Právě teď

Analytici společnosti DA Davidson zdůraznili význam společnosti NVIDIA (NVDA) v oblasti akcelerovaných výpočtů a předpovídají 20 % složenou roční míru růstu (CAGR) od roku 2022. Vyjadřují však pochybnosti o uskutečnitelnosti konsensuálních očekávání v dlouhodobém horizontu. Analytici předpokládají návrat k normálu během následujících 2-6 čtvrtletí, protože humbuk kolem umělé inteligence (AI) dosáhne “hranice rozčarování”. Domnívají se, že investice do generativní umělé inteligence nebudou pokračovat na stejné úrovni jako v roce 2023, což způsobí zranitelnost společnosti NVDA. Analytici proto zahájili nové výzkumné pokrytí akcií NVDA a přidělili jim neutrální rating s cílovou cenou 410 USD za akcii, což na základě úterní uzavírací ceny znamená riziko poklesu o 15 %. Analytici vysvětlují, že tato cílová hodnota vychází z násobku 35x na 7,29 USD zisku na akcii v roce 24 pro hlavní společnost, jakož i 155 USD pro příjmy z pískoviště, které NVDA očekává v příštích 4-6 čtvrtletích. Předpokládají výrazný pokles hodnoty tohoto sandboxu, jakmile se růst společnosti NVDA zpomalí. První obchodní den roku 2024 uzavřely akcie společnosti NVIDIA o 2,7 % níže a ve středu před zahájením obchodování klesly o dalších 1,1 %.

Největší finanční instituce, včetně bank JPMorgan a Morgan Stanley, předpokládají, že americké dluhopisy investičního stupně poprvé po čtyřech letech překonají dluhopisy kategorie junk. Tento posun ve výhledu je způsoben očekávaným snížením úrokových sazeb a zpomalením ekonomiky. Tento názor potvrzuje i Bank of America, která upřednostňuje dluhopisy s vyšším ratingem kvůli očekávaným problémům na úvěrových trzích. Dluhopisy investičního stupně, které podniky vydávají za pevné sazby, jsou citlivější na výkyvy úrokových sazeb a mohou těžit z očekávaného snížení sazeb. Na druhou stranu dluh s nižším ratingem může být negativně ovlivněn zpomalením ekonomiky. Vishwas Patkar, stratég společnosti Morgan Stanley, naznačuje příznivější výhled pro dluhopisy s kratší splatností. V roce 2023 čelil dluh investičního stupně až do pozdní rallye protivětru, zatímco dluhopisům s vysokým výnosem se dařilo. Očekává se však, že tato dynamika se v roce 2024 změní, protože hospodářský růst zpomalí a snížení sazeb bude oceněno. Některé finanční společnosti, jako například BlackRock a Mitsubishi UFJ Financial Group, zachovávají opatrný postoj k dluhu vysokého ratingu kvůli nízkým spreadům a možným negativním dopadům při bouřlivém ekonomickém přistání. Nicméně správce institucionálních aktiv Robeco vidí riziko recese jako důvod pro upřednostnění dluhopisů investičního stupně před úvěry s vysokým výnosem, přičemž uvádí atraktivní úroveň výnosů a vyhlídky na výnos.

Podle údajů Čínské asociace pro osobní automobily vzrostl v prosinci prodej elektromobilů Tesla v Číně o 68,7 % a automobilka prodala 94 139 vozů. Dodávky vozů Model 3 a Model Y vyrobených v Číně se oproti listopadu zvýšily o 14,2 %. Na druhé straně čínský konkurent BYD zaznamenal 45% meziroční skok v dodávkách a v prosinci prodal 341 043 osobních vozidel. Společnost BYD zaznamenala rekordní čtvrtletí, když ve 4. čtvrtletí prodala 944 779 vozů na novou energii, z toho 526 409 čistě elektrických vozidel. Navzdory působivým číslům společnosti Tesla ji BYD předstihla a stala se celosvětově největším výrobcem elektromobilů. Prodeje vozů Tesla vyrobených v Číně dosáhly za celý rok 947 742 kusů, což představuje více než polovinu celosvětových dodávek společnosti. Šanghajský závod společnosti Tesla, který má kapacitu 1,1 milionu kusů ročně, dodává také do dalších zemí. Na silně konkurenčním trhu představil svůj první elektromobil čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi, který se chce zařadit mezi pět největších výrobců automobilů na světě. Mezitím plány společnosti Tesla na rozšíření kapacity elektromobilů v Šanghaji závisí na schválení regulačními orgány.

