Americké akciové trhy vstupují do pátečního obchodování v nejisté náladě po jednom z nejprudších výprodejů technologických akcií za poslední roky. Investoři přehodnocují budoucnost rozsáhlých investic do umělé inteligence poté, co vítězství Demokratické strany v amerických volbách do Kongresu zvýšilo obavy z přísnější regulace technologického sektoru. Čtvrteční propad podle odhadů vymazal z tržní kapitalizace společností zahrnutých v indexu Nasdaq Composite přibližně 2,5 bilionu dolarů.

V pátek ráno se hlavní americké akciové futures vyvíjely smíšeně. V 9:00 středoevropského času kontrakty na technologický Nasdaq 100 posilovaly o 0,9 %, což odpovídalo růstu o 232 bodů. Futures na širší index S&P 500 se pohybovaly poblíž předchozí závěrečné hodnoty, zatímco Dow Jones Industrial Average ztrácel 1 % neboli 534 bodů.

Výrazné ztráty utrpěly také společnosti Elona Muska. Akcie Tesly a SpaceX během čtvrtka společně odepsaly přibližně 460 miliard dolarů tržní hodnoty. Negativní nálada současně komplikuje přípravy očekávaného vstupu společnosti Anthropic na burzu, protože někteří významní investoři začínají zpochybňovat její plánované ocenění na 1,5 bilionu dolarů.

Pozornost finančních trhů se nyní přesouvá k páteční zprávě o americké zaměstnanosti, která může ovlivnit rozhodování centrální banky Fed o prosincovém zvýšení úrokových sazeb.

Výprodej AI vymazal 2,5 bilionu dolarů, ztráty zasáhly celý svět

Čtvrteční obchodování přineslo mimořádně prudký pokles amerických akcií, který začal u společností spojených s rozvojem umělé inteligence a postupně se rozšířil na širší finanční trh.

Pod výrazným tlakem se ocitli výrobci polovodičů, provozovatelé datových center i energetické společnosti poskytující infrastrukturu potřebnou pro rozvoj AI.

Investoři začali hromadně omezovat své pozice kvůli obavám, že demokratická většina v americkém Kongresu může prosadit přísnější pravidla pro výstavbu datových center a zpomalit tempo investic do umělé inteligence.

Demokraté po vítězství v úterních volbách získali kontrolu nad oběma komorami Kongresu, kterou převezmou v lednu. Přestože prezident Donald Trump nadále disponuje právem vetovat legislativu, změna politického rozložení sil zvýšila nejistotu ohledně budoucího regulatorního prostředí.

Právě technologické společnosti přitom v posledních letech patřily mezi nejvýznamnější motory růstu amerických akciových indexů.

Rozsáhlé investice do AI podporovaly nejen ocenění výrobců čipů a provozovatelů cloudových služeb, ale také poptávku po elektřině, stavebních projektech a dalších souvisejících odvětvích.

Obavy ze zpomalení tohoto investičního cyklu proto měly výrazně širší dopad než pouze na samotné technologické firmy.

Podle odhadů čtvrteční výprodej snížil celkovou tržní hodnotu společností v indexu Nasdaq Composite přibližně o 2,5 bilionu USD.

Rozsahem se jednalo o mimořádný propad, který připomínal turbulentní období finančních trhů během pandemie covidu-19 v březnu 2020.

Širší index S&P 500 ve čtvrtek oslabil přibližně o 4,4 %, zatímco Dow Jones Industrial Average odepsal 3,4 %.

Významně vzrostla také tržní volatilita. Jeden ze sledovaných ukazatelů volatility zaznamenal největší jednodenní nárůst od dubna 2025, kdy prezident Trump oznámil rozsáhlá obchodní cla označovaná jako Liberation Day.

Prudký výprodej naznačuje, že investoři stále citlivěji reagují na rizika spojená s financováním umělé inteligence.

Technologické společnosti totiž do datových center a výpočetní infrastruktury investují mimořádné objemy kapitálu, přičemž část těchto výdajů financují prostřednictvím dluhopisů a dalších finančních nástrojů.

Pokud by přísnější regulace zpomalila realizaci plánovaných projektů, mohla by změnit očekávání budoucí poptávky po polovodičích a dalších technologických produktech.

Současně by se prodloužila doba potřebná k návratnosti některých investic.

Negativní nálada se rychle přenesla také na zahraniční akciové trhy.

Index MSCI Asia Pacific zaznamenal nejvýraznější pokles od roku 2025. Prudce oslabovaly japonské akcie a hlavní tchajwanský akciový index vstoupil do pásma medvědího trhu.

V Jižní Koreji, kde mezi významné technologické společnosti patří SK Hynix a Samsung Electronics, byl propad natolik výrazný, že aktivoval mechanismus dočasného přerušení obchodování.

Tento nástroj slouží ke stabilizaci trhu při mimořádně prudkých cenových pohybech.

Pokles zasáhl také Evropu. Panevropský index Stoxx 600 zahájil páteční obchodování ve ztrátě.

