Zlato zaznamenalo pokles poté, co prezident Donald Trump oznámil zavedení cel na dovoz z Kanady, Mexika a Číny. Rostoucí hodnota amerického dolaru převážila nad poptávkou po zlatě, které je tradičně považováno za bezpečné útočiště v dobách nejistoty. Trhy se nyní připravují na možné důsledky globální obchodní války, což výrazně ovlivňuje pohyb cen drahých kovů. Zlato kleslo téměř o 1 % pod úroveň 2 780 USD za unci, ačkoli se stále drží blízko svého rekordního maxima dosaženého minulý týden. Index amerického dolaru mezitím zaznamenal svůj největší mezidenní růst za poslední tři měsíce.
Dopady obchodních cel přinesly na trhy obavy z rostoucí inflace, která může zvýšit náklady na půjčky. Vyšší úrokové sazby představují pro zlato, které nenabízí žádný úrokový výnos, významnou překážku. K tomu se přidává fakt, že silný dolar zlato zdražuje pro zahraniční kupce. Christopher Wong, stratég společnosti Oversea-Chinese Banking Corp., uvedl, že aktuální dynamika brání zlatu těžit z obvyklé poptávky po útočištích. Dodal však, že pokud by obchodní napětí dále eskalovalo, poptávka po zlatě by se mohla znovu zvýšit. „Další opatření a protiopatření mezi hlavními světovými ekonomikami mohou změnit výhled pro drahé kovy,“ poznamenal Wong.
Spojené státy plánují zavedení 25% cel na většinu zboží z Kanady a Mexika a 10% cel na čínské zboží. Součástí těchto opatření je i zdanění kanadského energetického dovozu 10% sazbou. Kanadská vláda již oznámila 25% odvetná cla na americké zboží, zatímco Mexiko a Čína přislíbily podobné kroky. Trump navíc pohrozil cly také Evropské unii, která varovala, že odpoví tvrdými protiopatřeními. Taková eskalace by mohla způsobit zásadní změny v globálních dodavatelských řetězcích, zhoršit hospodářský růst a zvýšit volatilitu na finančních trzích.
V této situaci zlato obvykle těží z poptávky po bezpečných aktivech, avšak současná síla dolaru a výhled na možné zvyšování úrokových sazeb tyto faktory kompenzují. Od začátku letošního roku si zlato přesto připsalo zhruba 6 % navzdory nejistotám spojeným s geopolitickými riziky. V roce 2024 zlato zaznamenalo růst o 27 %, což bylo podpořeno rozsáhlými ekonomickými opatřeními a nejistotou na trzích.
Charu Chanana, stratég společnosti Saxo Capital Markets Pte., se domnívá, že současná síla dolaru představuje pro zlato krátkodobou překážku. „Z dlouhodobého hlediska však obchodní protekcionismus může oslabit ekonomickou dominanci USA, což by mohlo vést ke ztrátám na dolaru a podpořit zlato,“ dodala Chanana. Podle jejích odhadů by zlato mohlo v následujících měsících opět nabrat růstový trend, pokud se geopolitická situace zhorší.
Aktuální údaje z trhu ukazují, že spotové zlato v pondělí kleslo o 0,9 % na 2 777,54 USD za unci v průběhu obchodování v Singapuru. Minulý týden přitom zlato zaznamenalo růst o 1 %. Současně s tím posílil Bloomberg Dollar Spot Index o 1,1 %, což potvrzuje zvýšený zájem investorů o dolar jako bezpečné aktivum. Další drahé kovy, jako jsou stříbro, platina a palladium, rovněž zaznamenaly pokles o více než 1 %.
Růst cen drahých kovů a energetických surovin bude pravděpodobně i nadále pod vlivem vývoje kolem obchodních cel. Investoři pečlivě sledují kroky hlavních světových ekonomik a očekávají, jaká další protiopatření budou přijata. Ve hře zůstává také reakce amerického Federálního rezervního systému, který by mohl přehodnotit svou měnovou politiku v závislosti na vývoji inflace a globálních obchodních toků.
Obchodníci na trzích s drahými kovy jsou proto v očekávání, jak se situace kolem cel bude dál vyvíjet. Zda se zlato dokáže vymanit z tlaku silného dolaru a úrokových sazeb, bude záviset na dalším postupu hlavních ekonomických mocností v rámci této vznikající obchodní války.