Podle analytiků Morgan Stanley globální long-only fondy minulý měsíc vyprodávaly čínské akcie nejrychlejším tempem v roce 2023. V Číně a Hongkongu došlo ke kombinovanému čistému odlivu 3,8 miliardy dolarů od aktivních long-only manažerů, což je nejhorší měsíc v roce 2023 a třetí největší měsíční odliv v historii. Jako hlavní faktory, které přispěly k odlivu, byly uvedeny odkupy investorů a rebalancování portfoliových manažerů s cílem snížit expozici vůči Číně. Nejhorší výkonnost mezi hlavními indexy v roce 2023 měly čínské a hongkongské akcie, na které měla vliv geopolitická rizika, pomalé hospodářské oživení a nejistota v oblasti politiky. Přestože Peking zavedl opatření na podporu ekonomiky, podle analytiků nejsou dostatečná k obnovení důvěry trhu. Evropští manažeři fondů prý dohánějí své americké kolegy v podvážení Číny. V prosinci byl odliv 2 miliard USD způsoben odkupy investorů, zatímco zbývající částka byla způsobena rebalancováním správců fondů. Akciové fondy s dlouhým portfoliem však v prosinci viděly hodnotu v čínských akciích, protože hedgeové fondy aktivně nakupovaly poklesy a sázely na stimulační překvapení. Přírůstky váhy byly zaznamenány u společností Tencent Holdings, Alibaba Group Holdings, Kweichow Moutai a Netease, zatímco nejvíce se prodávaly společnosti JD.com, Yum China Holdings a AIA.

Praha – Objemy obchodů na akciovém trhu pražské burzy vloni meziročně klesly o 26 procent na 123,5 miliardy korun. Pokles nastal po třech letech růstů v řadě. Vyplývá to ze statistik, které Burza cenných papírů Praha (BCPP) dnes poskytla ČTK. Ještě v roce 2007 obchody překročily bilion korun.

Online cestovní kanceláře, jako jsou Booking.com, Kiwi a Kayak, přestaly prodávat lety společnosti Ryanair, ale irská letecká společnost ujišťuje, že to nebude mít významný dopad na její celoroční zisk. Společnost Ryanair naznačuje, že důvodem stažení může být tlak ze strany národních agentur na ochranu spotřebitelů, přísnější opatření na ověřování zákazníků nebo reakce na nedávné rozhodnutí irského nejvyššího soudu. Letecká společnost vede právní bitvy proti internetovým cestovním kancelářím a tvrdí, že některé z nich si účtují dodatečné poplatky a brání komunikaci se zákazníky. Ryanair tento krok vítá a zdůrazňuje, že OTA, jako je Google Flights, které nemají skryté přirážky, nadále prodávají jeho lety. Letecká společnost odhaduje, že zrušení může mít za následek nárůst počtu volných míst na jeden let v prosinci a lednu o 1 až 2 %, ale nepředpokládá, že by mělo podstatný dopad na celoroční objem dopravy nebo zisk po zdanění. V prosinci se průměrný počet prázdných míst na let zvýšil na 9 % oproti 8 % ve stejném měsíci předchozího roku. Navzdory zrušení více než 900 letů v důsledku války v Gaze přepravila společnost Ryanair v prosinci 12,5 milionu cestujících, což představuje 9% nárůst oproti prosinci 2022.

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor oznámila svůj celosvětový prodejní cíl pro rok 2024 a stanovila jej na 4,24 milionu vozů. Tento údaj představuje 2% pokles oproti předchozímu cíli 4,32 milionu vozů stanovenému pro rok 2023. Společnost neposkytla další podrobnosti týkající se důvodů poklesu prodejních cílů. Hyundai Motor čelí na globálním trhu problémům způsobeným různými faktory, jako je například pokračující celosvětový nedostatek čipů. Přesto společnost zůstává optimistická ohledně svých budoucích vyhlídek a snaží se přizpůsobit měnícím se podmínkám na trhu. Společnost Hyundai Motor je známá svou oblíbenou řadou vozidel, která zahrnuje modely sedanů, SUV a elektromobilů.

Některé z předních čínských bank v reakci na prohlubující se krizi zadlužení nemovitostí zvýšily kontrolu kvality aktiv menších věřitelů a zpřísnily standardy pro poskytování mezibankovních úvěrů. Větší státní banky a jedna z předních akciových bank v poslední době zintenzivnily prověrky menších bank s cílem identifikovat ty, u nichž hrozí vysoké riziko selhání. V důsledku toho tyto větší banky snížily limity mezibankovních úvěrů a zavedly kratší lhůty splatnosti pro menší srovnatelné banky považované za vysoce rizikové. Tento opatrný přístup větších bank může zhoršit kapitálové potíže menších věřitelů, protože mají omezené možnosti získávání finančních prostředků. Menší banky se v posledních letech stále více spoléhají na půjčky od místních konkurentů. Krok větších bank přichází v souvislosti s obavami o zdraví menších bank a potenciálními riziky, která představují pro finanční systém. Čínská lidová banka a Národní úřad pro finanční regulaci se k této záležitosti nevyjádřily.

