Podle Eisukeho Sakakibary má jen potenciál klesnout na úroveň, která byla naposledy zaznamenána v roce 1990, a to kvůli prohlubující se divergenci měnové politiky Japonska s USA.
Sakakibara, přezdívaný „pan Jen“ pro svou schopnost ovlivňovat měnu během svého působení ve funkci náměstka japonského ministra financí v letech 1997-1999, uvedl, že kontrast mezi jestřábí Federálním rezervním systémem a uvolněnou měnovou politikou Bank of Japan zůstává největší příčinou oslabení jenu. Dokud se tento rozdíl nezmenší, bude jen pravděpodobně i nadále pod tlakem vůči světové rezervní měně.
„Očekávání trhu je, že ke konci roku se bude pohybovat mezi 140 a 150 – takže je docela možné, že by se jen dostal na tuto úroveň,“ řekl Sakakibara, nyní profesor na tokijské univerzitě Aoyama Gakuin, v rozhovoru pro televizi Bloomberg. „Pokud by se dostal nad 150, pak si myslím, že by to Bank of Japan poněkud znepokojilo.“
Prodej jenu se v letošním roce stal oblíbeným makroobchodem, protože rostoucí výnosy státních dluhopisů podněcují investory k tomu, aby se japonské měny zbavili ve prospěch výnosnějších zelených bankovek. BOJ slíbila, že bude i přes ztráty měny pokračovat v uvolňování, takže je nepravděpodobné, že by se poklesy v dohledné době obrátily.
Jen se v květnu vůči dolaru propadl na dvacetileté minimum 131,35 a za poslední tři měsíce je nejhorší měnou skupiny deseti zemí. Naposledy se obchodoval poblíž hranice 150 v srpnu 1990.
Jistě, ne všichni se připravují na další ztráty jenu. Australia & New Zealand Banking Group Ltd. se domnívá, že klesající americké akcie pošlou výnosy státních dluhopisů níže a odstraní podporu pro zelenou bankovku, zatímco společnost Shinkin Asset Management Co. počítá s tím, že japonská měna se může odrazit na úroveň kolem 125 za dolar. Průzkum agentury Bloomberg mezi stratégy očekává, že jen zakončí rok na úrovni 128, což by znamenalo jen malou změnu oproti úrovni, na které se obchoduje v současnosti.
„Je nebezpečné nesouhlasit s panem Jenem, ale to je přitažené za vlasy,“ řekl Kit Juckes, hlavní měnový stratég Societe Generale, v reakci na Sakakibarovu výzvu. „Nemyslím si, že uvidíme 135, částečně proto, že ačkoli je návrat k horní hranici výnosového rozpětí státních dluhopisů, které jsme dosud viděli, možný, pochybuji, že se dostaneme nad 3,25 %.“
Propad jenu vyvolal slovní intervence japonských představitelů, kteří se snažili měnu povzbudit, ačkoli to k účinnému zastavení jejího propadu příliš nepomohlo. Je nepravděpodobné, že by úřady zasáhly ve větším měřítku, protože pro slabost měny stále existuje rozumné vysvětlení, řekl Sakakibara.
„Došlo k tomu kvůli rozdílné měnové politice,“ řekl. „Nemyslím si, že by Bank of Japan nebo japonská vláda byly znepokojeny současným stavem, pokud jde o směnný kurz.“
