Ekonomika

Trump tvrdí, že napětí s Indií kvůli clům souvisí s omezením dovozu ruské ropy

Michael Klos7. ledna 20264 min čtení

• Trump tvrdí, že Modi je nespokojený s americkými cly, která zatěžují indický export a komplikují vzájemné vztahy
• USA uvalily 50% cla částečně kvůli indickým nákupům ruské ropy po invazi na Ukrajinu
• Obchodní jednání mezi Washingtonem a Novým Dillí zatím nepřinesla dohodu ani zmírnění cel
• Cla zasahují klíčová indická exportní odvětví a nutí vládu k miliardové podpoře domácích firem

Vztahy mezi Spojenými státy a Indií vstoupily na začátku roku 2026 do další napjaté fáze.

Čína kritizuje zásah USA ve Venezuele, ale zatím volí zdrženlivou reakci

Michael Klos6. ledna 20264 min čtení

• Čína odsoudila zásah USA ve Venezuele ostrou rétorikou, ale zatím bez konkrétních odvetných kroků
• Vztahy Pekingu s Venezuelou jsou klíčové hlavně kvůli ropě a dlouhodobým investicím
• Washington vysílá smíšené signály o budoucí roli Číny ve venezuelském energetickém sektoru
• Trhy zatím očekávají spíše omezené napětí než okamžitou ekonomickou konfrontaci

Čínská reakce na víkendový americký vojenský zásah ve Venezuele a následné zatčení prezidenta Nicoláse Madura byla ostrá v rétorice, ale zatím zdrženlivá v konkrétních krocích.

Vstup Bulharska do eurozóny jako symbol jednoty Evropy v nejisté době

Michael Klos6. ledna 20264 min čtení

• Vstup Bulharska do eurozóny označila ECB za silný symbol evropské soudržnosti v době geopolitické nejistoty
• Bulharsko se stalo 21. členem měnové unie po téměř dvou desetiletích ekonomické a institucionální integrace
• Přijetí eura probíhá navzdory vnitropolitickým problémům, nedůvěře části veřejnosti a chybějícímu státnímu rozpočtu
• Měnová politika ECB se vstupem Bulharska nemění, sazby mají zůstat delší dobu kolem 2 %

Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová označila vstup Bulharska do eurozóny za silný symbol schopnosti Evropy spolupracovat, a to v době, kdy kontinent čelí zvýšené geopolitické nejistotě a vnějším tlakům.

Rostoucí východní křídlo eurozóny usiluje o silnější hlas ve vedení ECB

Michael Klos5. ledna 20264 min čtení

• Východní Evropa usiluje o silnější zastoupení ve vedení ECB po rozšíření eurozóny a blížících se personálních změnách
• Odchod viceprezidenta ECB otevírá regionu šanci získat křeslo ve výkonné radě
• Přestože počet východních členů roste, jejich ekonomická váha zůstává výrazně menší než u západních států
• Kandidát z východní Evropy by znamenal symbolický i institucionální posun v integračním procesu eurozóny

Východní Evropa na začátku roku 2026 zesiluje tlak na výraznější zastoupení v nejvyšším vedení Evropské centrální banky.

Jak celá jihovýchodní Asie překonává Trumpovu celní bouři

David Škvára5. ledna 20264 min čtení

Navzdory obavám z tvrdých celních opatření ze strany administrativy Donald Trump se jihovýchodní Asie ukazuje jako region, který dokázal obchodní šok nejen ustát, ale v řadě ohledů z něj dokonce těžit. Nejnovější obchodní data naznačují, že kombinace silné poptávky ze Spojených států po technologických produktech, přetrvávající nákladové výhody výroby a rozsáhlého přesměrování obchodu z Číny pomohla regionu zachovat růst i v prostředí zvýšeného protekcionismu.

Inflace v Tokiu zpomaluje výrazněji, než se čekalo, a komplikuje další kroky BOJ

Michael Klos4. ledna 20264 min čtení

• Inflace v Tokiu v prosinci zpomalila výrazněji, než trh očekával
• Slábnoucí cenové tlaky podpořily spekulace o opatrnějším postupu Bank of Japan
• Jen po zveřejnění dat oslabil kvůli posunu očekávání ohledně sazeb
• Další kroky centrální banky budou záviset na vývoji mezd a domácí poptávky

Zpomalení inflace v Tokiu na konci roku 2025 přineslo finančním trhům jasný signál, že cenové tlaky v Japonsku polevují rychleji, než se původně očekávalo.