Evropské akcie se ve středu relativně nezměnily, protože se zdálo, že tržní rally, která začala v loňském roce, ztrácí na síle. Investoři pozorně sledují klíčové faktory, které by mohly ovlivnit měnovou politiku na celém světě. Panevropský index STOXX 600 se po nevýrazném úterním začátku roku nezměnil. V roce 2022 index posílil o 12,7 % v důsledku očekávání snížení úrokových sazeb. Dnes budou investoři sledovat německé údaje o nezaměstnanosti, švýcarský index PMI za prosinec a zprávu o zaměstnanosti v USA spolu se zápisem z prosincového zasedání Federálního rezervního systému. Mezi pozoruhodné pohyby akcií patří 4,2% nárůst akcií společnosti Maersk poté, co banka Goldman Sachs zvýšila rating této lodní společnosti, 3,1% skok akcií společnosti Atos v souvislosti s oznámením o due diligence jednání s Airbusem o prodeji její jednotky Big Data & Security a 1,3% pokles akcií ASML druhý den po sobě poté, co nizozemská vláda částečně zrušila vývozní licenci na některé dodávky do Číny.

Riziková rallye si vybírá oddechový čas, protože investoři přehodnocují snížení úrokových sazeb Fedu. Očekávání trhu ohledně agresivního snížení sazeb v roce 2024 byla revidována směrem dolů. Přehodnocení může být dočasné, ale první klopýtnutí rizikových aktiv naznačují, že se může jednat o překvapení. Zápis z posledního zasedání Fedu a nadcházející údaje o trhu práce poskytnou vhled do postoje centrální banky k uvolňování měnové politiky. Asijské akcie trpí globálním výprodejem, přičemž asijsko-pacifický index MSCI klesl o 1,3 %. Dolar zůstává silný, podporovaný rostoucími výnosy státních dluhopisů. Bitcoin se drží na stabilní úrovni a obchoduje se poblíž 21měsíčního maxima. Očekává se, že evropské trhy otevřou níže. Z podnikových zpráv si čínská společnost BYD nárokuje prvenství mezi výrobci elektromobilů, když překonala dodávky vozů Tesla za 4. čtvrtletí a přesunula 526 409 kusů. Zveřejněny budou také údaje o nezaměstnanosti v Německu za prosinec.

Předseda jihokorejské opoziční Demokratické strany Lee Jae-myung zůstává po úterním útoku nožem na jednotce intenzivní péče. Chirurgové operovali Leeho více než dvě hodiny, aby mu opravili hlavní cévu na krku, která byla při útoku přeříznuta. Incident vyvolal obavy o bezpečnost politických představitelů na předvolebních cestách, a to i přes přísná omezení týkající se držení zbraní. Svědci z místa činu vyzvali k posílení a profesionalizaci bezpečnostní ochrany politických představitelů. Lee, progresivní politik, který v roce 2022 těsně prohrál prezidentské volby, mobilizoval svou stranu, aby si udržela parlamentní většinu proti konzervativcům prezidenta Yoon Suk Yeola. Útok zachycený na videozáznamu šokoval jak Leeho stranu, tak jeho soupeře, kteří odsoudili veškeré násilí proti politickým představitelům. Prezident Yoon útok rovněž odsoudil a popřál Leemu brzké uzdravení. Podezřelý, který byl na místě zneškodněn, zůstává v policejní vazbě a vyšetřování pokračuje. Předseda konzervativní strany Lidová síla omezil veřejné akce a obě strany vyzvaly své členy, aby se v době, kdy se Lee zotavuje, zdrželi podnětných komentářů.

Čínští správci peněz údajně spěchají s vytvářením fondů sledujících nově zavedený index CSI A50, který podle odborníků lépe odráží čínskou ekonomickou situaci a vládní priority než současné akciové benchmarky v zemi. Index CSI A50, který se skládá z 50 předních sektorů, nabízí vyváženější alokaci odvětví ve srovnání s indexem CSI300 a indexem Shanghai Composite. V důsledku toho se již nejméně sedm společností spravujících podílové fondy, včetně Fullgoal Fund Management Co a E Fund Management, přihlásilo ke spuštění fondů sledujících nový index. Je pozoruhodné, že index CSI A50 má menší váhu ve finančním sektoru a je více zaměřen na společnosti z oblasti zdravotnictví a nové energetiky, což je v souladu se záměrem Pekingu směřovat více peněz do inovací, pokročilé výroby a zelených technologií. Cílem zavedení této řady indexů je lépe odrážet hospodářský rozvoj Číny a zvýšit její globální vliv.

Podle analytiků je nepravděpodobné, že by čínský vojenský tlak na Tchaj-wan a závody ve zbrojení v Tchajwanské úžině ustaly bez ohledu na výsledek nadcházejících voleb. Čína vykreslila prezidentské a parlamentní volby jako volbu mezi válkou a mírem a varovala, že jakýkoli pokus o formální nezávislost Tchaj-wanu povede ke konfliktu. Kandidát vládnoucí Demokratické pokrokové strany (DPP) Lai Ching-te se stal terčem útoků Číny, která ho považuje za separatistu. DPP i největší opoziční strana Kuomintang (KMT) slíbily, že budou chránit mír a zároveň posilovat obranyschopnost Tchaj-wanu. Pokud DPP vyhraje prezidentské volby, ale ztratí parlamentní většinu, může být reakce Číny mírnější, protože schopnost DPP přijímat zákony by byla oslabena. Čínské ministerstvo obrany se k této otázce nevyjádřilo. Mezitím USA a Čína pečlivě vyhodnocují možnost vojenské reakce v závislosti na výsledku voleb.