kde využívají AI akcelerátory Nvidia a související paměťové čipy. Nová technologie od Googlu vyvolala obavy investorů ze snížení poptávky a možného poklesu cen, ačkoliv předseda představenstva SK Group nedávno uvedl, že nedostatek čipů potrvá až do roku 2030.

Analytici z Morgan Stanley, JPMorgan Chase a Citigroup však obavy mírní odkazem na Jevonsův paradox, podle kterého vyšší efektivita technologie historicky vede k celkovému růstu poptávky. Zefektivnění provozu AI modelů podle nich výrazně sníží náklady, což učiní nasazení umělé inteligence ziskovějším. Bezprostřední ohrožení spotřeby pamětí tak na trhu podle expertů nehrozí, ačkoliv investoři mohou aktuální zprávy využít k vybírání zisků.

Hledání akcií s potenciálem desetinásobného zhodnocení, které by mohly během pěti let proměnit investici 10 000 USD na 100 000 USD, vyžaduje expozici vůči silným tržním trendům. Tři technologické společnosti, které by tohoto milníku mohly dosáhnout, jsou Nebius, SoundHound AI a IonQ .

Společnost Nebius, zaměřená na cloudové výpočty pro umělou inteligenci, pronajímá výpočetní kapacitu vybavenou špičkovými čipy od společnosti Nvidia . Nedávno oznámila historickou dohodu se společností Meta Platforms, v rámci které obě firmy vyčlení 12 miliard USD na čipy nové generace Rubin do začátku roku 2027. Meta navíc nakoupí výpočetní kapacitu za dalších 15 miliard USD během následujících pěti let. Zatímco v roce 2025 činil anualizovaný obrat společnosti Nebius 1,25 miliardy USD, do konce roku 2026 se očekává jeho nárůst na 7 až 9 miliard USD.

Druhou slibnou společností je SoundHound AI, která vyvíjí software pro rozpoznávání hlasu s cílem plně automatizovat zákaznický servis a zrychlit procesní interakce. Ačkoli firma získala zakázky ve zdravotnictví či pojišťovnictví, její největší klientská základna se aktuálně nachází v restauračním průmyslu. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 vzrostly tržby společnosti meziročně o 59 %. Pokud se SoundHound AI podaří úspěšně revolucionalizovat odvětví zákaznických služeb, tempo růstu by mohlo masivně zrychlit a přinést investorům očekávané desetinásobné zhodnocení.

Investoři často vyhledávají akcie se střední tržní kapitalizací díky jejich zavedeným obchodním modelům, nicméně cesta k dalšímu růstu je plná silné konkurence. Analýza trhu ukazuje na tři společnosti, u kterých by investoři měli být aktuálně obezřetní.

Výrobce alkoholických nápojů Brown-Forman s tržní kapitalizací 10,84 miliardy USD se potýká se slabou poptávkou. Jeho tržby klesaly v posledních třech letech o 2 % ročně. Očekává se, že prodeje v příštích 12 měsících budou stagnovat, což doprovází i pokles provozní marže. Akcie se aktuálně obchodují za 23,53 USD s forward P/E 13,9x.

Podobným případem je globální producent nápojů Constellation Brands s hodnotou 26,28 miliardy USD. Společnost zaostává v organickém růstu tržeb a odhaduje se, že její prodeje v následujících 12 měsících klesnou o 2,9 %. Klesající návratnost kapitálu ukazuje na problémy s efektivní alokací prostředků. Akcie stojí 151,80 USD a jejich forward P/E dosahuje hodnoty 12,7x.

Třetí společností je sázkový a herní gigant Flutter Entertainment s kapitalizací 18,08 miliardy USD. Ačkoli její roční růst tržeb činil za poslední dva roky 17,9 %, zaostala za ostatními firmami v sektoru zbytné spotřeby. Flexibilitu podniku výrazně omezuje slabá marže volného peněžního toku, která za poslední dva roky dosáhla pouze 5,4 %. Spolu s podprůměrnou provozní marží to firmě ztěžuje investice do růstu, zpětné odkupy akcií nebo výplatu dividend.

