Ekonomika

Trh práce v USA na rozcestí – proč může být tento rok skutečně jiný

David Škvára16. února 20263 min čtení

Americká ekonomika se v únoru 2026 nachází ve fascinujícím, ale zároveň znepokojivém bodě. Zatímco hrubý domácí produkt (HDP) vykazuje mimořádnou sílu, tradiční motor růstu – trh práce – začíná vysílat varovné signály. Lednová zpráva o zaměstnanosti sice na první pohled překvapila vytvořením 130 000 nových pracovních míst, což bylo téměř dvojnásobek očekávání, ale hlubší analýza dat odhaluje mnohem křehčí realitu.

Trumpův nový světový řád tlačí Švédsko k přijetí eura

Michael Klos16. února 20265 min čtení

• Rostoucí vliv Ruska a nevyzpytatelná politika USA nutí Švédsko hledat stabilitu v jádru eurozóny
• Přijetí eura by Švédsku zajistilo přímé místo u stolu při rozhodování o celoevropských měnových otázkách
• Průmysloví lídři volají po euru, aby eliminovali rizika spojená s výkyvy malé a nelikvidní domácí měny
• Přes posun v debatě zůstává většina Švédů skeptická a politická shoda na změně měny zatím chybí

Geopolitické otřesy posledních let a proměna globální bezpečnosti vyvolávají ve Švédsku debatu, která byla po desetiletí považována za uzavřenou.

Americká ekonomika míří k měkkému přistání: inflace zpomaluje, trh práce překvapuje silou

Michael Klos15. února 20264 min čtení

• Americká ekonomika v lednu vytvořila 130 000 pracovních míst a nezaměstnanost klesla na 4,3 %
• Všechny čtyři hlavní ukazatele inflace CPI od léta zpomalují
• Ekonomika roste tempem 3–4 %, přičemž trh práce začíná zrychlovat
• Někteří ekonomové varují, že inflace může letos znovu vystoupat až ke 4 %

Po roce plném geopolitických otřesů a nejistoty se začíná rýsovat scénář, o kterém ekonomové dlouho pochybovali.

Globální ekonomika v únoru 2026: Odolnost USA a německá naděje na obrat

David Škvára15. února 20263 min čtení

Polovina února 2026 přináší řadu klíčových makroekonomických dat, která naznačují, že globální ekonomika prochází obdobím stabilizace. Zatímco Spojené státy vykazují nečekanou odolnost i přes politické turbulence, Německo se po čtyřech letech recese konečně nadechuje k růstu. Ve Velké Británii se mezitím pozornost upírá k inflaci, jejíž vývoj určí další kroky centrální banky v otázce snižování úrokových sazeb.

ECB otevírá euro světu: nový rámec likvidity má zabránit tržním otřesům a posílit globální roli měny

Michael Klos15. února 20264 min čtení

• ECB rozšíří repo linky na téměř všechny centrální banky od třetího čtvrtletí
• Cílem je zvýšit globální používání eura a zabránit napětí na trzích
• Nový rámec EUREP umožní širší využití eurové likvidity bez předběžných omezení
• Krok má posílit důvěru v euro jako mezinárodní rezervní měnu

Evropská centrální banka přichází s krokem, který má jasný strategický cíl: zvýšit atraktivitu eura a zároveň předejít napětí na finančních trzích.

Krypto, stablecoiny proti bankám — spor o pravidla mění finance i politiku USA

David Škvára14. února 20264 min čtení

• Stablecoiny se staly významnými kupci amerických dluhopisů
• Banky se bojí odlivu vkladů ke stablecoinům
• Spor odhaluje politické trhliny v Trumpově táboře
• Regulace určí konkurenci mezi bankami a kryptem

Debata o stablecoinech v USA přestává být okrajovým tématem kryptoměnového světa a stává se otázkou, která zasahuje státní dluhopisový trh, bankovní sektor i samotnou politiku ve Washingtonu.

Trump ruší klimatický základ regulací, dopad na ceny aut zůstává nejistý

Michael Klos14. února 20264 min čtení

• Trumpova administrativa zahájila zrušení zjištění o ohrožení z roku 2009, které je právním základem klimatických regulací
• Analytici očekávají dlouhý soudní spor a možné rozhodnutí Nejvyššího soudu až do roku 2028
• Prezident tvrdí, že deregulace pomůže automobilkám a sníží ceny vozidel
• Environmentální skupiny varují, že krok zvýší znečištění a poškodí zdraví Američanů

Trumpova administrativa zahájila dlouho očekávaný krok směřující ke zrušení takzvaného zjištění o ohrožení z roku 2009, které poskytuje právní základ pro federální klimatické regulace.

Trumpův tým zvažuje úpravy 50% cel na ocel a hliník

Michael Klos14. února 20264 min čtení

• Trumpova administrativa zvažuje zúžení rozsahu 50% cel na ocel a hliník
• Derivátová cla vytvořila složitý a obtížně kalkulovatelný systém pro firmy
• Studie uvádějí, že většinu nákladů nesou američtí spotřebitelé a podniky
• Úprava cel by mohla usnadnit obchodní dohodu mezi USA a EU

Administrativa prezidenta Donalda Trumpa pracuje na zúžení rozsahu široce pojatých cel na ocelové a hliníkové výrobky.

Čína obchází americká cla tím, že přesouvá kapitál do investic přímo v USA

Michael Klos13. února 20264 min čtení

• Čína dosáhla rekordního obchodního přebytku 1,2 bilionu dolarů a kapitál přesouvá do zahraničních investic, včetně amerických firem
• Investice jsou strukturovány tak, aby zůstaly pod 25% hranicí vlastnictví, ale zachovaly si faktický vliv a kontrolu
• Firmy s čínským kapitálem tak mohou čerpat americké technologické dotace určené pro strategická odvětví
• Bez přísnějšího výkladu pravidel hrozí, že federální podpora nepřímo posílí zahraniční vliv v klíčových sektorech

V roce 2025 dosáhl čínský globální obchodní přebytek rekordních 1,2 bilionu dolarů.

Rostoucí důraz PBOC na jednodenní sazbu otevírá debatu o změně měnové strategie

Michael Klos13. února 20264 min čtení

• PBOC přesunula důraz ve své zprávě na peněžní trh a jednodenní repo sazby
• Jednodenní sazba se v roce 2025 držela blízko základní měnové sazby
• Analytici zvažují, zda by jednodenní repo mohlo nahradit sedmidenní nástroj jako hlavní kotvu politiky
• Posun by mohl zlepšit přenos měnové politiky a snížit volatilitu trhu

Zvýšený zájem Čínské lidové banky o jednodenní sazbu peněžního trhu vyvolává mezi analytiky debatu o možném posunu v nastavení měnové politiky.

Silná lednová data z trhu práce komplikují cestu Fedu k dalšímu snížení sazeb

Michael Klos12. února 20264 min čtení

• Lednový růst 130 000 pracovních míst snížil šance na červnové snížení sazeb pod 50 %
• Nezaměstnanost klesla na 4,3 %, což naznačuje stabilizaci trhu práce
• Fed čelí politickému tlaku na uvolnění politiky navzdory silným datům
• Ekonomové očekávají možné snížení sazeb o 100 bazických bodů letos

Nečekaně silná lednová zpráva o zaměstnanosti výrazně snížila pravděpodobnost, že by Federální rezervní systém v polovině roku přistoupil k dalšímu snížení úrokových sazeb.

Americká ekonomika překvapila: lednový růst pracovních míst výrazně předčil odhady

David Škvára11. února 20264 min čtení

Trh práce vstoupil do roku silněji, než se čekalo.