Akcie polovodičových a růstových společností se letos propadly, dluhopisy jsou pod vodou a dokonce i index S&P 500 je v medvědím trhu.
Pro mnoho portfolií je to náročný obrázek. Jak by tedy investoři měli ošetřit tak prudké ztráty?
V rozhovoru pro pořad CNBC „Pro Talks“ Brian Arcese ze společnosti Foord Asset Management uvedl, že investoři by měli prodat všechny akcie s nízkou výkonností, jakmile si uvědomí, že ve svém portfoliu udělali „chybu“.
„Musíte se podívat na každou jednotlivou akcii zvlášť,“ řekl Arcese, který spravuje dva fondy dohlížející na aktiva v hodnotě více než 1,6 miliardy dolarů.
„Pokud si nemyslíte, že obchodní model některých meme akcií, jako je Gamestop nebo AMC, je udržitelný, pak bez ohledu na to, co se stane v blízkém až střednědobém horizontu, je lepší vystoupit a koupit společnost, které věříte.“
Podle portfolio manažera mnoho investorů drží ztrátové pozice a způsobuje si tím „emocionální bolest“. „Myslím, že je to spíše behaviorální než cokoli jiného.“ Investoři se také „obávají“ ztráty z oživení, místo aby ustoupili a přehodnotili společnosti, které vlastní, dodal.
Arcese uvedl, že by zvážil ponechání slabě výkonných akcií, pokud by společnost provedla změny ve svém výkonném týmu nebo byla ochotna restrukturalizovat a změnit směr svého podnikání. „Ale pokud se skutečně nic nezměnilo, pak je velmi obtížné získat plné přesvědčení o této [akcii],“ dodal.
Akciové trhy v roce 2022 nebyly přívětivé k investorům všeho druhu, ať už šlo o hedgeové fondy, miliardářské rodinné kanceláře nebo memetické obchodníky s akciemi.
Podle analýzy údajů o 271 fondech z portálu Investing.com, kterou provedl server CNBC Pro, ztratilo letos více než 85 % hedgeových fondů a miliardářských investorů v průměru 18 %.
Jak je vidět v tabulce níže, 232 fondů letos ztratilo hodnotu, přičemž 11 fondů kleslo o více než 50 %.
Fondy Kora Management a Spruce House Investment Management ztratily více než tři čtvrtiny hodnoty svých aktiv, přičemž druhý jmenovaný fond nabral třetinu těchto ztrát v uplynulém měsíci.
„Nejlepší investoři na světě mají pravděpodobně pravdu v 60-70 % případů,“ řekl Arcese televizi CNBC při rozhovoru ze Singapuru. „Což znamená, že každý z nich minimálně ve třetině případů investuje do společnosti, která z nějakého důvodu nefunguje.“
Podle Arceseho by se dalo velké části bolesti předejít, kdyby investoři kupovali pouze „kvalitní“ společnosti se skvělými manažerskými týmy, které nabízejí dobré výnosy a solidní základy.
Výběr akcií
Manažer fondu jmenoval tři akcie, které „budou fungovat, tak nějak, v jakémkoli typu ekonomického prostředí“ – UnitedHealth Group, Air Products a Freeport McMoRan.
Arcese připouští, že akcie všech tří společností budou v případě recese pravděpodobně ovlivněny, ale pravděpodobně překonají „hluboké cyklické produkty“, jako jsou polovodiče, a širší trh.
UnitedHealth, zdravotnická a pojišťovací společnost se sídlem v USA, má od 14. října nákupní hodnocení od 16 z 19 analytiků, kteří se jejími akciemi zabývají. Medián cílové ceny analytiků oslovených agenturou FactSet je na úrovni 597,5 USD, což znamená 10,3% růstový potenciál oproti současným úrovním.
Air Products, společnost vyrábějící průmyslové chemikálie, je podle Arceseho zajištěním proti inflaci a „neuvěřitelně defenzivní společností“.
„Jejich dividenda roste již 40 let v řadě. Se svými zákazníky mají smlouvy s inflačními doložkami na 15 a 20 let,“ dodal.
Mezitím Freeport McMoRan, gigant v oblasti těžby mědi se sídlem v Arizoně, je podle manažera fondu „nízkonákladovým“ producentem komodity, které je ve světě nedostatek.
„Pokud věříte v energetickou transformaci, v zelenou energii, svět nemá dostatek mědi, abychom se tam dostali,“ řekl.
Šest z 12 analytiků, kteří se zabývají akciemi FCX, je od výsledků za třetí čtvrtletí hodnotilo jako „buy“. Akcie společnosti od počátku roku klesly o 21 %, což se odvíjí především od vývoje cen mědi.
