Jefferies zahajuje pokrytí společnosti Armada Hoffler s doporučením „koupit“ a tvrdí, že výprodej po snížení dividend je přehnaný
Jefferies zahájila pokrytí realitního investičního fondu Armada Hoffler Properties (NYSE:AHH) s doporučením „koupit“ s tím, že neočekávané snížení dividend a obavy z vyšších úrokových nákladů stlačily akcie hluboko pod úroveň, kterou odůvodňují fundamentální faktory.
Armada Hoffler po zveřejnění výsledků za první čtvrtletí snížila čtvrtletní výplatu dividend o 32 %, což přispělo k 32% propadu akcií v letošním roce.
„Současný krok je přehnaný,“ napsali analytici s tím, že nižší, ale stále „dobře podložená“ dividenda by měla investorům umožnit znovu se zaměřit na portfolio kancelářských nemovitostí společnosti s 97,5% obsazeností a maloobchodní aktiva s 94,4% obsazeností, kde je počet krátkodobých nájemních smluv s blížícím se koncem omezený.
Jefferies očekává, že nízká obsazenost poskytne společnosti Armada Hoffler cenovou sílu, a předpovídá průměrný růst nájemného o přibližně 10 % u obnovených nájemních smluv v maloobchodním segmentu a o 15 % v kancelářském segmentu.
Developerské projekty v Georgii a Baltimoru by měly příjmy dále zvýšit, jak budou v příštích dvou letech pronajímány, dodala makléřská společnost.
Společnost předpokládá, že v roce 2025 dosáhne základní FFO 1,06 USD na akcii, což je o čtyři centy více než současný konsensus, a očekává, že v roce 2026 se obnoví růst zisku, jak budou mizet vyšší úrokové náklady a přísnější meziroční srovnání ve stavebnictví.
Investoři často drží REIT, které snížily dividendy, „v trestné zóně“, uznala Jefferies, ale uvedla, že splnění nízkých očekávání ohledně nadcházejících výsledků by mělo pomoci „přehodnotit“ ocenění akcií blíže k ostatním společnostem v oboru.
Mezi klíčová rizika podle zprávy patří vyšší než očekávané úrokové sazby, zpoždění pronájmu v multifunkčních projektech a dlouhodobé zpomalení transakcí s komerčními nemovitostmi.
