Právě teď

Podle nedávného průzkumu agentury Reuters se očekává, že hospodářský růst Ruska v roce 2024 zpomalí kvůli dvouciferným úrokovým sazbám, které budou přetrvávat po celý rok. Cílem Ruské centrální banky je omezit vysokou inflaci, ale vysoké úrokové sazby tlumí vyhlídky růstu. Předpokládá se, že HDP Ruska letos vzroste o 3,1 % a odrazí se od 2,1% poklesu v roce 2022. V roce 2024 se však předpokládá zpomalení růstu na 1,1 %, a to především v důsledku dopadu zvýšených výpůjčních nákladů. Ruská centrální banka nedávno zvýšila svou klíčovou úrokovou sazbu na 16 % a očekává se, že výpůjční náklady zůstanou vysoké po několik čtvrtletí. V důsledku toho došlo k výraznému omezení podnikových a spotřebitelských úvěrů. Analytici předpovídají, že úrokové sazby do konce roku 2024 dosáhnou 12 %. Inflace, která je v současné době cílována na 4 %, by měla podle projekcí skončit v letošním roce na úrovni 7,6 % a do konce roku 2024 postupně klesnout na 5,4 %. Prezident Vladimir Putin se vzácně omluvil kvůli prudce rostoucím cenám vajec, které způsobují potíže nejchudším občanům země. Putin čelí ekonomickým výzvám, protože se v březnu snaží o znovuzvolení, ale úspěch Ruska, které se vyhnulo západnímu omezení cen ropy, nabízí určitou úlevu. Analytici nepředpokládají výrazné posílení ruské měny v roce 2024, přičemž očekávají, že se rubl bude v příštím roce obchodovat na úrovni 100 za dolar.

Výrobce motorů pro nákladní automobily Cummins očekává, že mu ve čtvrtém čtvrtletí vzniknou náklady ve výši přibližně 2,04 miliardy USD v souvislosti s řešením regulačních nároků týkajících se certifikace emisí a dodržování předpisů u některých motorů. Společnost již dříve zveřejnila, že v roce 2019 provede revizi a již stáhla konkrétní nákladní vozidla RAM vybavená jejími pohonnými jednotkami. Společnost Cummins vyčlenila 59 milionů USD jako odhadované náklady na tato stažení. I přes tento neúspěch společnost Cummins zvýšila svůj odhad tržeb na fiskální rok 2023 díky silné poptávce a její poslední finanční výsledky překonaly očekávání trhu.

Společnost Air Lease obdržela od ruské pojišťovací společnosti NSK peněžní vyrovnání ve výši 64,9 milionu dolarů za čtyři letadla Airbus, která nemohla opustit Rusko po invazi na Ukrajinu. Vyrovnání se týká tří letadel A320-200 a jednoho A321-200, která byla pronajata společnosti S7 Airlines. Nezahrnuje však pět letadel A321-200neo, která byla dříve pronajata společnosti S7. Tato letadla zůstala v Rusku uzemněna, protože pronajímatelé v souladu se západními sankcemi zrušili nájemní smlouvy. Společnost Air Lease v současné době vede jednání o vypořádání dalších letadel, která byla dříve pronajata ruským leteckým společnostem. Ruský trh byl kdysi významným trhem pro pronajímatele letadel, kteří kupovali letadla od společností Boeing a Airbus a pronajímali je ruským leteckým společnostem. Situace se však od invaze na Ukrajinu dramaticky změnila. Začátkem letošního roku obdržel irský pronajímatel SMBC Aviation Capital peněžní pojistné plnění ve výši 710 milionů dolarů za 16 letadel a jejich motory, které uvízly v Rusku.

Hlavní centrální banky po celém světě se přiklonily k holubičímu postoji, přičemž americký Federální rezervní systém v prosinci překvapil trhy svým holubičím postojem. Zatímco sazby zvýšilo pouze Norsko, centrální banky v Evropě, Japonsku, Kanadě, Austrálii, Británii a Švýcarsku se rozhodly ponechat úrokové sazby beze změny. Tato nečekaná změna nálady zvýšila očekávání rychlejšího a dřívějšího snižování úrokových sazeb. Analytici předpokládají, že zpomalující globální ekonomika, zmírňující se inflační tlaky a ochlazující se trhy práce vytvoří podmínky pro snížení sazeb v hlavních centrálních bankách v roce 2024. Mezitím se ekonomiky rozvíjejících se trhů nadále pohybují v cyklech zpřísňování i uvolňování sazeb. V prosinci snížilo úrokové sazby pět z 18 centrálních bank rozvojových ekonomik, což ukazuje na trend snah o uvolňování. Rusko i Turecko, které čelí měnovému tlaku a vysoké inflaci, však zůstávají v režimu zvyšování sazeb. Celkově centrální banky po celém světě zaujaly více holubičí postoje, přičemž obrat amerického Fedu otevírá prostor pro další uvolňování na rozvíjejících se trzích.

