V Evropě byl spuštěn vůbec první burzovně obchodovaný produkt kombinující bitcoin a zlato – přinejmenším teoreticky nabízí dvojí perspektivu dlouhodobých výnosů a ochrany proti inflaci.
Cílem nového ETP je spojit „to nejlepší ze starého a nového světa financí“ tím, že sází na sílu zajištění portfolia zlatem spolu se „silnými“ výnosy nejznámějšího kryptoměnového tokenu, uvedly emitující strany v prohlášení.
Fyzicky podložený indexový produkt je známý jako 21Shares ByteTree BOLD ETP (ticker BOLD) prostřednictvím švýcarského poskytovatele krypto ETP 21Shares a britského poskytovatele alternativních investic ByteTree Asset Management, který jej koncipoval.
„Zlato historicky poskytovalo ochranu portfolia v prostředí inflace, zatímco bitcoin je digitální ekvivalent zlata s rostoucím přijetím ze strany investorů jako samostatná třída aktiv a základní úložiště bohatství,“ uvedl v prohlášení Charlie Erith, generální ředitel společnosti ByteTree Asset Management. „Věříme, že v době rostoucí strukturální inflace a zvýšeného geopolitického rizika může ve vyváženém portfoliu působit jako důležitý diverzifikátor rizika a výnosu.“
Zlatu, méně volatilnímu z obou aktiv, byla při uvedení na trh přiřazena vyšší váha 81,5 %, zatímco bitcoin má váhu 18,5 %. ETP funguje tak, že každý měsíc mění vyvážení obou expozic v obráceném poměru k jejich riziku ve snaze řídit volatilitu a zvýšit výnosy.
Mnoho účastníků trhu se stále obává vhodnosti Bitcoinu jako potenciálního zajištění proti inflaci, zejména s ohledem na negativně se vyvíjející korelaci této kryptoměny se zlatem. Padesátidenní údaj pro Bitcoin a žlutý kov se pohybuje kolem -0,4, což je nejnižší úroveň od roku 2018. Stupnice se pohybuje od -1 do 1, přičemž hodnota 1 signalizuje, že se aktiva pohybují v souladu, zatímco -1 znamená opak.
„Náš tým se domnívá, že zlato a Bitcoin je vhodnější popisovat jako komplementární aktiva v portfoliu, než jako běžný narativ, že jedno doplňuje druhé nebo je náhradou za druhé,“ uvedl James Seyffart z Bloomberg Intelligence. „Možná, že časem bude Bitcoin vykazovat vlastnosti více podobné zlatu, ale v tuto chvíli je podle našeho názoru Bitcoin stále rizikovým aktivem.“
Zatímco ETP kombinující Bitcoin a zlato je první, koncept kapitalizace těchto dvou aktiv nikoliv. V roce 2020 byl v Lichtenštejnsku založen malý otevřený podílový fond s názvem Incrementum Digital & Physical Gold Fund, který alokuje investice mezi kryptoměny a zlato. Jeho aktiva činí přibližně 20 milionů eur.
Mezitím v USA vzrušení kolem ETP navázaných na Bitcoin vyvrcholilo ke konci roku 2021 spuštěním prvního ETF navázaného na Bitcoin v zemi – ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) – který se v té době prosadil jako druhý nejobchodovanější fond. Od té doby americká Komise pro cenné papíry a burzy myšlenku fyzicky krytého ETF na bitcoin opakovaně odmítla.
