Ekonomika

Americká ekonomika vstoupila do nového roku solidním tempem, podniky ale dál brzdí nejistota

Michael Klos6. února 20264 min čtení

• Sektor služeb v USA roste už devatenáctý měsíc v řadě a potvrzuje odolnost ekonomiky na začátku roku
• Nové objednávky a zaměstnanost naznačují stabilní, i když stále jen pozvolný hospodářský růst
• Inflace a vysoká cla dál zvyšují náklady a brzdí investiční rozhodování podniků
• Výhled na rok 2026 zůstává opatrně optimistický, zejména díky nižším úrokovým sazbám

Americká ekonomika vstoupila do roku 2026 v relativně dobré kondici.

Sánchezova riskantní sázka na imigraci jako motor růstu španělské ekonomiky

Michael Klos6. února 20264 min čtení

• Španělsko plánuje legalizovat půl milionu migrantů s cílem podpořit ekonomický růst a rozšířit daňovou základnu
• Vláda očekává vyšší fiskální příjmy bez výrazného nárůstu veřejných výdajů
• Krok nese politická rizika a posiluje kritiku konzervativní a krajně pravicové opozice
• Migrace z Latinské Ameriky pomáhá růstu populace a zmírňuje tlak na stárnoucí pracovní trh

Španělský premiér Pedro Sánchez se znovu dostává do centra pozornosti evropské politiky.

Bank of England ponechá úrokové sazby beze změny, opatrnost převažuje

Michael Klos5. února 20264 min čtení

• Bank of England s vysokou pravděpodobností ponechá sazby beze změny kvůli přetrvávajícím inflačním rizikům
• Trhy prakticky nepočítají s únorovým snížením sazeb a očekávají rozdělení hlasů MPC 7:2
• Inflace zůstává nad cílem, zatímco trh práce slábne, což prohlubuje vnitřní dilema měnové politiky
• Další snížení sazeb jsou pravděpodobná, ale jejich načasování bude záviset hlavně na mzdách a inflaci

Bank of England se na svém únorovém zasedání s vysokou pravděpodobností rozhodne ponechat úrokové sazby beze změny.

Barkin z Fedu mluví o „poslední míli“ k inflačnímu cíli

Michael Klos4. února 20264 min čtení

• Barkin uvedl, že loňské snížení sazeb pomohlo stabilizovat trh práce při pokračujícím boji s inflací
• Fed ponechal sazby beze změny a soustředí se na „poslední míli“ návratu inflace k cíli
• Odolnost ekonomiky podle Barkina stojí hlavně na investicích do umělé inteligence a výdajích bohatších domácností
• Přetrvávají rizika, že inflace zůstane nad cílem a zaměstnanost se v dalších měsících zhorší

Prezident Federální rezervní banky v Richmondu Thomas Barkin uvedl, že loňská série snížení úrokových sazeb pomohla stabilizovat trh práce, zatímco pozornost centrální banky se nyní přesouvá na takzvanou „poslední míli“ návratu inflace k cíli.

Trump podpisem zákona ukončil čtyřdenní částečné uzavření vlády USA

Michael Klos4. února 20264 min čtení

• Čtyřdenní částečné uzavření vlády USA skončilo po schválení a podpisu konsolidovaného zákona o financování
• Dohoda byla prosazena těsným hlasováním ve Sněmovně a silným tlakem Bílého domu na republikány
• Většina federálních úřadů je financována do konce září, otázka vnitřní bezpečnosti zůstává otevřená
• Uzavření vlády již způsobilo zpoždění klíčových makroekonomických dat, včetně zpráv o trhu práce

Čtyřdenní částečné uzavření federální vlády Spojených států skončilo poté, co Kongres definitivně schválil dohodu o financování a prezident Donald Trump ji v úterý podepsal jako zákon.