Společnost REX American Resources Corp., americký producent etanolu se sídlem v Ohiu, oficiálně zveřejnila své hospodářské výsledky za čtvrté finanční čtvrtletí. Podle aktuální zprávy zaznamenal tento podnik v uplynulém kvartálu čistý zisk ve výši 43,7 milionu USD. V přepočtu na jednu akcii tak společnost vygenerovala zisk v hodnotě 1,32 USD. Kvartální tržby tohoto podniku se v daném tříměsíčním období vyšplhaly na úroveň 158 milionů USD.

Kromě čtvrtletních údajů poskytla společnost také kompletní přehled za celý uplynulý fiskální rok. V tomto dvanáctiměsíčním horizontu společnost celkově vykázala čistý zisk dosahující částky 83 milionů USD, což představuje roční zisk 2,50 USD na každou akcii. Pokud jde o celkové roční tržby, společnost oznámila, že vygenerovala částku ve výši 650,5 milionu USD. Zveřejněné finanční ukazatele tak poskytují investorům ucelený obraz o výkonnosti tohoto výrobce etanolu v nedávno uzavřeném účetním období.

Majitelé domácích mazlíčků kvůli inflaci mění své nákupní zvyklosti, přičemž 80 % až 85 % jejich rozpočtu nyní směřuje na krmivo a zdraví, zatímco pouze 15 % zbývá na ostatní potřeby, čímž se tyto výdaje snížily zhruba na polovinu. Generální ředitel společnosti Chewy Sumit Singh však tvrdí, že zákazníci zůstávají značce věrní a nehledají levnější alternativy.

Investoři tuto odolnost ocenili a akcie Chewy po zveřejnění zprávy za čtvrté čtvrtletí vzrostly o více než 12 %. Růst podpořil optimistický výhled na fiskální rok 2026, ve kterém společnost odhaduje tržby v rozmezí 13,6 miliardy až 13,75 miliardy dolarů. To spolehlivě překonává konsenzuální odhad 13,59 miliardy dolarů.

Ve sledovaném období vykázala firma tržby 3,26 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 0,5 % a splnění očekávání analytiků. Upravený zisk na akcii však dosáhl hodnoty 0,27 dolaru, čímž mírně zaostal za očekávanými 0,28 dolaru.

Wall Street nicméně zůstává obezřetná. Očekává se, že prodejce ve čtvrtém čtvrtletí ztratil přibližně 150 000 aktivních zákazníků. Vzhledem k tomu, že vývoj v roce 2026 by měl být velmi podobný roku 2025, roste tlak na prokázání schopnosti udržet si tržní podíl. Vedení podniku, který v současnosti zaměstnává 18 000 lidí, proto strategicky sází na plošnou integraci umělé inteligence, jež má fungovat jako klíčový multiplikátor efektivity.

Small-cap akcie nabízejí investorům zajímavé příležitosti dříve, než je objeví širší trh, nesou s sebou ale i vyšší riziko. Na základě fundamentální analýzy lze identifikovat jeden slibný titul a dva, kterým je lepší se vyhnout.

United Bankshares (UBSI ) s tržní kapitalizací 5,68 miliardy USD vykazuje dlouhodobě slabší výsledky. Za posledních pět let dosáhla průměrného ročního růstu tržeb pouze o 3,4 % a čistý úrokový výnos rostl tempem 4,8 %. Zisk na akcii (EPS) se zvyšoval o 4,6 % ročně, což zaostává za průměrem bankovního sektoru. Akcie se aktuálně obchoduje za 40,84 USD při forwardovém P/B ve výši 1x.

