Právě teď

Bitcoin (BTC) zaznamenal prudký nárůst transakcí přesahujících 100 000 dolarů a dosáhl tak nejvyšší úrovně za téměř dva roky. Tento nárůst o 16 900 velkých transakcí je považován za důležitý signál velrybí aktivity BTC, který odhaluje strategické kroky hlavních hráčů na trhu kryptoměn. Prudký nárůst transakcí ve vysoké hodnotě přichází v období zvýšené volatility na celém trhu kryptoměn. Bitcoin se nedávno propadl pod 41 000 USD, což se připisuje faktorům, jako je kontrariánská aktivita společnosti Matrixport a vysoká úroveň pákového efektu. Cena bitcoinu se však mírně zotavila a za posledních 24 hodin stojí 43 852 USD s nárůstem o 1,79 %. Spekuluje se také o brzkém schválení bitcoinových burzovně obchodovaných fondů (ETF) americkou Komisí pro cenné papíry (SEC), které by mohly přilákat institucionální investory a nabídnout regulované investiční možnosti. Trh čeká na oficiální oznámení, přičemž následujících několik dní bude pro Bitcoin a širší kryptoměnový ekosystém klíčových. Tento nárůst velkých transakcí a očekávání schválení ETF poukazují na dynamickou a vlivnou povahu tržních nálad a vývoje regulace při utváření budoucnosti digitálních aktiv.

Podle soukromého průzkumu indický sektor služeb zakončil rok silným růstem, který byl v prosinci nejrychlejší za poslední tři měsíce. Index nákupních manažerů HSBC India ve službách prudce vzrostl na 59,0 bodu, což znamenalo 29. měsíc expanze v řadě. K růstu podnikatelské aktivity přispěla živá poptávka a optimistický výhled na příští rok. Mezinárodní poptávka však rostla nejpomaleji za posledních šest měsíců. Navzdory pozitivnímu sentimentu zůstala tvorba pracovních míst nevýrazná. Dobrá zpráva přišla v podobě úlevy od inflačních tlaků, neboť provozní náklady rostly nejpomaleji od srpna 2020. Firmy přenášely tyto dodatečné náklady na klienty rychlejším tempem, což vedlo ke zlepšení podnikových marží. Očekává se, že inflace v Indii zůstane v tomto a příštím fiskálním roce v cílovém pásmu indické centrální banky (Reserve Bank of India) 2-6 %. Průzkum také ukázal, že RBI by měla ve třetím čtvrtletí letošního roku snížit úrokové sazby, což se shoduje s předpokládaným snížením ze strany Federálního rezervního systému USA. Celkový index HSBC India Composite PMI Output Index, který zahrnuje výrobní sektor, dosáhl v prosinci tříměsíčního maxima 58,5 bodu.

Trhy s dluhopisy v eurozóně čelí vlně neklidu, protože v lednu se očekává prodej státních dluhopisů v hodnotě 150 miliard eur (165 miliard USD). Tento prudký nárůst emisí vyvolává obavy investorů, kteří se obávají, že trh může mít letos problém absorbovat tak velké množství veřejného dluhu. Výnosy dluhopisů, které se pohybují inverzně k cenám, po poklesu v listopadu a prosinci od začátku roku rostou. Růst výnosů lze přičíst poklesu sázek investorů na brzké snížení úrokových sazeb centrálními bankami a také obavám o schopnost trhu strávit vysoký objem emisí dluhopisů. Země eurozóny v důsledku inflace zvyšují sociální dávky a mzdy ve veřejném sektoru, přičemž k potřebě vyšší emise dluhopisů přispívají i vyšší výpůjční náklady. Analytici a stratégové naznačují, že dluhopisy s delší splatností, které jsou považovány za rizikovější, mohou být pro trh v letošním roce obzvláště náročné na absorpci. Obavy investorů navíc zvyšuje omezení programu nákupu dluhopisů ze strany Evropské centrální banky. Panují obavy, že trhy budou muset letos absorbovat rekordní objem vládního dluhu ve výši 675 mld. eur, včetně dopadu kvantitativního zpřísňování. Někteří odborníci se však domnívají, že obavy z emise dluhopisů mohou být zastíněny většími faktory, jako je inflace a politika centrálních bank.