Klienti bank by měli bankám při předčasném splacení hypotéky zaplatit nejvýše čtvrt procenta z nesplacené jistiny za každý započatý rok zbývajícího období do konce fixace úrokové sazby. Celkově tato částka nebude smět překročit jedno procento. Počítá s tím vládní předloha, kterou podepsal prezident Petr Pavel. Informoval o tom Hrad. Podepsaná předloha představuje soubor změn zákonů, které mají za cíl podpořit rozvoj finančního trhu i spoření na stáří. Mění například státní podporu penzijního spoření tak, aby více motivovala ke spoření, a zavádí takzvaný dlouhodobý investiční produkt.

Americké akciové fondy zaznamenaly v týdnu končícím 20. prosince výrazné odtoky, protože investoři vybírali zisky a rostly pochybnosti o možném snížení sazeb. Z amerických akciových fondů bylo staženo přibližně 10,45 miliardy USD, což představuje největší týdenní čistý prodej od 27. září. Index S&P 500 narazil na odpor v blízkosti svého rekordního maxima ze 4. ledna a ve středu klesl o 1,47 %. Od dosažení pětiměsíčního minima na konci října však index stále získal přibližně 15,7 %. Údaje o osobní spotřebě v USA za listopad, které budou zveřejněny ve 1330 GMT, mohou ovlivnit očekávání snížení úrokových sazeb v roce 2024. Americké akciové hodnotové fondy zaznamenaly první týdenní odliv za poslední čtyři týdny v celkové výši přibližně 5,88 miliardy USD, zatímco růstové fondy zaznamenaly čistý prodej ve výši přibližně 11,31 miliardy USD. V technologickém sektoru došlo k čistým prodejům ve výši 1,08 miliardy USD, což je druhý týdenní odliv za posledních sedm týdnů. Kromě toho dluhopisové fondy zaznamenaly čistý prodej již čtvrtý týden po sobě, kdy bylo staženo zhruba 7,55 miliardy USD. Americké fondy krátkých/střednědobých vládních dluhopisů a státní pokladny zaznamenaly sedmý týdenní odliv v řadě, zatímco všeobecné domácí zdanitelné fondy s pevným výnosem zaznamenaly čistý prodej ve výši 4,91 miliardy USD.

Společnost Bristol Myers Squibb oznámila svůj záměr koupit společnost Karuna Therapeutics v hotovosti v hodnotě 14 miliard dolarů. Tato akvizice poskytne společnosti Bristol experimentální lék na schizofrenii, který je považován za slibný pro budoucí růst. Za jednu akcii zaplatí společnost Bristol 330 dolarů, což představuje 53,4% prémii oproti předchozí závěrečné ceně společnosti Karuna. Tento krok přichází v době, kdy se společnost Bristol snaží posílit svůj lékový program, protože její současné špičkové léky Revlimid a Eliquis čelí generické konkurenci. Očekává se, že lék známý jako KarXT přinese mnohamiliardové tržby. V současné době se testuje pro použití u dospělých a rozhodnutí se očekává do září příštího roku. Lék je také zkoumán pro svůj potenciál při léčbě pacientů s psychózou související s Alzheimerovou chorobou. Akcie společnosti Karuna po tomto oznámení vzrostly na 314,01 USD, zatímco akcie společnosti Bristol klesly o 3 %, protože ta předpokládá financování transakce především prostřednictvím nového dluhu. Předpokládá se, že transakce bude mít v roce 2024 negativní dopad na zisk na akcii společnosti Bristol ve výši přibližně 30 centů kvůli nákladům na financování.

