Společnost Bernstein jmenovala několik akcií, které mají pomoci zvládnout zvýšená geopolitická a inflační rizika v souvislosti s rusko-ukrajinským konfliktem.
„Je zřejmé, že nedávné události na Ukrajině zvýšily geopolitická rizika a riziko, že se odtud zhorší inflace. To nás opravňuje k opatrnějšímu krátkodobému postoji k akciím, ale zůstáváme na vyšší hodnotě,“ uvedli 28. února analytici společnosti Bernstein pod vedením Sarah McCarthyové.
Vpád Ruska na Ukrajinu zpočátku vyděsil globální akciové trhy, ale reakce trhu byla v posledních dnech relativně tlumená – což odráží to, co se dělo v minulosti, uvedla banka.
„Akciové trhy se rychle vzpamatovaly z anexe Krymu v roce 2014 a v minulosti se tak dělo i při jiných ruských konfliktech. Pokud tento konflikt zůstane lokální, pak bude oživení trhů pravděpodobně pokračovat,“ uvedl McCarthy.
Výběr akcií
Banka poznamenala, že nedávná slabá výkonnost Evropy představovala pro investory příležitost, a provedla screening 300 největších akcií v indexu MSCI Europe, aby identifikovala své nejlepší výběry, které by měly projít současným konfliktem.
Její screening „Evropská kvalita za rozumnou cenu“ ukázal řadu akcií z různých sektorů, včetně zdravotnictví, průmyslu, materiálů, technologií, spotřebního zboží a dalších.
Nejlépe hodnocenými akciemi s nadváhou jsou podle banky francouzská společnost Kering vyrábějící luxusní zboží, Nestlé, Roche a bruselská biofarmaceutická firma UCB.
Na seznamu banky jsou také nizozemský poskytovatel informačních služeb a softwaru Wolters Kluwer, švédský výrobce průmyslových výrobků Assa Abloy, chilská těžební společnost Antofagasta a německý softwarový gigant SAP.
Rizika zůstávají
Bernstein zdůraznil, že Evropa nyní čelí „vyššímu riziku“ stagflace – kdy ekonomika zažívá stagnaci aktivity a zároveň zrychluje inflaci – v důsledku prudkého růstu cen energií, ale uvedl, že je stále „příliš brzy“ na to, aby bylo možné určit, zda se stagflace v regionu prosadí.
McCarthy uvedl, že cesta k vyšším úrokovým sazbám jako taková zůstává „přiměřeně nedotčená“ vzhledem k tomu, že vysoká inflace poněkud omezila schopnost centrálních bank zdržovat se zvyšováním sazeb.
Na tomto pozadí společnost Bernstein nastínila svou investiční strategii.
„V dlouhodobějším horizontu (po první polovině roku 2022) dáváme přednost strategiím, které se staví do pozice pro prostředí zpomalujícího se růstu, kde se inflace začala zmírňovat a kde výnosy dluhopisů nerostou,“ napsal McCarthy.
„Zejména nedávná slabá výkonnost Evropy vrhá určité příležitosti na absolutní úrovni.“