Obchodníci upravili svá očekávání, že Federální rezervní systém v březnu sníží úrokové sazby, poté co poslední zpráva o trhu práce ukázala silnější než očekávaný růst počtu pracovních míst v prosinci. Před zveřejněním údajů viděli obchodníci 65% šanci na snížení sazeb, ta však nyní klesla na přibližně 50 %. Kromě toho obchodníci také revidovali svůj výhled toho, o kolik Fed letos sníží sazby, přičemž nyní se předpokládá, že základní úroková sazba skončí v letošním roce těsně nad 4 %, zatímco dříve se předpokládalo, že bude nižší než 4 %. Tyto úpravy odrážejí reakci trhu na pozitivní zprávu o zaměstnanosti a naznačují opatrnější přístup ke snižování sazeb v blízké budoucnosti.

Čínský jüan v pátek vůči dolaru oslabil v důsledku rozdílných výnosových rozpětí a bilanční politiky USA a Číny. Rozdíl ve výnosech mezi čínskými desetiletými státními dluhopisy a jejich americkými protějšky se zvýšil, protože trh přecenil politiku uvolňování amerického Federálního rezervního systému a očekávání snížení sazeb v Číně. Přetrvávající rozdílnost bilančních politik mezi Federálním rezervním systémem a Čínskou lidovou bankou je pro jüan krátkodobou překážkou. Obchodníci však očekávají snížení úrokových sazeb a další úvěrové injekce ze strany PBOC. Mezitím je pravděpodobné, že vývozci před lunárním novým rokem převedou své dolarové zásoby na jüany, což by mohlo koncem tohoto měsíce nebo začátkem února posílit jüan vůči dolaru. PBOC stanovila střední kurz jüanu na 7,1029 za americký dolar, což je o 33 pipů slabší než předchozí fixace. Spotový kurz jüanu otevřel na úrovni 7,1675 za dolar. Offshore jüan se obchodoval slabší než onshore spot na úrovni 7,1783 za dolar. Investoři také sledují údaje o mzdách v USA, aby mohli posoudit vývoj politiky Fedu, což může mít vliv na pár jüan-dolar.

Americké investiční společnosti Pimco a Vanguard nedávno nakoupily místní turecká aktiva, čímž vyjádřily svou důvěru v ekonomické vyhlídky země po květnovém znovuzvolení prezidenta Tayyipa Erdogana. Společnost Pimco, která spravuje aktiva v hodnotě téměř 2 bilionů USD, vyjádřila pozitivní postoj k tureckým aktivům díky zpřísnění finančních podmínek a postupnému uvolňování regulací, které deformují ceny aktiv. Vanguard, druhý největší správce peněz na světě se 7,5 bilionu USD aktiv, nakoupil koncem loňského roku turecké místní dluhopisy bez zajištění. Investice těchto dvou velkých firem přicházejí po letech, kdy zahraniční investoři opouštěli turecký trh. Zájem ze zahraničí nyní dosáhl šestiletého maxima a swapy úvěrového selhání klesly na méně než polovinu úrovně z května. Nedávné Erdoganovo jmenování nového kabinetu a šéfa centrální banky spolu se zvýšením úrokových sazeb s cílem omezit inflaci pomohlo obnovit důvěru. Investoři však zůstávají opatrní a uvádějí riziko, že Erdogan bude netrpělivý s pomalým návratem k ekonomické ortodoxii vzhledem k nadcházejícím komunálním volbám 31. března.