Fed naznačuje trpělivý přístup a oddaluje další krok ke snížení úrokových sazeb

Michael Klos4. ledna 20264 min čtení

• Fed po sérii loňských snížení zvolil vyčkávací strategii a sleduje další vývoj ekonomiky
• Podle Anny Paulsonové jsou současné sazby stále mírně restriktivní a pomáhají tlumit inflaci
• Prostor pro další snížení sazeb se otevře až při jasném přiblížení inflace k 2 %
• Zpomalující trh práce zůstává stabilní a zatím nenaznačuje riziko hlubší recese

Vyjádření představitelů americké centrální banky na začátku roku 2026 naznačují, že fáze rychlého uvolňování měnové politiky je pravděpodobně za námi.

Zatčení Nicoláse Madura a jeho skutečný význam pro globální ropný trh

Michael Klos4. ledna 20264 min čtení

• Zatčení Madura zvyšuje geopolitickou nejistotu, ale samo o sobě zásadně nemění rovnováhu globálního ropného trhu
• Krátkodobě mohou ceny ropy mírně vzrůst, dlouhodobý dopad závisí na politické stabilizaci Venezuely
• Venezuela dnes produkuje méně než 1 % světové ropy, takže její okamžitý vliv na nabídku je omezený
• Přebytek globální nabídky a politika OPEC+ zůstávají pro vývoj cen důležitější než venezuelská krize

Zatčení venezuelského vůdce Nicoláse Madura americkou armádou vyvolalo okamžitou pozornost finančních trhů i geopolitických analytiků.

Luxusní značky stále více zlevňují, projevují se roky zvyšování cen

David Škvára3. ledna 20263 min čtení

• Až 40 % luxusního zboží se v roce 2025 prodalo se slevou
• Slevy tlačí marže na nejnižší úroveň za patnáct let
• Zákazníci zpochybňují poměr ceny a hodnoty značkových produktů
• Luxusní skupiny reagují úsporami i změnami strategií

Luxusní průmysl čelí v roce 2025 nepříjemné realitě. Po několika letech výrazného zdražování se ukazuje, že ochota zákazníků platit plné ceny za značkové zboží slábne.

Americká ekonomika vstupuje do roku 2026 se sílícími skrytými riziky

Michael Klos2. ledna 20264 min čtení

• Silný růst ekonomiky maskuje narůstající křehkost základních fundamentů před rokem 2026
• Trh práce uvízl ve stavu nízkého náboru, který nelze udržet bez dopadu na zaměstnanost
• Nezaměstnanost se zvyšuje postupně, zatímco tvorba nových pracovních míst zaostává
• Klíčovým rizikem příštího roku je návrat inflačních tlaků spíše než ekonomický propad

Na přelomu roku panuje mezi oficiálními institucemi a částí Wall Streetu relativně klidná nálada.

Čína tvrdě kritizuje uhlíkovou daň EU a varuje před odvetou v obchodních vztazích

Michael Klos2. ledna 20264 min čtení

• Čína označuje uhlíkovou hraniční daň EU za diskriminační a hrozí odvetnými kroky
• Peking kritizuje vysoké výchozí hodnoty emisí, které zvyšují náklady čínských exportérů
• Spor se může rozšířit na další průmyslové výrobky a narušit globální dodavatelské řetězce
• Debata odhaluje napětí mezi klimatickou politikou EU a principy volného obchodu

Zavedení uhlíkové hraniční daně Evropské unie vyvolalo ostrou reakci ze strany Pekingu a otevírá další citlivou kapitolu v již tak napjatých obchodních vztazích mezi Evropou a Čínou.

Fed naznačuje přestávku v dalším snižování sazeb a vyčkává na vývoj ekonomiky

Michael Klos31. prosince 20254 min čtení

• Fed po třech sníženích sazeb zvažuje delší pauzu, aby vyhodnotil dopady na ekonomiku a inflaci
• Rozhodování komplikuje napětí mezi zpomalujícím trhem práce a stále zvýšenou inflací
• Finanční trhy nyní nepočítají s dalším snížením sazeb na začátku roku 2026
• Fed sleduje i napětí na peněžních trzích a je připraven stabilizovat likviditu

Zápis z prosincového zasedání Federálního rezervního systému naznačuje, že americká centrální banka se po sérii tří letošních snížení úrokových sazeb přiklání k vyčkávací strategii.