Globální rozsah výprodeje ukazuje, jak silně jsou světové akciové trhy propojeny prostřednictvím polovodičového průmyslu a dodavatelských řetězců.

Zároveň se zvyšují pochybnosti o tom, zda může současné tempo investic do umělé inteligence pokračovat bez výraznějších korekcí.

Přesto však samotný pokles technologických akcií neznamená konec dlouhodobého rozvoje AI. Rozhodující bude především skutečná poptávka po nových technologiích, ekonomická návratnost projektů a konkrétní podoba případných regulatorních omezení.

Tesla a SpaceX prudce oslabily, investoři zpochybňují ocenění Anthropicu

Mezi nejvýraznějšími poraženými čtvrtečního výprodeje se ocitly společnosti spojené s Elonem Muskem.

Akcie automobilky Tesla (TSLA) se propadly o 11 %, čímž se jejich celková ztráta od začátku roku prohloubila přibližně na 24 %.

Výrazný pokles zaznamenala také společnost SpaceX, která podle zveřejněných informací vstoupila na burzu před několika měsíci.

Její akcie během čtvrtečního obchodování oslabily o 9 %.

Obě společnosti tak podle zveřejněných odhadů společně ztratily přibližně 460 miliard USD tržní kapitalizace.

Propad se významně projevil také na osobním majetku Elona Muska.

Jeho odhadované čisté jmění se během obchodování v jednom okamžiku snížilo o 71 miliard USD na přibližně 793 miliard USD.

Navzdory výraznému poklesu zůstal podle uvedeného žebříčku nejbohatším člověkem světa.

Akcie Tesly a SpaceX sice oslabovaly v rámci širšího výprodeje technologických společností, ale investoři zároveň zohledňovali specifická politická rizika související s výsledky voleb v Texasu.

Právě v tomto státě mají obě společnosti své centrály.

Nově zvolená demokratická guvernérka Gina Hinojosa oznámila záměr zavést moratorium na rozvoj nových datových center v Texasu.

Takový krok by mohl ovlivnit některé připravované infrastrukturní projekty, pokud by skutečně vstoupil v platnost.

Významným politickým výsledkem bylo také vítězství Jamese Talarica, který se stal prvním demokratem zvoleným do Senátu za Texas od konce 80. let.

Během kampaně kritizoval mimo jiné rozsáhlou finanční podporu, kterou Elon Musk poskytoval jeho republikánskému soupeři Kenu Paxtonovi.

Výsledky voleb tak zvýšily politickou nejistotu kolem Muskových podnikatelských aktivit v jednom z jejich klíčových amerických působišť.

Další společností, která může výrazně pocítit změnu investorské nálady, je Anthropic.

Vývojář jazykového modelu Claude podle dostupných informací připravuje mimořádně rozsáhlou primární veřejnou nabídku akcií.

Původní plány počítaly se vstupem na burzu během týdne před americkým Dnem díkůvzdání.

Anthropic měl podle těchto informací usilovat o získání až 100 miliard USD při ocenění společnosti přibližně na 1,5 bilionu USD.

Takto vysoká hodnota však po prudkém výprodeji technologických akcií začala vyvolávat větší pochybnosti.

Podle informací deníku The Wall Street Journal někteří významní investoři, kteří se plánují nabídky zúčastnit, nyní očekávají možnost snížení ocenění.

Jeden z investorů připustil, že by hodnota společnosti mohla klesnout až na jeden bilion USD.

To by oproti původně zvažovanému ocenění znamenalo snížení přibližně o třetinu.

Někteří investoři však zatím nechtějí přistupovat k definitivnímu přehodnocení bez dalších informací o hospodářském vývoji společnosti.

Důležité budou především říjnové výsledky Anthropicu.

Podle zveřejněných informací přesáhl na konci října jeden z ukazatelů používaných společností k odhadu anualizovaných příjmů 80 miliard USD.

Tento údaj však není totožný se skutečně dosaženými ročními tržbami. Jde o ukazatel vycházející z aktuálního tempa podnikání, který se používá k posouzení potenciálního rozsahu budoucích příjmů.

Vedle možného snížení ocenění se objevují také úvahy, že Anthropic při vstupu na burzu získá méně kapitálu, než se původně očekávalo.

Další možností je odložení celé nabídky do období příznivějších tržních podmínek.

Vstup Anthropicu na burzu by představoval významný test ochoty investorů financovat další rozvoj umělé inteligence v mimořádně vysokém měřítku.

Současný výprodej však ukazuje, že oceňování společností zaměřených na AI může být velmi citlivé na změny očekávání ohledně budoucích investic a regulatorních podmínek.

Americká zaměstnanost rozhodne o výhledu sazeb, ropa zůstává volatilní

Vedle prudkých pohybů akciových trhů se investoři v pátek soustředí na zveřejnění říjnové zprávy o americké zaměstnanosti.

Takzvaný nonfarm payrolls report patří mezi nejvýznamnější makroekonomické statistiky ve Spojených státech a může výrazně ovlivnit další rozhodování centrální banky Fed.

Podle tržních očekávání měla americká ekonomika v říjnu vytvořit přibližně 65 000 nových pracovních míst mimo zemědělský sektor.