Globální fondy peněžního trhu zaznamenaly v týdnu před 3. lednem výrazný nárůst investic, protože investoři byli opatrní před klíčovými zprávami o zaměstnanosti v USA, které by mohly ovlivnit snižování sazeb Federálního rezervního systému. Podle údajů LSEG investoři během týdne přidali v čistém vyjádření 111,44 miliardy USD, což je největší týdenní částka od 22. března 2023. Údaje o nezaměstnanosti v USA zveřejněné ve čtvrtek naznačily odolný trh práce, což tlumí očekávání výrazného snížení sazeb ze strany Federálního rezervního systému v letošním roce. Zveřejnění měsíčních údajů o mzdách v USA později během dne dále ovlivní očekávání snížení sazeb. Fondy peněžního trhu v USA a v Evropě zaznamenaly silný příliv prostředků v celkové výši 56,92 mld. dolarů a 56,05 mld. dolarů. Naproti tomu asijské fondy peněžního trhu zaznamenaly odliv ve výši 3,86 mld. dolarů. Naopak globální akciové fondy zaznamenaly odliv přibližně 230 milionů USD poté, co v předchozím týdnu zaznamenaly příliv 15,95 miliardy USD. Údaje z dluhopisového trhu ukázaly, že do globálních dluhopisových fondů přiteklo 9,72 miliardy USD, což je nejvýraznější týdenní příliv od 6. prosince. Zájem pokračoval také o fondy podnikových dluhopisů, do kterých již druhý týden po sobě přiteklo 1,49 miliardy dolarů. Kromě toho zaznamenaly fondy krátkodobých státních dluhopisů USA první týdenní příliv za posledních devět týdnů, a to ve výši 3,2 miliardy USD. Fondy globálních dluhopisů s vysokým výnosem však zaznamenaly čisté prodeje ve výši přibližně 108 milionů USD, což je jejich první týdenní odliv za poslední tři týdny. V oblasti komodit investoři stáhli z fondů drahých kovů čistých 805 milionů USD, čímž ukončili čtyřtýdenní nákupní sérii, a energetické fondy zaznamenaly odliv přibližně 20 milionů USD. Údaje o rozvíjejících se trzích ukázaly, že jak akciové, tak dluhopisové fondy přitahovaly příliv prostředků dva týdny po sobě, a to v celkové výši 1,05 miliardy USD, resp. 1,59 miliardy USD.

Společnost Maersk, druhá největší lodní společnost na světě, oznámila, že kvůli zvýšeným bezpečnostním rizikům odkloní svá plavidla z oblasti Rudého moře. Toto rozhodnutí přichází v reakci na nedávné útoky jemenských Hútíů podporovaných Íránem, které společnost Maersk označuje za “výrazně zvýšené”. Rudé moře je klíčovou obchodní tepnou mezi Evropou a Asií. Namísto tranzitu přes tento region budou lodě společnosti Maersk přesměrovány na jih kolem mysu Dobré naděje v jižní Africe. Společnost doufá, že to jejím zákazníkům přinese větší konzistenci a předvídatelnost, zároveň však varuje před možnými komplikacemi. Tento krok následuje po útoku na loď Hangzhou společnosti Maersk plující pod singapurskou vlajkou, který minulý týden vyvolal dočasné zastavení všech lodí směřujících do Rudého moře a blízkého Adenského zálivu. Podobná opatření přijaly i další lodní skupiny nebo zvolily nákladnější trasu kolem mysu. Analytici předpovídají, že přerušení provozu bude přetrvávat a lodě se postupně vrátí k normálnímu provozu v Rudém moři během druhé poloviny roku 2024.

Česká ekonomika loni ve třetím čtvrtletí meziročně klesla o 0,8 procenta. Ve srovnání s předchozím kvartálem se hrubý domácí produkt (HDP) snížil o 0,6 procenta. Vyplývá to ze zpřesněných údajů, které zveřejnil Český statistický úřad. Nová data představují zhoršení proti předchozímu odhadu z prosince, který počítal s meziročním poklesem o 0,7 procenta a mezikvartálním o 0,5 procenta. Podle analytiků stojí za propadem HDP zejména nízká spotřeba domácností, která navzdory očekávání ve třetím čtvrtletí neoživila.