Opatrnost se doporučuje také u regionální banky Atlantic Union Bankshares (AUB ) s kapitalizací 5,04 miliardy USD. Dvouletý růst EPS o 6,2 % zaostává za tempem růstu tržeb, což ukazuje na klesající ziskovost. Hmotná účetní hodnota na akcii navíc za posledních pět let stagnuje a ukazatel Tier 1 kapitálu na úrovni 9,9 % vyvolává otázky ohledně schopnosti udržet adekvátní likviditu. Cena akcií činí 35,34 USD při forwardovém P/B 1x.

Pozitivní výjimkou a zajímavou příležitostí k nákupu je společnost Enova International (ENVA ) s tržní hodnotou 3,42 miliardy USD. Tento průkopník, který působí v oblasti online financování již od roku 2004, efektivně využívá masivní databázi obsahující 65 terabajtů dat o chování zákazníků. Firma tak úspěšně poskytuje úvěrové produkty spotřebitelům a malým podnikům na americkém i brazilském trhu.

Hodnotové akcie často představují příležitost k nákupu, ale mohou skrývat rizika takzvaných hodnotových pastí. Příkladem je logistický gigant United Parcel Service (UPS ), jehož akcie se aktuálně obchodují za 98.33 USD s forward P/E 14x. Společnost čelí výrazným tržním výzvám, jelikož její tržby za poslední dva roky klesaly o 1.3 % ročně. Zvýšené investice na obranu tržní pozice navíc vedly k poklesu marže volného peněžního toku o 5.7 procentního bodu za posledních pět let, což signalizuje stárnutí jejích historických ziskových center.

Podobné otazníky visí nad telekomunikačním konglomerátem AT&T (T), který se obchoduje za 28.79 USD s forward P/E 12.6x. Tržby společnosti za posledních pět let stagnovaly, přičemž zisk na akcii klesal o 7.9 % ročně. Očekává se také růst kapitálové náročnosti, kvůli kterému by měla marže volného peněžního toku v příštím roce klesnout o 1.3 procentního bodu.

Třetí společností k zamyšlení je výrobce zdravotnických prostředků CONMED (CNMD ) s forward P/E 8.4x. Navzdory ročnímu růstu o 5.1 % v posledních dvou letech zůstává dynamika prodejů za standardem zdravotnického sektoru. S tržbami ve výši 1.37 miliardy USD nedosahuje potřebných úspor z rozsahu jako největší hráči v oboru. Projekce navíc naznačují, že by tržby mohly v příštích 12 měsících klesnout o 1.3 % v důsledku slábnoucí poptávky.

Ne všechny aktuálně ziskové společnosti mají zajištěnou dlouhodobou budoucnost. Analytici upozorňují na tři firmy, které sice vykazují zisky, ale jejich fundamenty a budoucí vyhlídky vzbuzují obavy.

První z nich je výrobce čipů Qorvo s provozní marží GAAP ve výši 10,9 %. Společnost čelí problémům na koncových trzích, což se projevuje stagnujícími tržbami za posledních pět let a každoročním poklesem zisku na akcii o 4,7 %. Očekává se navíc, že kvůli slábnoucí poptávce klesnou tržby v příštích 12 měsících o 10 %. Při ceně 80,65 USD se akcie obchoduje na 13násobku forwardového P/E.

Dále analytici nabádají k opatrnosti u potravinářského giganta PepsiCo. Přestože firma dosahuje provozní marže 12,2 %, klesající objemy prodejů za poslední dva roky naznačují potřebu výraznějších investic k oživení zájmu. Očekávaný růst tržeb o pouhých 4,8 % v příštím roce ukazuje na kolísavou poptávku. Provozní marže v uplynulém roce navíc klesla o 1,8 procentního bodu. Aktuální cena 151,31 USD za akcii implikuje forwardové P/E na úrovni 17,5x.

Třetí varování směřuje ke společnosti IQVIA, která poskytuje analytická a technologická řešení ve zdravotnictví a dosahuje provozní marže 13,8 %. Firma čelí problémům s expanzí, když její roční nárůst tržeb o 2,8 % za poslední dva roky citelně zaostal za ostatními společnostmi v sektoru. Během uplynulých pěti let se navíc výrazně zvýšila kapitálová náročnost, přičemž marže volného peněžního toku klesla o 3,6 procentního bodu.