Brazilská Národní měnová rada zavedla nařízení týkající se opatření přijatého v říjnu, jehož cílem je omezit úrokové sazby a finanční poplatky u revolvingových úvěrových karet. Pravidla, která nastínila centrální banka země, definují technické pojmy a umožňují přenositelnost dluhů z kreditních karet a regulaci platebních nástrojů. Tento krok je součástí pokračující snahy Brazílie chránit spotřebitele před přemrštěnými úrokovými sazbami a zajistit větší transparentnost v odvětví kreditních karet. Nařízení omezuje úrokové sazby a finanční poplatky na maximálně dvojnásobek původní výše dluhu, čímž poskytuje úlevu dlužníkům zatíženým vysokými úrokovými sazbami a poplatky. Nová pravidla rovněž umožňují spotřebitelům převést dluh z kreditní karty na jiné platební nástroje, což jim poskytuje větší flexibilitu a potenciálně přístup ke konkurenceschopnějším úrokovým sazbám. Očekává se, že toto opatření zmírní finanční tlak na Brazilce a podpoří zdravější finanční návyky.

Dolar se v pátek ustálil nad čtyřměsíčním minimem, protože investoři očekávali zveřejnění údajů o jádrových výdajích na osobní spotřebu (PCE) v USA, což je Federálním rezervním systémem preferovaný ukazatel základní inflace. Očekává se, že jádrový ukazatel meziročně vzroste o 3,3 %, což je o něco méně než říjnový nárůst o 3,5 %. Nižší hodnota inflace by Federálnímu rezervnímu systému poskytla větší prostor pro snížení úrokových sazeb v nadcházejícím roce. Dolar se předtím dostal na nejnižší hodnoty vůči novozélandskému dolaru a euru, než se od nich odrazil. Naposledy si zelená bankovka vůči koši měn polepšila o 0,08 %, ale i tak byla nastavena na týdenní ztrátu. Jenu a japonského trhu se údaje v podstatě nedotkly a japonská měna by měla týden zakončit beze změny. Japonská centrální banka (BOJ) již dříve zachovala své ultra uvolněné nastavení měnové politiky a nedala najevo, že by se odklonila od záporných úrokových sazeb. Sterling se také příliš nezměnil, když čelil tlaku slabých údajů o britské inflaci.

Podle zprávy Bank of America a EPFR vložili globální investoři v roce 2023 do hotovosti rekordních 1,3 bilionu dolarů. Kromě toho letos investovali do amerických státních dluhopisů rekordních 177 miliard dolarů. Došlo však k nepřetržitému týdennímu odlivu z amerických státních dluhopisů, což představuje nejdelší sérii od února 2021. V týdnu předcházejícím středě došlo k odlivu v různých oblastech, včetně 26,1 miliardy USD z hotovosti (především z fondů peněžního trhu), 21,3 miliardy USD z akcií, 2,1 miliardy USD z dluhopisů a 300 milionů USD ze zlata. Akcie se zbavovaly nejvyšší týdenní mírou od prosince 2022, přičemž výrazný odliv 700 milionů dolarů byl zaznamenán z technologických akcií, což je nejvíce za posledních 15 týdnů. Korporátnímu dluhu se však dařilo lépe s přílivem 400 milionů dolarů z úvěrů investičního stupně a 1,2 miliardy dolarů z dluhopisů s vysokým výnosem.

Americké a globální trhy se blíží ke konci posledního celého obchodního týdne letošního roku a investoři se zamýšlejí nad vývojem v roce 2023. Navzdory obavám z recese, vysoké inflace a úrokových sazeb se akciím dařilo, k čemuž přispěla výkonnost akcií spojených s velkými technologiemi a umělou inteligencí. Index S&P 500 dosáhl 24% zisku, zatímco rovnoměrně vážený index S&P 500, který nezahrnuje akcie s megakapacitami, je na cestě k 11% zisku, který se nashromáždil převážně v listopadu a prosinci. Tento týden se očekává, že index S&P 500 zaznamená nárůst o 0,5 % a dosáhne osmi týdnů růstu v řadě, což je během mikulášské rallye bezprecedentní výkon. Nedávný pokles výnosů desetiletých amerických státních dluhopisů, největší za poslední dva měsíce od roku 2008, prospěl akciím. Čísla o inflaci, která budou zveřejněna v pátek, mohou být dalším impulsem pro santovskou rally, ale odborníci se domnívají, že Federální rezervní systém by mohl snížit úrokové sazby do konce roku 2024. Akciový trh zůstává optimistický, pokud jde o kontrolu inflace, i když rozsah snížení cenového tlaku v důsledku poklesu globálních nákladů na energie versus ekonomické oslabení zůstává nejistý. Klíčové události, které by měly v pátek ovlivnit americké trhy: Listopadový index osobní spotřeby a výdajů, stavební povolení, prosincový konečný sentiment Michiganské univerzity, prodeje nových domů a objednávky zboží dlouhodobé spotřeby.