Tento týden se v San Franciscu scházejí obchodníci z oblasti zdravotnictví na výroční konferenci JPMorgan Healthcare Conference a s optimismem očekávají, že po nárůstu počtu převzetí biotechnologických společností na konci loňského roku dojde k dalším transakcím. Očekává se, že konference přiláká více než 8 000 účastníků, včetně delegací významných výrobců léčiv. Jen minulý měsíc oznámili výrobci léčiv transakce v oblasti biotechnologií kótované na americkém trhu v hodnotě přibližně 25 miliard dolarů. Celosvětová aktivita v oblasti fúzí a akvizic ve zdravotnictví vzrostla v roce 2023 meziročně o 8 % na 365 miliard dolarů. Konference se bude zabývat tématy, jako jsou léky na hubnutí, regulace, antimonopolní opatření, financování a potenciální dopady prezidentských voleb v USA v roce 2024 na toto odvětví. Konference se koná v době silné rallye na Wall Street a očekávání snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Biotechnologické společnosti z této rally těží, přičemž fond SPDR S&P Biotech ETF v prosinci vzrostl o více než 18 %. Obchodníci v oblasti zdravotnictví budou hledat investiční příležitosti i kupce, neboť se očekává, že v roce 2024 přijde na řadu značný počet společností soukromého kapitálu, které budou určeny k prodeji.

Stratégové Citigroup nastínili svůj pozitivní výhled pro globální akcie v roce 2024 a předpovídají, že snížení úrokových sazeb centrálních bank bude hnací silou růstu akciových trhů. Předpokládají, že místní index MSCI ACWI dosáhne do konce roku hodnoty 930, což znamená nárůst o více než 8 % oproti současné úrovni. Cíl nepředpokládá změnu současného poměru ceny k zisku, ale uznává, že předchozí cykly uvolňování měnové politiky Federálního rezervního systému vedly k přehodnocení trhu. Stratégové doporučují nákupy při poklesu akcií, ale varují před honbou za růstem na základě svého kontrolního seznamu medvědího trhu. Citigroup odhaduje v roce 2023 stagnaci globálního růstu zisku na akcii a následně 9% nárůst v roce 2024, což je mírně pod konsenzuálním očekáváním. Domnívají se, že různorodá výkonnost akcií bude podpořena širším scénářem růstu zisku na akcii, který upřednostňuje cyklické trhy a sektory. Stratégové převažují Evropu bez Velké Británie a rozvíjející se trhy, jsou neutrální vůči USA a Japonsku a podvážení vůči Austrálii a Velké Británii. Navrhují zvýšit váhu globálních finančních akcií na nadváhu a nahradit tak materiály jako preferovanou cyklickou variantu hodnoty. Kromě toho vyzdvihují evropské kovy a těžební průmysl jako nejlepší volbu, která by mohla těžit z potenciálních čínských stimulů, a zvyšují váhu akcií zdravotnictví na overweight, zatímco váhu akcií spotřebního sektoru zvyšují na neutral.

Akcie společnosti PayPal zaznamenaly v předobchodní fázi pokles poté, co analytici tento týden již podruhé snížili jejich rating. Analytici BTIG snížili hodnocení platební společnosti z Buy na Neutral s odkazem na “příliš velkou nejistotu”. Upozornili, že ačkoli růst celkového objemu neznačkových plateb společnosti PayPal je působivý, ve srovnání s tradičními značkovými pokladnami má nižší transakční marži. Akcie v počátku pátečního obchodování klesly o 1,3 %. Analytici předpokládají, že nový generální ředitel Alex Chriss bude upřednostňovat zvýšení marže společnosti Braintree a stabilizaci/trivializaci tradičních značkových pokladen. Považují to spíše za víceletou iniciativu než za krátkodobou záležitost. Toto snížení ratingu přichází po předchozím snížení ratingu ze strany Oppenheimer, které rovněž zdůraznilo tlak na ziskovost společnosti PayPal. Analytici hledají hmatatelnější náznaky, že se trendy mění k lepšímu, než začnou být ohledně akcií optimističtější.

Futures na americké akciové indexy v pátek ukázaly na ztráty v prvním týdnu roku 2024, protože investoři očekávali zveřejnění zprávy o mzdách mimo zemědělství. Referenční index S&P 500 byl na cestě k nejhoršímu týdennímu výsledku od konce října, zatímco Nasdaq byl na cestě k nejhoršímu týdennímu výsledku od konce září. Na sentiment působily také obavy z cyklu uvolňování měnové politiky Federálního rezervního systému, když obchodníci snížili svá očekávání ohledně snížení sazeb. Výnos referenčního desetiletého amerického státního dluhopisu vzrostl na třítýdenní maximum, což naznačuje vyšší očekávání úrokových sazeb. Všechny oči se upíraly na zprávu o mzdách mimo zemědělství, která měla napovědět o trvání restriktivních úvěrových podmínek. Analytici očekávali, že růst počtu pracovních míst v USA se v prosinci zmírnil a meziroční růst mezd zpomalil. V předobchodní fázi se e-mini index Dow snížil o 0,26 %, e-mini index S&P 500 o 0,29 % a e-mini index Nasdaq 100 o 0,36 %. Tesla, Microsoft, Apple a Alphabet patřily k raným hybatelům trhu a před zvoněním zaznamenaly ztráty. Společnost Applied Therapeutics se propadla po neuspokojivých výsledcích zkoušek svého léku na srdeční choroby a společnost Palantir Technologies zaznamenala snížení ratingu od Jefferies kvůli vysokému ocenění akcií.