Kevin Warsh stojí před klíčovou zkouškou: udržet nezávislost Fedu pod politickým tlakem

Michael Klos3. února 20264 min čtení

• Kevin Warsh musí bránit nezávislost Fedu navzdory silnému politickému tlaku
• Předseda Fedu určuje směr a konsensus, sazby však schvaluje celý FOMC
• Warsh dlouhodobě kritizuje kvantitativní uvolňování a příliš velkou rozvahu Fedu
• Skutečná reforma měnové politiky závisí spíše na Kongresu než na osobě předsedy Fedu

Jmenování Kevin Warsh do čela Federálního rezervního systému přichází v mimořádně citlivém období.

Politické náklady rostoucích účtů za elektřinu v Americe

David Škvára3. února 20266 min čtení

Datová centra pohánějící boom umělé inteligence zatěžují rozvodné sítě a způsobují růst cen, který by mohl poškodit Trumpa.

Na Wall Street akcionáři právě zažili pár podivných dní

David Škvára3. února 20265 min čtení

• Drahé kovy zažily extrémní růst i prudkou korekci
• Bitcoin oslabil na nejnižší úroveň od dubna
• Technologické akcie čelí nervozitě kolem AI výdajů
• Silnější dolar mění dynamiku na komoditních trzích

Poslední dny na globálních trzích přinesly neobvyklou kombinaci prudkých pohybů, změn sentimentu a náhlých obratů v dosud nejvýkonnějších obchodech. Investoři sledují výraznou volatilitu na drahých kovech, oslabení bitcoinu i nervozitu kolem technologických akcií.

Propouštění roste, ale marže amerických firem míří k 15letým maximům

Jan Golda2. února 20263 min čtení

• Ziskové marže firem z indexu S&P 500 se blíží nejvyšším úrovním od roku 2009
• Propouštění není známkou krize, ale součástí restrukturalizace a tlaku na efektivitu
• Umělá inteligence mění zejména strukturu středního managementu
• Vyšší marže podporují akcie, ale signalizují hlubší proměnu pracovního trhu

Na první pohled to může působit jako rozpor.

Modi se snaží čelit Trumpovým hrozbám rozpočtem, který má Indii ochránit

Michael Klos2. února 20264 min čtení

• Indie reaguje na Trumpova cla opatrným rozpočtem zaměřeným na ochranu růstu a stabilitu ekonomiky
• Vláda posiluje podporu exportérů a strategických odvětví, včetně polovodičů a kritických minerálů
• Přes vyšší výdaje na infrastrukturu a obranu zůstává fiskální disciplína hlavní prioritou
• Trhy reagují nervózně, zatímco výhled růstu zůstává pod tlakem globální nejistoty

Plán indického premiéra Narendra Modi na ochranu ekonomiky před obchodními tlaky ze strany Spojených států se dostává do centra pozornosti.

Bank of England míří k vyčkávací strategii, zatímco britský trh práce slábne

Michael Klos2. února 20264 min čtení

• Bank of England pravděpodobně ponechá sazby na 3,75 % kvůli protichůdným signálům z ekonomiky a trhu práce
• Nezaměstnanost ve Velké Británii vzrostla na 5,1 %, nejvýše od roku 2021
• Inflace by se měla v příštím čtvrtletí vrátit k cíli 2 %, ale rizika přetrvávají
• Ekonomové čekají rozdělené hlasování, změnu sazeb však trhy tento týden neočekávají

Bank of England se na začátku února ocitá v mimořádně složité situaci.

Jak prudký je ve skutečnosti Trumpův úpadek demokracie?

David Škvára1. února 20264 min čtení

Tempo, rozsah i okázalost odchylek administrativy od zavedených právních a ústavních norem ve druhém funkčním období jsou podle textu natolik výrazné, že si vynucují zastavení a chladné zhodnocení. Autor popisuje sled událostí, které začaly bezprostředně po inauguračním projevu v lednu 2025: omilostnění stovek lidí odsouzených za politické násilí, což přirovnává k typickému znaku aspirujících autokratických režimů, a zároveň v tom vidí tichou podporu násilnému odporu proti volebním neúspěchům.