Většina analytiků z Wall Street považuje akcie společností Amazon a Palantir Technologies za podhodnocené. Mediánová cílová cena pro Amazon činí 285 USD, což představuje potenciál růstu 37 % ze současných 208 USD. Mediánová cílová cena pro Palantir je 200 USD, což naznačuje růst o 28 % z aktuálních 156 USD.

Analytik Brent Thill ze společnosti Jefferies však přichází s odlišným doporučením: radí Amazon koupit a Palantir prodat. Jeho cílová cena pro Amazon na úrovni 300 USD implikuje potenciál růstu o 44 %. Thill zdůrazňuje masivní integraci umělé inteligence do logistiky a robotiky e-commerce giganta. Důležitým motorem zůstává cloudová divize Amazon Web Services, která ve čtvrtém čtvrtletí vykázala růst tržeb o 24 %, což je její nejrychlejší tempo za čtyři roky. Wall Street očekává, že zisky Amazonu porostou do roku 2027 tempem 15 % ročně, přičemž současné ocenění na 29násobku zisků je podle analytiků přiměřené.

Naopak u akcií Palantir stanovil Thill cílovou cenu pouhých 70 USD, což implikuje výrazný propad o 55 %. Ačkoliv firma vyvíjí pokročilý software pro integraci dat a umělou inteligenci, díky kterému pomáhá vládnímu i soukromému sektoru s rozhodovacími procesy, z pohledu analytika z Jefferies představuje její titul v současnosti jasného kandidáta k prodeji.

Společnosti s přebytkem hotovosti nad dluhem mohou být finančně odolné, ale ne vždy představují dobrou investici. Zatímco některé firmy dokážou svou rozvahu využít k růstu, jiné bojují se ziskovostí a zařazení do portfolia si nezaslouží.

Mezi akcie, kterým je lepší se vyhnout, patří DocuSign (DOCU). Přestože má čistou hotovostní pozici 681,4 milionu USD (7,6 % tržní kapitalizace) a provozní marže se zlepšila o 2,6 procentního bodu, růst ARR dosáhl v uplynulém roce slabých 8,7 %. Očekávaný růst tržeb o 8,4 % navíc naznačuje kolísavou poptávku. Akcie se obchoduje za 46,59 USD při forwardovém poměru ceny k tržbám 2,7x.

Dalším varováním je Preferred Bank (PFBC ). S čistou hotovostí 443,3 milionu USD (40,9 % tržní kapitalizace) vykazuje utlumený roční růst čistého úrokového výnosu o 9,2 % za posledních pět let. Čistá úroková marže klesla o 76,5 bazického bodu a zisk na akcii se za poslední dva roky snížil o 1,8 % ročně. Aktuální cena činí 89,41 USD při forwardovém P/B 1,2x.

Naopak slibnou příležitostí na trhu je společnost Applied Materials (AMAT ). Největší poskytovatel zařízení na výrobu polovodičových destiček se může pochlubit silnou čistou hotovostní pozicí 1,96 miliardy USD, což představuje 0,7 % její celkové tržní kapitalizace a poskytuje výborný základ pro další rozvoj.

Máte-li k dispozici 2 000 dolarů, investice 1 000 dolarů do akcií společností Micron Technology a 1 000 dolarů do Sandisk dává smysl ještě před dosažením vrcholu současného paměťového supercyklu. Micron je po boku SK Hynix a Samsung jedním ze tří hlavních výrobců DRAM, odkud pochází asi 80 % jeho tržeb, zatímco zbytek tvoří NAND flash paměti.

Trh s DRAM čelí masivnímu nedostatku kvůli poptávce po HBM pamětích, které jsou nezbytné pro optimální výkon grafických procesorů pro umělou inteligenci. Výroba HBM je složitější a vyžaduje až třikrát větší kapacitu waferů. Analytici ze společnosti Wedbush předpovídají, že ceny DRAM stoupnou v první polovině roku o 130 % až 150 %.