Argentinská vláda získá 3,2 miliardy dolarů v tvrdé měně na splácení dluhu vydáním desetiletých poukázek centrální bance, jak vyplývá z oficiálního nařízení. Vláda s nedostatkem hotovosti, kterou vede libertariánský prezident Javier Milei, se potýká s nejhorší hospodářskou krizí v zemi za posledních 20 let, která se vyznačuje prudce rostoucí inflací, snižujícími se devizovými rezervami a rostoucí chudobou. Vláda má dnes jednat s Mezinárodním měnovým fondem (MMF) o odloženém přezkumu argentinského programu ve výši 44 miliard dolarů. Tato schůzka je klíčová pro uvolnění další finanční tranše od MMF, která se odhaduje na přibližně 3 miliardy dolarů. Argentina nedávno zaplatila MMF 920 milionů USD a v polovině ledna má provést kapitálovou platbu ve výši přibližně 1,95 miliardy USD. Výsledek těchto jednání bude mít významný dopad na hospodářskou stabilitu země a její schopnost dostát svým finančním závazkům.

Podle zprávy Bank of America investoři v prvním týdnu roku vložili do hotovosti rekordních 123,1 miliardy dolarů. To představuje největší příliv od března 2023 a následuje po rekordním ročním přílivu do hotovosti v roce 2023 ve výši 1,3 bilionu dolarů. Investoři s averzí k riziku vyhledávali bezpečná aktiva, zatímco vyšší úrokové sazby tlumily poptávku po akciích. Zpráva také odhalila, že investoři nakoupili dluhopisy za 10,6 miliardy USD a akcie za 7,6 miliardy USD, ale zbavili se zlata za 0,8 miliardy USD. Podle dalších zpráv jsou světové akcie připraveny ukončit devítitýdenní vítěznou sérii, protože očekávání agresivního snižování sazeb centrálními bankami byla omezena. Referenční index S&P 500 během středy a čtvrtka poklesl o 1,1 % v důsledku obav z nadcházejícího snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Indikátor býků a medvědů BofA, měřítko nálady na trhu, vzrostl z hodnoty 5,0 na 5,3, což je nejvyšší hodnota od listopadu 2021. Energetické akcie zaznamenaly odliv již sedmý týden v řadě a zaznamenaly tak největší odliv od července 2023.

Podle nedávného průzkumu agentury Reuters se očekává, že kanadský dolar v nadcházejících měsících a roce posílí, pokud americký Federální rezervní systém sníží úrokové sazby dříve než Bank of Canada. V roce 2023 si měna vůči americkému dolaru v důsledku očekávání snížení sazeb připsala 2,3 %, od té doby však oslabila. Analytici předpokládají, že v příštích třech měsících dále oslabí o 0,4 %. Stále se však očekává, že zůstane silnější, než se dříve předpokládalo, přičemž projekce hovoří o hodnotě 1,3400 za americký dolar. V příštím roce se očekává, že kanadský dolar postoupí na 1,3000 oproti prognóze z minulého měsíce na 1,3130. Případné dřívější snížení sazeb americkým Federálním rezervním systémem a zužující se výnosové spready s Kanadou by mohly kanadský dolar podpořit. Předpokládá se, že americká centrální banka začne uvolňovat sazby v březnu, zatímco Bank of Canada tak učiní v dubnu. Kanada je navíc významným producentem komodit, a proto by krok směrem ke snížení sazeb Fedu mohl kanadské ekonomice prospět.