Ekonomika

24. únor – Co mají společného Fidel Castro, Facebook a recept na Coca-Colu?

David Škvára24. února 20264 min čtení

V naší nové rubrice jsme se rozhodli propojit zajímavé události, které se vážou k danému dni – a to jak z oblasti běžné historie, tak samozřejmě i ze světa byznysu. Jsme si dobře vědomí, že jsme si na sebe ušili pomyslný bič – ale k čertu – nás samotné by takový obsah opravdu moc bavil. A když jej nikdo jiný nedělá, pustíme se do toho sami.

Obchodní válka se vrací: Lagarde varuje před narušením rovnováhy mezi EU a USA

Michael Klos23. února 20263 min čtení

• Christine Lagarde varuje, že nová americká cla ve výši 15 % rozvrátí transatlantickou obchodní stabilitu
• Evropský parlament zvažuje v pondělí zmrazení obchodní dohody s USA jako reakci na Trumpův postup
• Cla poškozují nejen evropské firmy, ale přinášejí značné náklady a bolest i americkým spotřebitelům
• Prezidentka ECB odmítla spekulace o předčasném odchodu z funkce a plánuje dokončit mandát v roce 2027

Evropa se ocitá na prahu nové vlny ekonomické nejistoty.

Británie může doplatit na nová cla prezidenta Trumpa

Jan Golda23. února 20263 min čtení

Velká Británie se po měsících diplomatického úsilí o udržení preferenční obchodní pozice vůči Spojeným státům může ocitnout mezi největšími poraženými nového amerického celního režimu.

Brusel hrozí zmrazením dohod: Chaos v americké obchodní politice vyvolal evropskou odvetu

Michael Klos23. února 20264 min čtení

• Jamieson Greer ujistil partnery, že sjednané obchodní dohody s EU či Čínou zůstávají v platnosti
• USA zavádějí nové clo 15 % s využitím zákona o obchodu, čímž obcházejí rozhodnutí soudu
• Evropská unie a Indie zvažují odvetné kroky a zmrazení jednání kvůli trvající obchodní nejistotě
• Kritici z řad republikánů i centrálních bankéřů varují před neústavností a ekonomickými dopady nových cel

Transatlantické vztahy a globální obchodní trhy čelí v posledních hodinách nebývalému tlaku.

Rozpočtová past USA: Konec cel prohlubuje schodek a děsí ekonomy

Michael Klos22. února 20263 min čtení

• Nejvyšší soud zrušil Trumpova cla, čímž donutil vládu k refundacím přesahujícím 160 miliard USD
• Letošní federální deficit pravděpodobně překročí hranici 1,85 bilionu USD kvůli neplánovanému výpadku celních příjmů
• Prognózy varují, že americký dluh do roku 2036 naroste na neudržitelných 120 % hrubého domácího produktu
• Náhradní plošná cla mají bez legislativního schválení v Kongresu omezenou platnost na pouhých 150 dní

Americká ekonomika se ocitla na prahu nové vlny nejistoty poté, co Nejvyšší soud Spojených států svým verdiktem zrušil většinu cel zavedených administrativou prezidenta Trumpa.

Konec nedotknutelnosti – status amerických dluhopisů jako bezpečného přístavu slábne

David Škvára21. února 20264 min čtení

• Americký veřejný dluh směřuje k historickým maximům a podkopává status bezpečného přístavu
• Investoři preferují jako nová útočiště švýcarský frank, zlato a německé státní dluhopisy
• Korelace mezi akciemi a dluhopisy roste, což snižuje diverzifikační přínos vládního dluhu
• Reálná ztráta amerického dluhopisového trhu od roku 2020 dosáhla kritických 51 %

Svět financí čelí otřesu jednoho ze svých nejzákladnějších pilířů.

Korporátní Amerika v ofenzivě: Po zrušení cel žádají firmy zpět přes 130 miliard dolarů

David Škvára21. února 20264 min čtení

• Americké firmy požadují vrácení nezákonných cel v hodnotě přesahující 130 miliard dolarů
• Podle odhadů JPMorgan by se celková suma refundací mohla vyšplhat až na 200 miliard
• Vláda varuje, že proces vracení peněz bude zdlouhavý a může trvat i několik let
• Firmy jako Costco Wholesale (COST) nebo Nike (NKE) doufají, že vrácené prostředky podpoří jejich investice a růst

Rozhodnutí Nejvyššího soudu USA, které označilo Trumpova plošná cla za nezákonná, spustilo v americkém byznysu doslova lavinu.

