Agentura Fitch snížila rating IDR společnosti Gray Media kvůli vysoké zadluženosti
Agentura Fitch Ratings snížila dlouhodobý rating emitenta (IDR) společnosti Gray Media, Inc. z „BB-“ na „B-“ s odvoláním na vysokou zadluženost a snížené vyhlídky na snížení zadluženosti v roce 2025, tedy v nepolitickém roce. Rating nadřízeného zajištěného dluhu společnosti Gray byl rovněž snížen na „B+“ z „BB+“ a rating nadřízené nezajištěné emise byl snížen na „ CCC (WA:CCCP)“/„RR6“ z „BB-“/„RR4“.
Snížení ratingu odráží vysokou zadluženost společnosti, která byla v posledních čtyřech letech způsobena erozí marží. To výrazně snížilo její schopnost snižovat zadlužení prostřednictvím tvorby volných peněžních toků (FCF), zejména vzhledem k absenci významných globálních mediálních událostí do roku 2026. Agentura Fitch rovněž zohlednila nedávné úsilí společnosti Gray o snížení zadlužení a realizaci iniciativ na úsporu nákladů s cílem stabilizovat marže při zachování uspokojivé likviditní pozice. Negativní výhled je způsoben očekávanou vysokou zadlužeností do roku 2026 a omezeným časovým rámcem pro refinancování nadcházejících splatností počínaje rokem 2027.
Od akvizice společnosti Raycom Media, Inc. v roce 2019 a později společnosti Quincy Media, Inc. a lokálních mediálních aktiv společnosti Meredith (NYSE:MDP) Corporation v roce 2021 se společnosti Gray nahromadil významný dluh související s akvizicemi. To vytváří tlak na kapitálovou strukturu společnosti, přičemž při uzavření akvizice Meredith dosáhla zadluženost L8QA EBITDA přibližně 7,0x. Společnost se zaměřila na rychlé snížení zadluženosti prostřednictvím tvorby FCF.