Tržby Micronu tak v minulém čtvrtletí vzrostly téměř trojnásobně na 23,9 miliardy dolarů. Hrubá marže raketově vyskočila na 74,4 % z 36,8 % před rokem a 56 % v předchozím kvartálu. Micron očekává, že tento provozní moment nepoleví a marže dále porostou až na 81 %.

Akcie přitom zůstávají levné, jelikož se obchodují s forwardovým poměrem P/E na úrovni 4 podle odhadů analytiků pro fiskální rok 2027. K omezení historické cykličnosti paměťového trhu navíc Micron nově podepsal pětiletý kontrakt namísto svých typických jednoletých dohod, což společnosti zajišťuje lepší výhled do budoucna.

Wall Street analytici mají ambiciózní cílové ceny pro tři vybrané akcie, ale jen jedna si podle nezávislé analýzy skutečně zaslouží pozornost investorů.

Jasným favoritem je společnost Brink’s (BCO ), která zajišťuje bezpečnou přepravu hotovosti a cenností. Konsenzuální cílová cena je stanovena na 154 USD, což představuje implikovaný výnos 50.6 %. Společnost překonala průměr sektoru s ročním růstem tržeb o 7.3 % za posledních pět let a díky zpětným odkupům akcií její zisk na akcii rostl o 17.9 % ročně. Návratnost kapitálu navíc neustále stoupá.

Naopak se doporučuje vyhnout restauracím Portillo’s (PTLO ). Ačkoliv má cílovou cenu 7.50 USD (implikovaný výnos 39.4 %) při aktuální ceně 5.38 USD a ocenění 28.9x forward P/E, fundamenty zaostávají. Klesající tržby ve stejných prodejnách a slabá marže volného peněžního toku ve výši -0.6 % mohou firmu brzy donutit k nevýhodnému financování, které naředí podíly akcionářů.

Další akcií k ignorování je UFP Industries (UFPI ) s cílovou cenou 111.80 USD (potenciál 21.5 %). Akcie se obchoduje za 92 USD s násobkem 17.1x forward P/E. Zákazníci v tomto cyklu odkládají nákupy, což vedlo k ročnímu poklesu tržeb o 6.4 % za poslední dva roky. Ziskovost klesá ještě rychleji, přičemž zisk na akcii se propadl o 21.3 % ročně.

Index S&P 500 obsahuje silné i slabší společnosti. Mezi ty, kterým by se investoři měli vyhnout, patří GoDaddy s tržní kapitalizací 10.88 miliardy USD. Akcie se obchoduje za 81.43 USD při forward P/S na úrovni 2.1x. Růst průměrných fakturací za poslední rok činil pouze 5.5 % a odhadovaný růst tržeb pro dalších 12 měsíců ve výši 5.7 % naznačuje zpomalení poptávky. Hrubá marže 63.6 % navíc zaostává za konkurencí, což omezuje investice do marketingu a výzkumu.

Další problematickou společností je Caterpillar s tržní hodnotou 334.6 miliardy USD. Cena akcie je 718.22 USD s forward P/E 31.3x. Tržby v posledních dvou letech stagnovaly, zatímco zisk na akcii klesal ročně o 5.2 %. Vysoké vstupní náklady srazily hrubou marži na podprůměrných 29.2 %, což musí firma složitě kompenzovat vyššími prodejními objemy.

Naopak silné fundamenty vykazuje Hewlett Packard Enterprise s tržní kapitalizací 34.21 miliardy USD. Její řešení generují obrovskou základnu příjmů ve výši 35.74 miliardy USD. Roční opakující se tržby (ARR) rostly v posledních dvou letech v průměru o 47.2 %. Odhadovaný růst celkových tržeb o 16.8 % v následujících 12 měsících jasně naznačuje zrychlení poptávky a budoucí zvýšení tržního podílu.