Místo škrtů další zvyšování? Zápis z Fedu odkryl nečekaný rozpor mezi bankéři

Michael Klos20. února 20263 min čtení

• Část bankéřů Fedu navrhla zvýšení úrokových sazeb, pokud inflace zůstane nad cílovými hodnotami
• Sazby zůstaly stabilní v rozmezí 3,5 %–3,75 % s výhledem na postupné snižování nezaměstnanosti
• Představitelé Fedu vidí riziko pomalejšího poklesu inflace k 2% cíli kvůli vlivu zvýšených cel
• Trhy očekávají dvě snížení v roce 2026, ačkoliv debata uvnitř Fedu se stává jestřábí

Finanční trhy, které se dosud upínaly k vidině dalšího uvolňování měnové politiky, dostaly nečekaný impuls k ostražitosti.

Evropská ekonomika nabírá dech: Německé průmyslové oživení vytáhlo eurozónu nad očekávání

Michael Klos20. února 20264 min čtení

• Soukromý sektor eurozóny překonal očekávání díky nejlepším průmyslovým výsledkům od roku 2022
• Kompozitní index PMI vzrostl na 51,9 bodu, podpořen nečekanou expanzí německého zpracovatelského průmyslu
• Německo těží z masivních vládních investic do obrany a infrastruktury po letech stagnace
• ECB pravděpodobně ponechá úrokové sazby beze změny kvůli přetrvávajícím cenovým tlakům v sektoru služeb

Ekonomická aktivita v soukromém sektoru eurozóny v únoru letošního roku překvapila analytiky i trhy svou nečekanou dynamikou.

Souboj o světové úspory: Proč bude Washington platit za evropskou strategickou autonomii?

Michael Klos18. února 20264 min čtení

• Evropa směřuje k vytvoření dluhopisového trhu s eurobondy v objemu přesahujícím 1 bilion eur
• Fond SAFE a úvěry EIB uvolní 300 miliard eur na obranu a posílení dodavatelských řetězců
• Maastrichtská úniková doložka umožní národním vládám zvýšit obranné rozpočty až o 1,5 % HDP
• Likvidní evropský dluhopisový trh představuje přímou hrozbu pro dominanci a výnosy amerických Treasuries

Bezpečnostní záruky Spojených států již nejsou bezpodmínečné ani bezplatné.

Souboj o nástupnictví v ECB začíná: Zabrání předčasný odchod Lagarde vlivu krajní pravice?

Michael Klos18. února 20263 min čtení

• Christine Lagarde pravděpodobně odstoupí z čela ECB před vypršením mandátu v říjnu 2027
• Cílem je umožnit Macronovi a Merzovi vybrat nástupce před francouzskými volbami v dubnu 2027
• Mezi hlavní favority na uvolněný post patří Pablo Hernandez de Cos a Klaas Knot
• Předčasný odchod má zabránit tomu, aby o vedení ECB rozhodovala případná krajně pravicová vláda ve Francii

Evropská centrální banka se možná ocitá na prahu nejvýznamnější personální změny za poslední desetiletí.

Kevin Warsh v čele Fedu: Proč trhy možná přeceňují jeho jestřábí pověst

Michael Klos17. února 20263 min čtení

• Přestože má Warsh pověst jestřába, jeho zaměření na produktivitu a technologické šoky by mohlo vést k mírnější měnové politice, než trhy původně očekávaly
• Warsh vnímá AI jako pozitivní nabídkový šok, který může změnit pohled na úrokové sazby a vyvážit tlaky plynoucí z dřívějších fiskálních stimulů
• Namísto šokového utahování se očekává spíše postupná redukce bilance skrze regulační změny, aby nedošlo k ohrožení stability trhů a růstu nákladů na dluh
• Klíčovou výzvou pro Warshe bude udržení kredibility Fedu v politicky nabité atmosféře a ujištění investorů, že nepodléhá přímému vlivu Bílého domu

S blížícím se koncem funkčního období Jeroma Powella se pozornost finančního světa upíná k jeho pravděpodobnému nástupci.