S&P Global snižuje rating společnosti KION na BB+ kvůli obavám o ziskovost
S&P Global Ratings snížila rating společnosti KION GROUP AG z „BBB-“ na „BB+“ kvůli větší volatilitě ziskovosti a pomalejšímu snižování zadlužení, jak vyplývá z pátečního prohlášení.
Ratingová agentura očekává, že upravená marže EBITDA společnosti KION klesne z 15,3 % v roce 2024 na přibližně 13 % v roce 2025, protože nový program efektivity společnosti a náročné podmínky v odvětví ovlivní provozní výkonnost.
S&P předpovídá, že upravený poměr dluhu k EBITDA společnosti se v roce 2025 zhorší na 5,0x–5,5x, oproti 4,4x v roce 2024 a 4,6x v roce 2023.
Snížení ratingu odráží názor S&P, že společnost KION nesníží svůj upravený poměr dluhu k EBITDA pod 4,0x v příštích 18 měsících, což je prahová hodnota pro investiční rating.
Růst tržeb společnosti KION by měl v roce 2025 zůstat utlumený, přičemž S&P předpokládá pokles o 3 %. Objem zakázek společnosti dosáhl v 1. čtvrtletí 2025 celkem 4,4 miliardy EUR, což představuje pokles z 5,6 miliardy EUR v 1. čtvrtletí 2024, a to v segmentech průmyslových vozíků a služeb (ITS) i řešení dodavatelského řetězce (SCS).
Program zvyšování efektivity zaměřený na segment ITS výrazně ovlivní ziskovost v roce 2025, kdy společnost KION očekává jednorázové náklady ve výši 240–260 milionů EUR. Od roku 2026 by však program měl přinést roční úspory nákladů ve výši 140–160 milionů EUR.
S&P očekává, že tržby společnosti KION se v roce 2026 zotaví o 4–6 % díky stabilizaci makroekonomického prostředí a zlepšení konkurenceschopnosti v důsledku programu zvyšování efektivity. Upravená marže EBITDA by se měla v roce 2026 vrátit na úroveň 15,6–16,0 %.
Stabilní výhled přidělený agenturou S&P odráží očekávání, že společnost KION bude těžit z iniciativ zaměřených na úsporu nákladů a udrží si úvěrové ukazatele v souladu s novým ratingem, konkrétně upravenou marži EBITDA přesahující 13 % a upravený poměr dluhu k EBITDA trvale pod 4,5x.