V září přitom podle uvedených údajů přibylo 29 000 pracovních míst.

Míra nezaměstnanosti by měla zůstat na 4,2 %, tedy na stejné úrovni jako v předchozím měsíci.

Pokud by nové statistiky potvrdily pokračující odolnost amerického trhu práce, mohlo by to podpořit očekávání dalšího zvýšení úrokových sazeb Fedu.

Americká centrální banka totiž stále čelí zvýšeným inflačním tlakům a snaží se zajistit postupný návrat růstu spotřebitelských cen k cílové hodnotě.

Silný pracovní trh obvykle poskytuje centrální bance větší prostor pro zpřísňování měnové politiky, protože snižuje bezprostřední obavy z výrazného oslabení zaměstnanosti.

Finanční trhy však po čtvrtečním prudkém propadu akcií začaly přehodnocovat pravděpodobnost prosincového zvýšení sazeb.

Obavy z možného zpomalení technologického investičního cyklu totiž mohou měnit očekávání ohledně budoucího hospodářského růstu.

Pokud by se výprodej technologických akcií promítl do širší ekonomické aktivity nebo investičních plánů podniků, mohla by centrální banka při rozhodování postupovat opatrněji.

Po čtvrtečním propadu proto tržní ocenění začalo odrážet nižší pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb.

Páteční zpráva o zaměstnanosti tak přichází ve chvíli, kdy investoři potřebují lépe posoudit skutečnou kondici americké ekonomiky.

Silnější než očekávaná data by mohla podpořit argumenty pro pokračování přísnější měnové politiky. Slabší výsledky by naopak mohly zvýšit pochybnosti o vhodnosti dalšího zdražování úvěrového financování.

Pozornost se současně soustředí na situaci na ropných trzích, kde pokračuje výrazná volatilita způsobená konfliktem na Blízkém východě.

Ceny ropy ve čtvrtek prudce vzrostly po předchozím středečním propadu.

Severomořská ropa Brent zakončila obchodování růstem téměř 4 %, zatímco americká ropa West Texas Intermediate posílila o 2,7 %.

Ve středu přitom oba hlavní ropné benchmarky ztratily více než 8 % a uzavřely na nejnižších úrovních od 31. srpna.

Tehdejší pokles souvisel s očekáváním, že výrazné vítězství demokratů v amerických volbách zvýší tlak na diplomatické ukončení konfliktu s Íránem.

Nové zprávy o útocích na obchodní plavidla však opět vyvolaly obavy z narušení energetických dodávek.

Podle britské organizace United Kingdom Maritime Trade Operations bylo od neděle zaznamenáno nejméně pět incidentů týkajících se plavidel v oblasti Blízkého východu.

Tempo útoků se přitom přibližovalo říjnovému rekordu, kdy bylo nahlášeno 35 incidentů.

Íránské revoluční gardy oznámily, že při oddělených událostech zachvátil požár dva ropné tankery a jeden remorkér.

Podle jejich vyjádření se plavidla pokoušela proplout Hormuzským průlivem po nepovolených trasách.

Hormuzský průliv představuje jednu z nejdůležitějších světových námořních tras pro přepravu ropy a dalších energetických surovin.

Jakékoli narušení jeho provozu proto může výrazně ovlivnit dostupnost ropy na mezinárodních trzích.

Další varování přišlo ze Saúdské Arábie, která upozornila na možné nebezpečí v blízkosti přístavu Janbú na pobřeží Rudého moře.

Tato oblast představuje významné centrum saúdského vývozu ropy.

Bezpečnostní situaci komplikuje pokračující aktivita jemenských povstalců Húsíů, kteří jsou spojováni s Íránem a pokračují v útocích proti Saúdské Arábii.

Ropné trhy se tak nacházejí mezi dvěma protichůdnými faktory.

Na jedné straně roste očekávání možného diplomatického řešení konfliktu, které by mohlo obnovit přepravu energetických surovin a snížit ceny ropy.

Na druhé straně pokračující útoky na plavidla a energetickou infrastrukturu udržují riziko dalších výpadků dodávek.

Pro finanční trhy je přitom vývoj cen ropy důležitý také kvůli inflaci a budoucím úrokovým sazbám.

Vyšší ceny energií mohou podporovat inflační tlaky a komplikovat rozhodování Fedu, zatímco jejich stabilizace by mohla zmírnit potřebu dalšího zpřísňování měnové politiky.

Páteční obchodování tak bude ovlivňovat kombinace několika významných rizik. Investoři budou vyhodnocovat rozsah škod po čtvrtečním výprodeji, nové údaje o americké zaměstnanosti a další vývoj konfliktu na Blízkém východě.

Nejdůležitější otázkou pro technologický sektor zůstává, zda současný propad představuje přechodné přehodnocení rizik, nebo začátek dlouhodobějšího zpomalení investic do umělé inteligence.

Odpověď bude záviset především na konkrétních politických opatřeních, schopnosti technologických společností financovat další růst a skutečné poptávce po AI infrastruktuře.