Společnost Nike Inc. (NYSE: NKE) zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí a překonala očekávání analytiků. Sportovní oděvní gigant však investory varoval před mírnějším výhledem tržeb ve druhém pololetí v důsledku zvýšených makroekonomických překážek, zejména ve Velké Číně a v regionu EMEA. Společnost vykázala zisk na akcii (EPS) ve výši 1,03 USD při tržbách 13,4 miliardy USD, což překonalo očekávaný EPS ve výši 0,84 USD při tržbách 13,39 miliardy USD. Společnost Nike přičítá dobré výsledky strategickým cenovým opatřením, nižším sazbám za námořní přepravu a lepším maržím. Společnost dále zveřejnila plány na zefektivnění provozu, jejichž cílem je úspora nákladů ve výši 2 miliard USD během tří let, což povede k nákladům před zdaněním ve výši 400-450 milionů USD. Navzdory pozitivním finančním výsledkům se akcie společnosti Nike po tomto oznámení propadly přibližně o 12 %. Analytici TD Cowen snížili rating společnosti Nike na Market Perform kvůli obavám z nadhodnocených konsensuálních odhadů a budoucího inovačního cyklu společnosti. Analytici společnosti Jefferies rovněž snížili cílovou cenu a vyjádřili pochybnosti o schopnosti společnosti Nike prorazit ze současných úrovní při utlumenějším výhledu horní linie.

V týdnu před 20. prosincem došlo k výrazným výběrům z globálních akciových fondů, protože optimismus investorů ohledně možného snížení sazeb vyprchal a před svátky na konci roku se zvýšila aktivita vybírání zisků. Investoři prodali akciové fondy v hodnotě 12,5 miliardy USD, což vedlo k největšímu týdennímu čistému prodeji od 21. června. Index MSCI All-World ve středu klesl o 0,9 %, což byl jeho nejprudší pokles od 16. října, a narazil na odpor v blízkosti svého maxima z března 2022. Navzdory tomuto stažení index od dosažení sedmiměsíčního minima na konci října vzrostl o téměř 15 %. V USA investoři vybrali z akciových fondů 10,45 miliardy dolarů, což představuje největší odliv od 27. září. Evropské a asijské fondy rovněž zaznamenaly výběry ve výši 1,24 miliardy USD, resp. 279 milionů USD. Technologický sektor zaznamenal odliv ve výši 1,16 miliardy dolarů, zatímco v předchozím týdnu činily čisté nákupy přibližně 1,94 miliardy dolarů. Výrazné odtoky zaznamenaly také sektory financí a zdravotnictví, a to ve výši 838 milionů, resp. 618 milionů dolarů. V globálním měřítku došlo také k odlivu prostředků z dluhopisových fondů ve výši 5,37 miliardy USD, čímž se trend čistých prodejů prodloužil již druhý týden po sobě. Do fondů státních dluhopisů a dluhopisů s vysokým výnosem však přiteklo 1,67 miliardy, resp. 882 milionů dolarů. Fondy peněžního trhu zaznamenaly čisté prodeje ve výši 35,61 miliardy USD, což znamenalo odliv již druhý týden po sobě. Fondy energetických fondů zaznamenaly čisté prodeje v hodnotě 99 milionů USD, zatímco fondy drahých kovů přilákaly čisté nákupy v hodnotě 22 milionů USD. Na rozvíjejících se trzích investoři prodali akciové fondy v hodnotě 5,66 miliardy USD a dluhopisové fondy EM v čisté hodnotě 721 milionů USD.

Podle údajů banky BofA, která cituje společnost EPFR Global, došlo v týdnu končícím ve středu k odlivu prostředků ze všech tříd aktiv, přičemž největší odliv byl zaznamenán z akcií od prosince 2022. Akciové fondy zaznamenaly odliv ve výši 21,3 miliardy dolarů, dluhopisy 2,1 miliardy dolarů, hotovost 26,1 miliardy dolarů a zlato 300 milionů dolarů. Analytici upozornili, že 78 % akciových indexů se nyní obchoduje nad svými 50denními klouzavými průměry a 200denními klouzavými průměry, což je výrazný obrat oproti 31. říjnu, kdy se 76 % obchodovalo pod těmito úrovněmi. Pokud jde o meziroční toky, došlo k rekordnímu přílivu 1,3 bilionu USD do hotovosti, zatímco americké státní dluhopisy přilákaly rekordních 177 miliard USD. Do dluhopisů investičního stupně přiteklo 162 miliard USD, do globálních akcií 152 miliard USD, do amerických velkokapitálových akcií 125 miliard USD a do technologického sektoru 44 miliard USD. Na druhou stranu došlo k rekordnímu odkupu 33 miliard USD z TIPS, 37 miliard USD z dluhopisů rozvíjejících se trhů a k rekordnímu odkupu 73 miliard USD z amerických hodnotových fondů. Za zmínku stojí, že odliv prostředků ze státních dluhopisů dosáhl 9,2 miliardy USD, což představuje nejdelší sérii od února 2021, a technologický sektor zaznamenal největší odliv za posledních 15 týdnů ve výši 0,7 miliardy USD. V regionálním členění akcií zaznamenaly Spojené státy odliv ve výši 10,5 miliardy USD, zatímco rozvíjející se trhy zaznamenaly třetí týden přílivu v řadě ve výši 500 milionů USD. Japonsko bylo svědkem odlivu ve výši 900 milionů USD a Evropa zaznamenala 41. týden odlivu ve výši 800 milionů USD.

