Needham varuje: Meta čelí rostoucím rizikům navzdory vyššímu ocenění
Společnost Needham & Company ve čtvrtek ve své zprávě přehodnotila Meta Platforms (NASDAQ:META) z „podprůměrné“ na „držet“ s odkazem na lepší než očekávané výsledky za druhé čtvrtletí a silné ukazatele produktivity práce.
Společnost však zachovala opatrný postoj a poukázala na strategické obavy a strukturální tlaky na náklady.
„Upgradovali jsme META na „držet“ (z „podprůměrný“) na základě: a) kontrol kanálů, které vedou k nárůstu našich odhadů; a b) silných ukazatelů produktivity práce META,“ napsala společnost Needham v poznámce, kde zdůraznila globální model společnosti založený výhradně na softwaru, který těží z „uzavřené smyčky atribuce pro inzerenty“ a nevyžaduje žádné platby za obsah.
Navzdory zvýšení ratingu se Needham zdržel doporučení „koupit“ a varoval, že „rozptýlení strategie META vede k plýtvání kapitálem a zvyšuje rizika“.
Společnost zůstává znepokojena přetrvávajícím tlakem na marže a volný peněžní tok a poukazuje na to, že odměny Meta vázané na akcie na jednoho zaměstnance na plný úvazek (SBC/FTE) jsou nejvyšší mezi jejími konkurenty.
„Konsenzuální odhady podceňují celkové mzdové náklady a ředění,“ uvedli analytici.
Needham také upozornil na regulační rizika a poukázal na přeplněný trh: „Přibližně 90 % z 50 analytiků, kteří se zabývají společností META, má hodnocení „koupit“ nebo „silně koupit“, což (podle nás) znamená, že akcie META jsou nadhodnocené.“
Společnost zvýšila své prognózy pro celý rok 2025 na 14% růst tržeb a 6% růst EPS, což je více než dřívější odhady. „META překročí naše předchozí odhady tržeb a marží pro 2. čtvrtletí 2025 a celý rok 2025,“ uvádí se v poznámce.
Analytici nicméně varovali, že „zvyšování produktivity práce se zpomaluje“ a rostoucí počet zaměstnanců a vyšší náklady na zaměstnance mohou být překážkou pro další růst ceny akcií.