Média by v podobných případech neměla dávat takový prostor útočníkovi, jako tomu bylo ve čtvrtek a dnes v případě masové střelby v Praze. Právě široká medializace takových činů může inspirovat k jejich následování. Některé příspěvky médií jsou také za hranicí etiky vůči pozůstalým po obětech střelby. Vyplývá to z komentářů mediálních odborníků pro ČTK nebo na sociálních sítích.

Rok 2023 byl pro americký průmysl větrných elektráren na moři náročný, vývoj se zastavil a odpisy dosáhly miliard dolarů. Ohledně roku 2024 je však odvětví optimistické a očekává zahájení prací na několika projektech. Větrná energie na moři je považována za klíčový prvek v dosažení dekarbonizace a boje proti změně klimatu, což je v souladu se státními a federálními cíli v oblasti čisté energie. Zrušení smluv a problémy v dodavatelském řetězci vedly v roce 2023 k výrazným nákladům pro developery, což vedlo k odpisům. V příštím roce však developeři plánují oživit projekty se zrušenými nebo ohroženými smlouvami podáním nabídek v nadcházejících výběrových řízeních ve státech, jako je New York, New Jersey, Massachusetts a Connecticut. V současné době jsou v provozu pouze dva malé projekty větrných elektráren na moři o celkové kapacitě 41 megawattů. Očekává se však, že v roce 2024 se kapacita exponenciálně zvýší na téměř 1 000 megawattů, protože budou uvedeny do provozu komerční projekty v New Yorku a Massachusetts. Státní podpora a federální iniciativy mají zásadní význam pro rozvoj odvětví větrné energie na moři, což povede k vytváření pracovních míst, investicím do dodavatelského řetězce a zvýšení domácí výroby energie.

Globální akciové fondy zaznamenaly v týdnu před 20. prosincem výrazný odliv, protože nálada investorů ohledně možného snížení sazeb se snížila a před svátky na konci roku docházelo k vybírání zisků. Investoři prodali akciové fondy v hodnotě 12,5 miliardy USD, což znamenalo největší týdenní čistý prodej od června. Index MSCI All-World ve středu klesl o 0,9 %, což byl jeho nejprudší pokles od 16. října, když narazil na odpor v blízkosti svého maxima z března 2022. I přes tento neúspěch index od dosažení sedmiměsíčního minima na konci října stále stoupl o téměř 15 %. Nejvíce byly zasaženy americké akciové fondy, z nichž investoři vybrali čistých 10,45 miliardy dolarů, což je největší částka od září. Evropské a asijské fondy rovněž zaznamenaly výběry ve výši 1,24 miliardy USD, resp. 279 milionů USD. V technologickém sektoru došlo k odlivu 1,16 miliardy dolarů, zatímco v předchozím týdnu činily čisté nákupy 1,94 miliardy dolarů. Výrazné odtoky zaznamenaly také finanční a zdravotnické sektory. Druhý týden po sobě čelily odlivu také globální dluhopisové fondy, které ztratily 5,37 miliardy dolarů. Fondy státních dluhopisů a dluhopisů s vysokým výnosem však zaznamenaly příliv ve výši 1,67 miliardy USD, resp. 882 milionů USD. V komoditním segmentu zaznamenaly energetické fondy odliv 99 milionů USD, zatímco fondy drahých kovů přilákaly čisté nákupy ve výši 22 milionů USD. Fondy rozvíjejících se trhů rovněž zaznamenaly výrazné odtoky, investoři prodali akciové fondy v hodnotě 5,66 miliardy USD a dluhopisové fondy rozvíjejících se trhů v hodnotě 721 milionů USD.